Pada 23 Mac 2026, pasaran aluminium domestik mengalami penurunan yang ketara, dan jangkaan musim puncak penggunaan tradisional "emas, perak, dan empat" telah musnah sepenuhnya. Pasaran diuji teruk oleh "musim puncak yang lemah", dan harga spot dan niaga hadapan secara serentak melemah, yang membawa kepada penurunan sentimen kenaikkan yang ketara.

Harga niaga hadapan dan harga spot telah jatuh bersama, dengan harga utama jatuh satu demi satu

Pada hari itu, kontrak utama Shanghai Aluminum jatuh mendadak semasa sesi dagangan, pernah jatuh di bawah paras integer 23300 yuan/tan, dengan penurunan harian melebihi 1.4%, menonjolkan corak pasaran yang lemah. Pada masa yang sama, harga spot purata jongkong aluminium domestik telah menurun secara serentak, jatuh di bawah harga psikologi utama 24000 yuan/tan. Pasaran mempunyai sentimen tunggu dan lihat yang kuat, dan suasana dagangan kekal cerah.

Inventori yang tinggi digabungkan dengan permintaan yang lemah, percanggahan penawaran dan permintaan menjadi kekangan teras

Punca utama kelemahan pasaran aluminium semasa terletak pada ketidakseimbangan yang serius antara penawaran dan permintaan. Inventori sosial jongkong aluminium domestik telah meningkat kepada 1.339 juta tan, menetapkan paras tertinggi baharu dalam hampir lima tahun, dan inventori yang besar terus menyekat ruang kenaikan harga. Walau bagaimanapun, bahagian pengguna hiliran terus menunjukkan prestasi yang lemah, dan pelepasan permintaan musim puncak tradisional tidak memenuhi jangkaan. Perbezaan yang kuat antara inventori yang tinggi dan permintaan yang lemah telah menjadi faktor teras yang menurunkan harga aluminium.

Pelbagai tekanan makro, pengukuhan dolar AS menekan sektor bukan ferus

Persekitaran makro juga mempunyai kesan negatif terhadappasaran aluminiumPeningkatan ketegangan baru-baru ini antara Amerika Syarikat dan Iran telah meningkatkan harga minyak mentah antarabangsa dan meningkatkan kebimbangan inflasi pasaran; Akibatnya, jangkaan Rizab Persekutuan akan mengurangkan kadar faedah telah ditangguhkan lagi sehingga akhir suku ketiga atau suku keempat. Penguatan indeks dolar AS terus memberi tekanan kepada jenis logam bukan ferus yang berharga dalam dolar AS, dan pasaran aluminium tidak dapat melepaskan diri daripada keseluruhan seretan sektor ini.

Pembezaan dalaman dan luaran yang asas, tekanan domestik, pengurangan pengeluaran luar negara dan penyingkiran stok

Asas pasaran aluminium global menunjukkan corak pembezaan dalaman dan luaran yang ketara. Di peringkat luar negara, konflik Timur Tengah terus meningkat, dengan pelbagai syarikat aluminium luar negara seperti Qatar Aluminum dan Bahrain Aluminum mengalami pengurangan pengeluaran yang besar, dengan pengurangan kumulatif lebih satu juta tan. Inventori aluminium LME terus berkurangan kepada 433000 tan, menunjukkan trend pengetatan yang ketara dalam bekalan luar negara.

Sebaliknya, di China, tekanan inventori yang tinggi belum dapat diselesaikan, dan perusahaan pemprosesan hiliran telah terjejas teruk oleh turun naik harga aluminium, mengakibatkan penurunan margin keuntungan yang teruk dan kesediaan membeli yang rendah secara berterusan. Kadar penerimaan pesanan daripada perusahaan kitar semula sisa telah menurun ke tahap beku, hanya mengekalkan kadar perolehan penting. Pasaran aluminium skrap terjejas oleh dasar "invois terbalik", dan bekalan barangan yang beredar terus terhad. Julat arus perdana aluminium mentah pecah (harga air) turun naik dengan lemah sekitar 2020-20800 yuan/tan (tidak termasuk cukai), dan tiada tanda pemulihan yang jelas pada masa ini.

Menukar logik perdagangan, jangkaan kemelesetan menggantikan premium geopolitik

Pada masa ini, fokus perdagangan pasaran aluminium telah mengalami perubahan yang ketara, daripada hanya membuat spekulasi mengenai premium risiko geopolitik kepada jangkaan perdagangan secara beransur-ansur terhadap kemelesetan ekonomi global. Harga minyak yang tinggi, sambil memburukkan lagi tekanan inflasi, juga telah menimbulkan kebimbangan dalam pasaran tentang kelembapan pertumbuhan ekonomi global. Selera risiko modal telah menurun dengan ketara, dan pasaran aluminium akan terus menghadapi pelbagai ujian tekanan dalam jangka pendek.