2026년 3월 23일, 국내 알루미늄 시장은 상당한 하락세를 경험했으며, 전통적인 "금, 은, 그리고 네 가지 주요 금속" 소비 성수기에 대한 기대는 완전히 무너졌습니다. 시장은 "성수기 약세"라는 심각한 시험대에 올랐고, 현물 및 선물 가격이 동시에 하락하면서 강세 심리가 크게 위축되었습니다.

선물 가격과 현물 가격이 함께 하락했으며, 주요 가격들이 차례로 떨어졌습니다.

이날 상하이 알루미늄 선물계약은 거래 시간 중 급락하여 톤당 23,300위안 선 아래로 떨어지며 일일 1.4% 이상 하락하는 등 시장의 약세를 드러냈습니다. 동시에 국내 알루미늄 주괴 평균 현물 가격도 일제히 하락하여 주요 심리적 저항선인 톤당 24,000위안 아래로 떨어졌습니다. 시장은 관망세를 강하게 보이며 거래 분위기는 여전히 약세입니다.

높은 재고량과 약한 수요가 맞물리면서 공급과 수요의 모순이 핵심적인 제약 요인이 된다.

현재 알루미늄 시장 약세의 근본 원인은 심각한 수급 불균형에 있습니다. 국내 알루미늄 재고는 133만 9천 톤까지 치솟아 약 5년 만에 최고치를 경신했으며, 이러한 막대한 재고는 가격 상승 여력을 억제하고 있습니다. 그러나 하류 소비 부문의 부진한 실적과 전통적인 성수기 수요 충족 기대치에 미치지 못하는 상황이 지속되고 있습니다. 높은 재고량과 약한 수요의 극명한 대조가 알루미늄 가격 하락의 핵심 요인으로 작용하고 있습니다.

미국 달러 강세와 같은 여러 거시적 압력이 비철금속 부문을 위축시키고 있습니다.

거시 환경 또한 부정적인 영향을 미칩니다.알루미늄 시장최근 미국과 이란 간 긴장 고조로 국제 원유 가격이 상승하고 시장의 인플레이션 우려가 심화되었습니다. 그 결과, 연준의 금리 인하 기대는 3분기 말 또는 4분기까지 더욱 연기되었습니다. 달러 지수 강세는 달러 표시 비철금속 품목에 지속적인 압력을 가하고 있으며, 알루미늄 시장 역시 이러한 전반적인 시장 침체의 영향을 피할 수 없습니다.

근본적인 내부 및 외부 차별화, 국내 압력, 해외 생산 감소 및 재고 감축

글로벌 알루미늄 시장의 기본 요인들은 내외부적인 차이를 뚜렷하게 보여주고 있습니다. 해외 시장에서는 중동 분쟁이 격화되면서 카타르 알루미늄, 바레인 알루미늄 등 여러 해외 알루미늄 기업들이 생산량을 대폭 감축했으며, 누적 감축량은 100만 톤을 넘어섰습니다. 런던금속거래소(LME)의 알루미늄 재고는 43만 3천 톤까지 감소하여 해외 공급이 크게 줄어들고 있음을 시사합니다.

반면 중국에서는 과잉 재고 문제가 해결되지 않고 있으며, 하류 가공업체들은 알루미늄 가격 변동에 심각한 압박을 받아 수익 마진이 크게 줄어들고 구매 의지가 지속적으로 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 폐기물 재활용 업체들의 주문 수주율은 동결 수준으로 떨어져 필수적인 구매만 겨우 유지하고 있습니다. 폐알루미늄 시장은 '역청구' 정책의 영향을 받아 유통 물량 공급이 계속해서 부족한 상황입니다. 파쇄 원알루미늄(수처리 가격)의 주류 가격은 톤당 20,200~20,800위안(세금 제외) 수준에서 약하게 등락하고 있으며, 현재로서는 뚜렷한 회복 조짐이 보이지 않습니다.

거래 논리의 변화, 지정학적 프리미엄 대신 경기 침체 기대감이 자리잡고 있다

현재 알루미늄 시장의 거래 초점은 지정학적 위험 프리미엄에 대한 단순한 투기에서 점차 세계 경제 불황에 대한 기대감을 반영하는 거래로 크게 변화했습니다. 높은 유가는 인플레이션 압력을 가중시키는 동시에 세계 경제 성장 둔화에 대한 시장의 우려를 증폭시켰습니다. 자본의 위험 선호도가 크게 위축되면서 알루미늄 시장은 단기적으로 여러 가지 압력에 직면할 것으로 예상됩니다.