23 марта 2026 года внутренний рынок алюминия пережил значительную коррекцию, и традиционные ожидания пикового сезона потребления «золото, серебро и четыре» были полностью разрушены. Рынок подвергся серьезному испытанию «слабым пиковым сезоном», и спотовые и фьючерсные цены одновременно ослабли, что привело к значительному охлаждению бычьих настроений.

Фьючерсные и спотовые цены падали одновременно, при этом ключевые цены снижались одна за другой.

В тот день основной контракт на алюминиевый рынок Шанхая резко упал в ходе торговой сессии, однажды опустившись ниже отметки в 23300 юаней/тонну, при этом дневное снижение превысило 1,4%, что подчеркивает слабую динамику рынка. Одновременно со снижением средней спотовой цены на отечественные алюминиевые слитки, цена упала ниже ключевого психологического уровня в 24000 юаней/тонну. На рынке наблюдается сильная выжидательная позиция, и торговая атмосфера остается спокойной.

Высокий уровень запасов в сочетании со слабым спросом, противоречие между спросом и предложением становится ключевым ограничивающим фактором.

Основная причина нынешнего ослабления рынка алюминия кроется в серьезном дисбалансе между спросом и предложением. Социальные запасы отечественных алюминиевых слитков выросли до 1,339 млн тонн, достигнув нового максимума почти за пять лет, и эти огромные запасы продолжают сдерживать рост цен. Однако потребительский спрос продолжает демонстрировать слабые результаты, и традиционный пиковый сезон не оправдывает ожиданий. Резкий контраст между высокими запасами и слабым спросом стал ключевым фактором, сдерживающим падение цен на алюминий.

Многочисленные макроэкономические факторы, укрепление доллара США, оказывают давление на сектор цветных металлов.

Макросреда также оказывает негативное воздействие нарынок алюминияНедавняя эскалация напряженности между Соединенными Штатами и Ираном привела к росту международных цен на нефть и усилению опасений по поводу инфляции на рынке; в результате ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой были отложены до конца третьего или даже четвертого квартала. Укрепление индекса доллара США продолжает оказывать давление на цветные металлы, цены на которые выражены в долларах США, и рынок алюминия не может избежать общего негативного влияния на отрасль.

Фундаментальная внутренняя и внешняя дифференциация, внутреннее давление, сокращение производства за рубежом и уменьшение запасов.

Основные показатели мирового рынка алюминия демонстрируют значительную внутреннюю и внешнюю дифференциацию. На зарубежном рынке продолжается эскалация конфликта на Ближнем Востоке, в результате чего многие зарубежные алюминиевые компании, такие как Qatar Aluminum и Bahrain Aluminum, существенно сократили производство, суммарное сокращение составило более миллиона тонн. Запасы алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) продолжают сокращаться до 433 000 тонн, что указывает на значительную тенденцию к ужесточению поставок из-за рубежа.

С другой стороны, в Китае проблема высоких запасов не решена, и предприятия по переработке алюминия испытывают сильное давление из-за колебаний цен, что приводит к значительному снижению рентабельности и устойчиво низкой готовности к закупкам. Уровень принятия заказов от предприятий по переработке отходов упал до нуля, поддерживая лишь темпы закупок первой необходимости. На рынок лома алюминия влияет политика «обратного выставления счетов», и предложение оборотных товаров остается ограниченным. Основной диапазон цен на лома алюминия (без учета налогов) слабо колеблется в районе 20200-20800 юаней/тонна, и в настоящее время явных признаков восстановления не наблюдается.

Изменение торговой логики: ожидания рецессии вытесняют геополитические премии.

В настоящее время на рынке алюминия наблюдается значительный сдвиг в стратегии торговли: от простых спекуляций на геополитических рисках до постепенного формирования ожиданий глобальной экономической рецессии. Высокие цены на нефть, усиливая инфляционное давление, также вызывают опасения на рынке по поводу замедления глобального экономического роста. Склонность к риску значительно снизилась, и в краткосрочной перспективе рынок алюминия продолжит сталкиваться с многочисленными испытаниями на прочность.