Em 23 de março de 2026, o mercado doméstico de alumínio sofreu uma queda significativa, e as expectativas tradicionais de alta temporada de consumo, baseadas no ouro, prata e outros metais preciosos, foram completamente frustradas. O mercado foi severamente testado pela fraca alta temporada, e os preços à vista e futuros recuaram simultaneamente, levando a um arrefecimento significativo do otimismo.

Os preços futuros e à vista caíram em conjunto, com os principais preços despencando um após o outro.

Naquele dia, o principal contrato de alumínio de Xangai caiu acentuadamente durante a sessão de negociação, chegando a ficar abaixo da marca de 23.300 yuans/tonelada, com uma queda diária superior a 1,4%, evidenciando a fraqueza do mercado. Simultaneamente, o preço médio à vista do alumínio em lingotes no mercado interno também recuou, caindo abaixo do importante patamar psicológico de 24.000 yuans/tonelada. O mercado apresenta um forte sentimento de cautela e o volume de negociações permanece baixo.

Altos estoques combinados com demanda fraca fazem com que a contradição entre oferta e demanda se torne a principal restrição.

A principal causa da atual fragilidade do mercado de alumínio reside no grave desequilíbrio entre oferta e demanda. O estoque público de lingotes de alumínio no mercado interno atingiu 1,339 milhão de toneladas, um novo recorde em quase cinco anos, e esse enorme estoque continua a limitar o potencial de alta dos preços. Por outro lado, o desempenho do consumidor final continua fraco, e a demanda sazonal, tradicionalmente alta, fica aquém das expectativas. O forte contraste entre o alto estoque e a fraca demanda tornou-se o principal fator que pressiona os preços do alumínio para baixo.

Múltiplas pressões macroeconômicas, com o fortalecimento do dólar americano, reprimem o setor de metais não ferrosos.

O macroambiente também tem um impacto negativo sobre omercado de alumínioA recente escalada das tensões entre os Estados Unidos e o Irã elevou os preços internacionais do petróleo bruto e intensificou as preocupações com a inflação no mercado. Como resultado, a expectativa de corte nas taxas de juros pelo Federal Reserve foi adiada para o final do terceiro trimestre ou até mesmo para o quarto trimestre. O fortalecimento do índice do dólar americano continua a pressionar os preços dos metais não ferrosos cotados em dólares, e o mercado de alumínio não escapa do impacto negativo geral do setor.

Diferenciação interna e externa fundamental, pressão interna, redução da produção no exterior e desestocagem.

Os fundamentos do mercado global de alumínio revelam um padrão significativo de diferenciação interna e externa. No cenário internacional, o conflito no Oriente Médio continua a se intensificar, com diversas empresas estrangeiras do setor, como a Qatar Aluminum e a Bahrain Aluminum, sofrendo cortes substanciais na produção, com uma redução acumulada de mais de um milhão de toneladas. Os estoques de alumínio na LME continuam a diminuir, chegando a 433.000 toneladas, o que indica uma tendência significativa de aperto na oferta externa.

Por outro lado, na China, a pressão dos altos estoques não foi resolvida, e as empresas de processamento a jusante foram severamente afetadas pela flutuação dos preços do alumínio, resultando em uma forte redução das margens de lucro e uma baixa disposição de compra persistente. A taxa de aceitação de pedidos de empresas de reciclagem de resíduos caiu para zero, mantendo-se apenas o ritmo de compras essenciais. O mercado de sucata de alumínio é afetado pela política de "faturamento reverso", e a oferta de produtos em circulação continua restrita. A faixa principal de preço do alumínio bruto triturado (preço da água) oscila fracamente em torno de 20.200-20.800 yuans/tonelada (sem impostos), e não há sinais claros de recuperação no momento.

Mudança na lógica de negociação, expectativas de recessão substituindo os prêmios geopolíticos.

Atualmente, o foco das negociações no mercado de alumínio passou por uma mudança significativa, deixando de ser uma mera especulação sobre prêmios de risco geopolítico para se concentrar gradualmente na negociação de expectativas de uma recessão econômica global. Os altos preços do petróleo, além de exacerbarem as pressões inflacionárias, também aumentaram as preocupações do mercado quanto a uma desaceleração do crescimento econômico global. O apetite por risco de capital diminuiu consideravelmente, e o mercado de alumínio continuará a enfrentar múltiplos testes de pressão no curto prazo.