2026-жылдын 23-мартында ички алюминий рыногу олуттуу төмөндөөнү башынан кечирди жана салттуу "алтын, күмүш жана төрт" керектөөнүн жогорку сезонундагы күтүүлөр толугу менен талкаланды. Рынок "алсыз жогорку сезон" менен катуу сыналды, ал эми спот жана фьючерстик баалар бир эле учурда басаңдап, өсүш маанайынын бир кыйла муздашына алып келди.

Фьючерстер жана спот баалар бирге төмөндөп, негизги баалар биринин артынан бири төмөндөдү

Ошол күнү Шанхай алюминийинин негизги келишими соода сессиясы учурунда кескин төмөндөп, бир жолу 23300 юань/тонна бүтүн сан белгисинен төмөн түшүп, күнүмдүк төмөндөө 1,4% дан ашты, бул рыноктун алсыз мүнөзүн баса белгилейт. Ошол эле учурда, ата мекендик алюминий куймаларынын орточо спот баасы синхрондуу түрдө төмөндөп, 24000 юань/тонна негизги психологиялык баадан төмөн түштү. Рынокто күтүү маанайы күчтүү, ал эми соода атмосферасы жеңил бойдон калууда.

Жогорку инвентаризация, алсыз суроо-талап, сунуш менен суроо-талаптын карама-каршылыгы менен айкалышып, негизги чектөө болуп калат

Алюминий рыногунун азыркы алсырашынын негизги себеби суроо-талап менен сунуштун ортосундагы олуттуу дисбаланста жатат. Жергиликтүү алюминий куймаларынын социалдык запасы 1,339 миллион тоннага чейин өсүп, дээрлик беш жылдагы жаңы жогорку көрсөткүчкө жетти, ал эми чоң запас баалардын жогорулоо мейкиндигин басууну улантууда. Бирок, төмөнкү агымдагы керектөөчүлөр тарабы алсыз көрсөткүчтөрдү көрсөтүүнү улантууда жана салттуу жогорку сезондогу суроо-талаптын бошотулушу күтүлгөндөн төмөн. Запастын жогору болушу менен суроо-талаптын алсыздыгынын ортосундагы күчтүү карама-каршылык алюминий бааларын төмөндөтүүчү негизги факторго айланды.

Көптөгөн макро кысымдар, АКШ долларынын күчөшү түстүү эмес металлдар секторун басат

Макрочөйрө дагы терс таасирин тийгизеталюминий базарыАКШ менен Ирандын ортосундагы акыркы чыңалуулардын күчөшү эл аралык чийки мунайдын баасын көтөрүп, рыноктогу инфляция боюнча кооптонууларды күчөттү; Натыйжада, Федералдык резерв системасынын пайыздык чендерди төмөндөтүү күтүүсү үчүнчү чейректин аягына же ал тургай төртүнчү чейректин аягына чейин кийинкиге калтырылды. АКШ долларынын индексинин бекемделиши АКШ доллары менен бааланган түстүү эмес металлдардын түрлөрүнө кысым көрсөтүүнү улантууда жана алюминий рыногу тармактын жалпы кыйроосунан кутула албайт.

Ички жана тышкы фундаменталдык дифференциация, ички басым, чет өлкөлөрдө өндүрүштү кыскартуу жана запастарды азайтуу

Дүйнөлүк алюминий рыногунун негиздери ички жана тышкы дифференциациянын олуттуу үлгүсүн көрсөтөт. Тышкы фронтто Жакынкы Чыгыштагы жаңжал күчөп баратат, Катар алюминий жана Бахрейн алюминий сыяктуу бир катар чет элдик алюминий компаниялары өндүрүштү олуттуу кыскартууга дуушар болуп, жалпысынан бир миллион тоннадан ашык кыскарууда. LME алюминий запастары 433 000 тоннага чейин азайып баратат, бул чет өлкөлүк жеткирүүнүн олуттуу кыскаруу тенденциясын көрсөтүп турат.

Башка жагынан алганда, Кытайда жогорку запастардын кысымы чечиле элек, ал эми кайра иштетүүчү ишканалар алюминий бааларынын өзгөрүшүнөн улам катуу кысылып, пайда маржасына катуу кысым көрсөтүлүп, сатып алууга болгон даярдыктын туруктуу төмөндөшүнө алып келди. Калдыктарды кайра иштетүүчү ишканалардын буйрутмаларын кабыл алуу көрсөткүчү тоңуу чекитине чейин төмөндөп, негизги сатып алуулардын темпин сактап калды. Алюминий калдыктары рыногуна "тескери эсеп-фактура" саясаты таасир этип, жүгүртүүдөгү товарлардын сунушу аз бойдон калууда. Сынган чийки алюминийдин негизги диапазону (суунун баасы) тоннасына 20200-20800 юань (салыксыз) тегерегинде алсыз өзгөрүп турат жана учурда калыбына келүүнүн айкын белгилери байкалбайт.

Соода логикасын өзгөртүү, геосаясий үстөктөрдүн ордун рецессияга байланыштуу күтүүлөр ээлеп жатат

Учурда алюминий рыногунун соода багыты олуттуу өзгөрүүгө дуушар болду, жөн гана геосаясий тобокелдиктер боюнча божомолдордон баштап, дүйнөлүк экономикалык рецессиянын күтүүлөрүн акырындык менен соодалоого өттү. Мунайдын жогорку баалары инфляциялык басымды күчөтүп жатып, рынокто дүйнөлүк экономикалык өсүштүн басаңдашы боюнча кооптонууларды жаратты. Капиталдын тобокелдикке болгон табит бир топ төмөндөдү жана алюминий рыногу кыска мөөнөттүү келечекте бир нече басым сыноолоруна туш болот.