En l'actual situació volàtil del comerç mundial de metalls, el mercat de l'alumini nord-americà està immers en una turbulència sense precedents, i una acció de Rio Tinto, el major productor d'alumini del món, és com una bomba pesada, que porta encara més aquesta crisi al seu clímax.

Recàrrec de Rio Tinto: un catalitzador de la tensió al mercat

Recentment, segons informes dels mitjans de comunicació de dimarts, Rio Tinto Group ha imposat un recàrrec a la sevaproductes d'aluminivenut als Estats Units, al·legant un inventari baix i una demanda que començava a superar l'oferta disponible. Aquesta notícia va causar instantàniament mil onades al mercat de l'alumini nord-americà. Cal tenir en compte que els Estats Units actualment depenen en gran mesura del subministrament d'alumini estranger, amb el Canadà com a principal proveïdor, representant més del 50% de les seves importacions. La mesura de Rio Tinto sens dubte està afegint combustible al ja extremadament tens mercat de l'alumini dels Estats Units.

El recàrrec imposat per Rio Tinto és un altre augment de la base de tarifes existent. El preu de l'alumini dels EUA ja inclou la "prima del Midwest", que és un cost addicional superior al preu de referència de Londres, que cobreix les despeses de transport, emmagatzematge, assegurança i finançament. I aquest nou recàrrec afegeix entre 1 i 3 cèntims addicionals a la prima del Midwest. Tot i que la quantitat pot semblar petita, l'impacte és realment de gran abast. Segons fonts informades, la tarifa addicional més la prima del Midwest afegeixen 2.006 dòlars addicionals per tona al preu de la matèria primera d'aproximadament 2.830 dòlars, cosa que resulta en una prima total de més del 70%, que és fins i tot superior a l'aranzel d'importació del 50% establert per Trump. Jean Simard, directora de l'Associació Canadenca de l'Alumini, va assenyalar que l'aranzel del 50% sobre l'alumini establert pel govern dels EUA augmenta significativament el risc de mantenir inventari d'alumini als EUA. Els canvis aranzelaris afecten directament l'economia de les transaccions de finançament spot holding, obligant els compradors amb terminis de pagament contractuals superiors a 30 dies a pagar un preu excessiu per compensar els costos de finançament més elevats per als productors.

Preludi dels aranzels: l'inici del desequilibri del mercat

Des de principis d'aquest any, l'ajust dels aranzels de l'alumini per part de l'administració Trump s'ha convertit en el catalitzador del desequilibri del mercat de l'alumini nord-americà. Al febrer, Trump va fixar l'aranzel de l'alumini en un 25% i al juny el va augmentar al 50%, al·legant que tenia com a objectiu protegir les indústries americanes. Aquesta mesura va fer que l'alumini canadenc fos massa car per als processadors i consumidors de metalls americans, i el mercat es va orientar ràpidament cap al consum d'inventari nacional i d'inventari de magatzems de borsa.

La situació de l'inventari d'alumini als magatzems de la Borsa de Metalls de Londres als Estats Units n'és la millor prova. El seu magatzem als Estats Units no té alumini, i les últimes 125 tones es van retirar a l'octubre. L'inventari de la borsa, com a última garantia de subministrament físic, ara s'està quedant sense municions i aliments. El major productor d'alumini dels Estats Units, Alcoa, també va declarar durant la seva conferència telefònica sobre els resultats del tercer trimestre que l'inventari nacional només és suficient per a 35 dies de consum, un nivell que normalment desencadena augments de preus.

Alhora, els productors d'alumini del Quebec estan enviant més metall a Europa a causa de les pèrdues al mercat nord-americà. El Quebec representa aproximadament el 90% de la capacitat de producció d'alumini del Canadà i és geogràficament a prop dels Estats Units. Originalment un comprador natural al mercat nord-americà, ara ha canviat de direcció a causa de les polítiques aranzelàries, cosa que agreuja encara més l'escassetat de subministrament al mercat nord-americà.

Clàusula específica: El "cervell entre bastidors" que exacerba el caos del mercat

Les disposicions específiques de l'anunci presidencial dels Estats Units han agreujat encara més la tensa situació al mercat de l'alumini nord-americà. Aquesta clàusula estipula que si el metall es fon i es fon als Estats Units, els productes importats estaran exempts dels aranzels sobre l'alumini. Aquesta regulació sembla tenir com a objectiu fomentar el desenvolupament de la indústria nacional de l'alumini als Estats Units, però de fet ha creat més demanda d'alumini fabricat als Estats Units per part de fabricants estrangers. Els fabricants estrangers utilitzen aquests productes fabricats en alumini i els envien lliures d'impostos als Estats Units, cosa que redueix encara més l'espai de mercat per als productes nacionals d'alumini als Estats Units i exacerba el desequilibri entre l'oferta i la demanda al mercat de l'alumini dels Estats Units.

Perspectiva global: Amèrica del Nord no és l'únic "camp de batalla"

Des d'una perspectiva global, la tensió al mercat de l'alumini nord-americà no és un fenomen aïllat. Europa, que també és importadora net d'alumini, ha vist una disminució d'aproximadament un 5% en les primes regionals en comparació amb fa un any. No obstant això, en les darreres setmanes, a causa de les interrupcions del subministrament i la implementació per part de la UE de taxes d'importació basades en les emissions de gasos d'efecte hivernacle dels processos de producció l'any que ve, les primes s'han recuperat. Els analistes prediuen que el context global actual farà que el preu de referència global superi els 3.000 dòlars per tona.

Michael Widmer, cap d'investigació de metalls del Bank of America, va dir que si els EUA volen atreure el subministrament d'alumini, han de pagar preus més alts perquè els EUA no són l'únic mercat amb escassetat. Aquest punt de vista assenyala clarament les dificultats actuals a què s'enfronta el mercat de l'alumini nord-americà. En el context d'un subministrament mundial d'alumini generalment ajustat, la política aranzelària elevada dels Estats Units no només no va aconseguir protegir eficaçment les indústries nacionals, sinó que també es va submergir en una crisi de subministrament més profunda.

Perspectiva de futur: cap a on va el mercat a partir d'ara

L'incident de la imposició de recàrrecs per part de Rio Tinto sens dubte va fer sonar l'alarma per al mercat de l'alumini nord-americà. Els consumidors i els comerciants descriuen el mercat actual com a gairebé disfuncional, i el recàrrec de Rio Tinto és el senyal més clar de com els aranzels de Trump estan danyant profundament l'estructura del mercat. El preu de lliurament de l'alumini als Estats Units va assolir un màxim històric la setmana passada, i la tendència futura dels preus encara està plena d'incertesa.

Per al govern dels Estats Units, continuar adherint-se a polítiques aranzelàries elevades i agreujar encara més el caos del mercat, o reexaminar les polítiques i buscar cooperació i compromís amb els socis comercials, s'ha convertit en una decisió difícil al davant nostre. Per als participants en el mercat mundial de l'alumini, com ajustar les estratègies per fer front a l'escassetat de subministrament i les fluctuacions de preus en aquesta turbulència també serà una prova severa. Com evolucionarà aquesta "tempesta" al mercat de l'alumini nord-americà i quins canvis es produiran en el panorama del mercat mundial de l'alumini? Val la pena la nostra atenció contínua.