Dalam situasi perdagangan logam global yang tidak menentu semasa, pasaran aluminium Amerika Utara terperangkap dalam pergolakan yang tidak pernah berlaku sebelum ini, dan langkah Rio Tinto, pengeluar aluminium terbesar dunia, bagaikan bom berat, seterusnya mendorong krisis ini ke kemuncak.

Surcaj Rio Tinto: Pemangkin Ketegangan Pasaran

Baru-baru ini, menurut laporan media pada hari Selasa, Rio Tinto Group telah mengenakan surcaj ke atasnyaproduk aluminiumdijual ke Amerika Syarikat, memetik inventori yang rendah dan permintaan mula melebihi bekalan yang ada. Berita ini serta-merta menyebabkan seribu gelombang dalam pasaran aluminium Amerika Utara. Perlu diingatkan bahawa Amerika Syarikat pada masa ini sangat bergantung pada bekalan aluminium asing, dengan Kanada sebagai pembekal terbesarnya, menyumbang lebih 50% daripada importnya. Langkah Rio Tinto sudah pasti menambah bahan api kepada pasaran aluminium AS yang sudah sangat tegang.

Surcaj yang dikenakan oleh Rio Tinto adalah satu lagi kenaikan berdasarkan yuran sedia ada. Harga aluminium AS sudah termasuk "premium Midwest", yang merupakan kos tambahan yang lebih tinggi daripada harga penanda aras London, meliputi perbelanjaan pengangkutan, pergudangan, insurans dan pembiayaan. Dan surcaj baharu ini menambah tambahan 1 hingga 3 sen di atas premium Midwest. Walaupun jumlahnya kelihatan kecil, impaknya sebenarnya sangat luas. Menurut sumber termaklum, bayaran tambahan ditambah premium Midwest menambah tambahan $2006 setiap tan kepada harga bahan mentah kira-kira $2830, menghasilkan jumlah premium melebihi 70%, yang lebih tinggi daripada tarif import 50% yang ditetapkan oleh Trump. Jean Simard, ketua Persatuan Aluminium Kanada, menegaskan bahawa tarif aluminium 50% yang ditetapkan oleh kerajaan AS dengan ketara meningkatkan risiko memegang inventori aluminium di AS. Perubahan tarif secara langsung memberi kesan kepada ekonomi urus niaga pembiayaan spot holding, memerlukan pembeli dengan tempoh pembayaran kontrak melebihi 30 hari membayar lebihan harga untuk mengimbangi kos pembiayaan yang lebih tinggi untuk pengeluar.

Mukadimah kepada Tarif: Permulaan Ketidakseimbangan Pasaran

Sejak awal tahun ini, pelarasan tarif aluminium oleh pentadbiran Trump telah menjadi pemangkin kepada ketidakseimbangan dalam pasaran aluminium Amerika Utara. Pada bulan Februari, Trump menetapkan tarif aluminium pada 25%, dan pada bulan Jun menaikkannya kepada 50%, mendakwa ia bertujuan untuk melindungi industri Amerika. Langkah ini menjadikan aluminium Kanada terlalu mahal untuk pemproses dan pengguna logam Amerika, dan pasaran dengan cepat beralih ke arah menggunakan inventori domestik dan inventori gudang pertukaran.

Situasi inventori aluminium di gudang London Metal Exchange di Amerika Syarikat adalah bukti terbaik. Gudangnya di Amerika Syarikat kehabisan inventori aluminium, dan 125 tan terakhir telah diambil pada bulan Oktober. Inventori pertukaran, sebagai jaminan terakhir bekalan fizikal, kini kehabisan peluru dan makanan. Pengeluar aluminium terbesar di Amerika Syarikat, Alcoa, juga menyatakan semasa panggilan persidangan pendapatan suku ketiganya bahawa inventori domestik hanya mencukupi untuk 35 hari penggunaan, tahap yang biasanya mencetuskan kenaikan harga.

Pada masa yang sama, pengeluar aluminium Quebec menghantar lebih banyak logam ke Eropah kerana kerugian dalam pasaran AS. Quebec menyumbang kira-kira 90% daripada kapasiti pengeluaran aluminium Kanada dan secara geografinya hampir dengan Amerika Syarikat. Pada asalnya pembeli semula jadi di pasaran AS, ia kini berubah arah kerana dasar tarif, memburukkan lagi kekurangan bekalan di pasaran AS.

Klausa khusus: 'Dalang di sebalik tabir' yang memburukkan kekacauan pasaran

Peruntukan khusus dalam pengumuman presiden AS telah memburukkan lagi keadaan tegang dalam pasaran aluminium Amerika Utara. Klausa ini menetapkan bahawa jika logam itu dilebur dan dibuang di Amerika Syarikat, produk yang diimport akan dikecualikan daripada tarif aluminium. Peraturan ini nampaknya bertujuan untuk menggalakkan pembangunan industri aluminium domestik di Amerika Syarikat, tetapi sebenarnya ia telah mewujudkan lebih banyak permintaan untuk aluminium buatan Amerika daripada pengeluar luar negara. Pengeluar luar negara menggunakan produk keluaran aluminium ini dan menghantarnya tanpa cukai ke Amerika Syarikat, seterusnya memerah ruang pasaran untuk produk aluminium domestik di Amerika Syarikat dan memburukkan lagi ketidakseimbangan permintaan bekalan dalam pasaran aluminium AS.

Perspektif global: Amerika Utara bukan satu-satunya 'medan perang'

Dari perspektif global, ketegangan dalam pasaran aluminium Amerika Utara bukanlah fenomena terpencil. Eropah, yang juga pengimport bersih aluminium, telah menyaksikan penurunan kira-kira 5% dalam premium serantau berbanding setahun lalu. Walau bagaimanapun, dalam beberapa minggu kebelakangan ini, disebabkan gangguan bekalan dan pelaksanaan yuran import EU berdasarkan pelepasan gas rumah hijau daripada proses pengeluaran tahun depan, premium telah meningkat semula. Penganalisis meramalkan bahawa konteks global semasa akan memacu harga penanda aras global menembusi $3000 setiap tan.

Michael Widmer, ketua penyelidikan logam di Bank of America, berkata bahawa jika AS mahu menarik bekalan aluminium, ia mesti membayar harga yang lebih tinggi kerana AS bukan satu-satunya pasaran yang kekurangan bekalan. Pandangan ini menunjukkan dengan jelas kesukaran semasa yang dihadapi oleh pasaran aluminium Amerika Utara. Berlatarbelakangkan bekalan aluminium global yang ketat secara keseluruhan, dasar tarif tinggi Amerika Syarikat bukan sahaja gagal melindungi industri domestik dengan berkesan, tetapi juga menjerumuskan dirinya ke dalam krisis bekalan yang lebih mendalam.

Tinjauan masa depan: Ke mana perginya pasaran dari sini

Insiden Rio Tinto mengenakan surcaj sudah pasti membunyikan penggera bagi pasaran aluminium Amerika Utara. Pengguna dan peniaga menggambarkan pasaran semasa sebagai hampir tidak berfungsi, dan surcaj Rio Tinto adalah isyarat paling jelas tentang bagaimana tarif Trump merosakkan struktur pasaran secara mendalam. Harga penghantaran aluminium di Amerika Syarikat mencecah paras tertinggi bersejarah minggu lepas, dan arah aliran harga masa depan masih penuh dengan ketidakpastian.

Bagi kerajaan AS, sama ada untuk terus mematuhi dasar tarif yang tinggi dan memburukkan lagi kekacauan pasaran, atau untuk meneliti semula dasar dan mendapatkan kerjasama dan berkompromi dengan rakan dagang, telah menjadi pilihan yang sukar di hadapan kita. Bagi peserta dalam pasaran aluminium global, cara menyesuaikan strategi untuk menangani kekurangan bekalan dan turun naik harga dalam kegawatan ini juga akan menjadi ujian yang teruk. Bagaimanakah 'ribut' ini dalam pasaran aluminium Amerika Utara akan berkembang, dan apakah perubahan yang akan berlaku dalam landskap pasaran aluminium global? Ia patut diberi perhatian berterusan.