Nell'attuale situazione di volatilità del commercio mondiale dei metalli, il mercato nordamericano dell'alluminio è impantanato in una turbolenza senza precedenti e la mossa di Rio Tinto, il più grande produttore di alluminio al mondo, è come una bomba pesante, che spinge ulteriormente questa crisi verso il culmine.

Sovrapprezzo Rio Tinto: un catalizzatore per la tensione del mercato

Di recente, secondo quanto riportato dai media martedì, il Gruppo Rio Tinto ha imposto un sovrapprezzo sui suoiprodotti in alluminiovenduto negli Stati Uniti, citando le scorte ridotte e la domanda che iniziava a superare l'offerta disponibile. Questa notizia ha immediatamente scatenato un'ondata di proteste nel mercato nordamericano dell'alluminio. Va notato che gli Stati Uniti attualmente dipendono fortemente dall'approvvigionamento di alluminio estero, con il Canada come principale fornitore, che rappresenta oltre il 50% delle sue importazioni. La mossa di Rio Tinto sta senza dubbio alimentando il già estremamente teso mercato statunitense dell'alluminio.

Il sovrapprezzo imposto da Rio Tinto rappresenta un ulteriore aumento della tariffa base esistente. Il prezzo dell'alluminio negli Stati Uniti include già il "premio Midwest", un costo aggiuntivo superiore al prezzo di riferimento di Londra, che copre le spese di trasporto, magazzinaggio, assicurazione e finanziamento. Questo nuovo sovrapprezzo aggiunge da 1 a 3 centesimi al premio Midwest. Sebbene l'importo possa sembrare esiguo, l'impatto è in realtà di vasta portata. Secondo fonti informate, il sovrapprezzo più il premio Midwest aggiungono 2.006 dollari a tonnellata al prezzo della materia prima di circa 2.830 dollari, con un conseguente sovrapprezzo totale di oltre il 70%, che è persino superiore al dazio all'importazione del 50% stabilito da Trump. Jean Simard, presidente della Canadian Aluminum Association, ha sottolineato che il dazio del 50% sull'alluminio stabilito dal governo statunitense aumenta significativamente il rischio di detenere scorte di alluminio negli Stati Uniti. Le modifiche tariffarie incidono direttamente sull'economia delle transazioni di finanziamento spot, obbligando gli acquirenti con termini di pagamento contrattuali superiori a 30 giorni a pagare un prezzo aggiuntivo per compensare i maggiori costi di finanziamento per i produttori.

Preludio alle tariffe: l'inizio dello squilibrio del mercato

Dall'inizio di quest'anno, l'adeguamento dei dazi sull'alluminio da parte dell'amministrazione Trump è diventato il catalizzatore dello squilibrio nel mercato nordamericano dell'alluminio. A febbraio, Trump ha fissato i dazi sull'alluminio al 25% e a giugno li ha aumentati al 50%, sostenendo che miravano a proteggere le industrie americane. Questa misura ha reso l'alluminio canadese troppo costoso per i trasformatori e i consumatori americani, e il mercato si è rapidamente spostato verso il consumo delle scorte nazionali e dei magazzini di scambio.

La situazione delle scorte di alluminio nei magazzini del London Metal Exchange negli Stati Uniti ne è la prova migliore. Il suo magazzino negli Stati Uniti ha esaurito le scorte di alluminio e le ultime 125 tonnellate sono state ritirate a ottobre. Le scorte del London Metal Exchange, in quanto ultima garanzia di approvvigionamento fisico, stanno ora esaurendo munizioni e cibo. Il più grande produttore di alluminio degli Stati Uniti, Alcoa, ha inoltre dichiarato durante la conference call sui risultati del terzo trimestre che le scorte nazionali sono sufficienti solo per 35 giorni di consumo, un livello che in genere innesca aumenti di prezzo.

Allo stesso tempo, i produttori di alluminio del Quebec stanno esportando più metallo in Europa a causa delle perdite nel mercato statunitense. Il Quebec rappresenta circa il 90% della capacità produttiva di alluminio del Canada ed è geograficamente vicino agli Stati Uniti. Originariamente un acquirente naturale nel mercato statunitense, ha ora cambiato direzione a causa delle politiche tariffarie, aggravando ulteriormente la carenza di offerta nel mercato statunitense.

Clausola specifica: La "mente dietro le quinte" che aggrava il caos del mercato

Le disposizioni specifiche contenute nell'annuncio presidenziale degli Stati Uniti hanno ulteriormente aggravato la situazione di tensione nel mercato nordamericano dell'alluminio. Questa clausola stabilisce che, se il metallo viene fuso e fuso negli Stati Uniti, i prodotti importati saranno esenti dai dazi sull'alluminio. Questa norma sembra mirare a incoraggiare lo sviluppo dell'industria nazionale dell'alluminio negli Stati Uniti, ma in realtà ha creato una maggiore domanda di alluminio di fabbricazione americana da parte dei produttori esteri. I produttori esteri utilizzano questi prodotti in alluminio e li spediscono esenti da imposte negli Stati Uniti, riducendo ulteriormente lo spazio di mercato per i prodotti nazionali in alluminio negli Stati Uniti e aggravando lo squilibrio tra domanda e offerta nel mercato statunitense dell'alluminio.

Prospettiva globale: il Nord America non è l'unico "campo di battaglia"

Da una prospettiva globale, la tensione nel mercato nordamericano dell'alluminio non è un fenomeno isolato. L'Europa, che è anche un importatore netto di alluminio, ha visto un calo di circa il 5% dei premi regionali rispetto a un anno fa. Tuttavia, nelle ultime settimane, a causa delle interruzioni dell'approvvigionamento e dell'introduzione da parte dell'UE di dazi all'importazione basati sulle emissioni di gas serra dei processi produttivi il prossimo anno, i premi hanno registrato una ripresa. Gli analisti prevedono che l'attuale contesto globale porterà il prezzo di riferimento globale a superare i 3.000 dollari a tonnellata.

Michael Widmer, responsabile della ricerca sui metalli presso Bank of America, ha affermato che se gli Stati Uniti vogliono attrarre forniture di alluminio, devono pagare prezzi più elevati, perché non sono l'unico mercato a scarseggiare. Questo punto di vista evidenzia in modo netto le attuali difficoltà del mercato nordamericano dell'alluminio. Nel contesto di una generale scarsità dell'offerta globale di alluminio, la politica tariffaria elevata degli Stati Uniti non solo non è riuscita a proteggere efficacemente le industrie nazionali, ma ha anche fatto sprofondare la nazione in una crisi di approvvigionamento più profonda.

Prospettive future: dove andrà il mercato da qui in poi?

L'incidente dei dazi doganali imposti da Rio Tinto ha senza dubbio lanciato l'allarme per il mercato nordamericano dell'alluminio. Consumatori e operatori commerciali descrivono l'attuale mercato come quasi disfunzionale, e il sovrapprezzo imposto da Rio Tinto è il segnale più chiaro di come i dazi di Trump stiano danneggiando profondamente la struttura del mercato. Il prezzo di consegna dell'alluminio negli Stati Uniti ha raggiunto un massimo storico la scorsa settimana, e l'andamento futuro dei prezzi è ancora pieno di incertezza.

Per il governo degli Stati Uniti, continuare ad aderire a politiche tariffarie elevate, aggravando ulteriormente il caos del mercato, oppure riesaminare le politiche e cercare cooperazione e compromessi con i partner commerciali, è diventata una scelta difficile. Per gli operatori del mercato globale dell'alluminio, anche adattare le strategie per affrontare la carenza di approvvigionamento e le fluttuazioni dei prezzi in questa fase di turbolenza rappresenterà una dura prova. Come si evolverà questa "tempesta" nel mercato nordamericano dell'alluminio e quali cambiamenti si verificheranno nel panorama del mercato globale dell'alluminio? Merita la nostra continua attenzione.