V súčasnej nestabilnej situácii na globálnom trhu s kovmi sa severoamerický trh s hliníkom nachádza v bezprecedentnej turbulencii a krok spoločnosti Rio Tinto, najväčšieho svetového výrobcu hliníka, je ako ťažká bomba, ktorá túto krízu ešte viac vyvrcholí.

Príplatok Rio Tinto: Katalyzátor napätia na trhu

Podľa utorkových správ v médiách skupina Rio Tinto nedávno zaviedla príplatok pre svojichhliníkové výrobkypredal do Spojených štátov s odvolaním sa na nízke zásoby a dopyt, ktorý začal prevyšovať dostupnú ponuku. Táto správa okamžite spôsobila tisíce vĺn na severoamerickom trhu s hliníkom. Treba poznamenať, že Spojené štáty sa v súčasnosti vo veľkej miere spoliehajú na zahraničné dodávky hliníka, pričom Kanada je ich najväčším dodávateľom a predstavuje viac ako 50 % ich dovozu. Krok spoločnosti Rio Tinto nepochybne prilieva olej do ohňa už aj tak extrémne napätému americkému trhu s hliníkom.

Príplatok, ktorý uvalila spoločnosť Rio Tinto, predstavuje ďalšie zvýšenie existujúceho poplatkového základu. Cena hliníka v USA už zahŕňa „prémiu pre Stredozápad“, čo sú dodatočné náklady vyššie ako referenčná cena v Londýne a pokrývajú náklady na dopravu, skladovanie, poistenie a financovanie. A tento nový príplatok pridáva k prémii pre Stredozápad ďalších 1 až 3 centy. Hoci sa táto suma môže zdať malá, jej vplyv je v skutočnosti ďalekosiahly. Podľa informovaných zdrojov dodatočný poplatok plus prémia pre Stredozápad pridáva k cene suroviny približne 2 830 dolárov ďalších 2 006 dolárov za tonu, čo vedie k celkovej prémii viac ako 70 %, čo je dokonca viac ako 50 % dovozné clo stanovené Trumpom. Jean Simard, šéf Kanadskej asociácie hliníka, poukázal na to, že 50 % clo na hliník stanovené vládou USA výrazne zvyšuje riziko držania zásob hliníka v USA. Zmeny colných sadzieb priamo ovplyvňujú ekonomiku spotových finančných transakcií a vyžadujú, aby kupujúci so zmluvnými platobnými podmienkami presahujúcimi 30 dní zaplatili dodatočnú cenu, aby kompenzovali vyššie finančné náklady výrobcov.

Predohra k clám: Začiatok nerovnováhy na trhu

Od začiatku tohto roka sa úprava ciel na hliník zo strany Trumpovej administratívy stala katalyzátorom nerovnováhy na severoamerickom trhu s hliníkom. Vo februári Trump stanovil clo na hliník na 25 % a v júni ho zvýšil na 50 % s tvrdením, že jeho cieľom je chrániť americký priemysel. Toto opatrenie spôsobilo, že kanadský hliník bol pre amerických spracovateľov kovov a spotrebiteľov príliš drahý a trh sa rýchlo presunul k spotrebe domácich zásob a zásob z burzových skladov.

Najlepším dôkazom je situácia so zásobami hliníka v skladoch Londýnskej burzy kovov v Spojených štátoch. Jej sklad v Spojených štátoch nemá hliník a posledných 125 ton bolo odvezených v októbri. Zásoby na burze, ako posledná záruka fyzických dodávok, teraz vyčerpávajú muníciu a potraviny. Najväčší výrobca hliníka v Spojených štátoch, spoločnosť Alcoa, tiež počas svojho konferenčného hovoru o hospodárskych výsledkoch za tretí štvrťrok uviedla, že domáce zásoby postačujú len na 35 dní spotreby, čo je úroveň, ktorá zvyčajne spúšťa zvyšovanie cien.

Zároveň quebeckí producenti hliníka dovážajú do Európy viac kovu kvôli stratám na americkom trhu. Quebec predstavuje približne 90 % kanadskej výrobnej kapacity hliníka a je geograficky blízko Spojených štátov. Pôvodne prirodzený odberateľ na americkom trhu teraz zmenil smerovanie kvôli colnej politike, čo ešte viac zhoršuje nedostatok dodávok na americkom trhu.

Konkrétna klauzula: „Mozok v zákulisí“, ktorý zhoršuje chaos na trhu

Konkrétne ustanovenia v prezidentskom oznámení USA ešte viac zhoršili napätú situáciu na severoamerickom trhu s hliníkom. Toto ustanovenie stanovuje, že ak sa kov taví a odlieva v Spojených štátoch, dovážané výrobky budú oslobodené od ciel na hliník. Toto nariadenie sa zdá byť zamerané na podporu rozvoja domáceho hliníkárskeho priemyslu v Spojených štátoch, ale v skutočnosti vytvorilo väčší dopyt po hliníku vyrobenom v USA zo strany zahraničných výrobcov. Zahraniční výrobcovia tieto hliníkové výrobky používajú a do Spojených štátov ich bez dane dovážajú, čím ďalej obmedzujú trhový priestor pre domáce hliníkové výrobky v Spojených štátoch a zhoršujú nerovnováhu medzi ponukou a dopytom na americkom trhu s hliníkom.

Globálna perspektíva: Severná Amerika nie je jediným „bojiskom“

Z globálneho hľadiska nie je napätie na severoamerickom trhu s hliníkom izolovaným javom. Európa, ktorá je tiež čistým dovozcom hliníka, zaznamenala pokles regionálnych prémií o približne 5 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom. V posledných týždňoch sa však prémie v dôsledku prerušení dodávok a zavedenia dovozných poplatkov EÚ na základe emisií skleníkových plynov z výrobných procesov v budúcom roku opäť zvýšili. Analytici predpovedajú, že súčasný globálny kontext povedie k prekonaniu globálnej referenčnej ceny nad 3 000 USD za tonu.

Michael Widmer, vedúci výskumu kovov v Bank of America, povedal, že ak chcú USA prilákať dodávky hliníka, musia platiť vyššie ceny, pretože USA nie sú jediným trhom s nedostatkom hliníka. Tento názor ostro poukazuje na súčasné ťažkosti, ktorým čelí severoamerický trh s hliníkom. Na pozadí celkovo napätej globálnej ponuky hliníka vysoká colná politika Spojených štátov nielenže nedokázala účinne ochrániť domáci priemysel, ale uvrhla sa aj do hlbšej krízy dodávok.

Výhľad do budúcnosti: Kam sa bude trh uberať ďalej

Incident so zavedením príplatkov spoločnosťou Rio Tinto nepochybne spustil na severoamerický trh s hliníkom poplach. Spotrebitelia a obchodníci opisujú súčasný trh ako takmer nefunkčný a príplatok spoločnosti Rio Tinto je najjasnejším signálom toho, ako Trumpove clá hlboko poškodzujú štruktúru trhu. Dodacia cena hliníka v Spojených štátoch dosiahla minulý týždeň historické maximum a budúci cenový trend je stále plný neistoty.

Pre vládu USA sa pred nami ocitla ťažká voľba, či má pokračovať v politike vysokých ciel a ďalej prehlbovať chaos na trhu, alebo či má prehodnotiť politiku a hľadať spoluprácu a kompromis s obchodnými partnermi. Pre účastníkov globálneho trhu s hliníkom bude vážnou skúškou aj to, ako upraviť stratégie na riešenie nedostatku dodávok a cenových výkyvov v tomto turbulentnom období. Ako sa bude táto „búrka“ na severoamerickom trhu s hliníkom vyvíjať a aké zmeny nastanú na globálnom trhu s hliníkom? Stojí za to, aby sme jej naďalej venovali pozornosť.