V současné nestabilní situaci na globálním trhu s kovy se severoamerický trh s hliníkem potýká s nebývalými turbulencemi a krok společnosti Rio Tinto, největšího světového producenta hliníku, je jako těžká bomba, která tuto krizi dále vyhrocuje.

Příplatek Rio Tinto: Katalyzátor napětí na trhu

Podle úterních zpráv v médiích nedávno skupina Rio Tinto zavedla příplatek na svéhliníkové výrobkyprodáno do Spojených států s odvoláním na nízké zásoby a poptávku, která začala převyšovat dostupnou nabídku. Tato zpráva okamžitě vyvolala tisíc vln na severoamerickém trhu s hliníkem. Je třeba poznamenat, že Spojené státy jsou v současné době silně závislé na zahraničních dodávkách hliníku, přičemž Kanada je jejich největším dodavatelem a představuje více než 50 % jejich dovozu. Krok společnosti Rio Tinto nepochybně přilévá olej do ohně na již tak extrémně napjatém americkém trhu s hliníkem.

Příplatek uvalený společností Rio Tinto představuje další zvýšení stávajícího poplatkového základu. Cena hliníku v USA již zahrnuje „prémii pro Středozápad“, což jsou dodatečné náklady vyšší než londýnská referenční cena a zahrnují náklady na dopravu, skladování, pojištění a financování. A tento nový příplatek přidává k prémii pro Středozápad dalších 1 až 3 centy. Ačkoli se částka může zdát malá, dopad je ve skutečnosti dalekosáhlý. Podle informovaných zdrojů přidává dodatečný poplatek plus prémie pro Středozápad k ceně suroviny ve výši přibližně 2 830 dolarů dalších 2 006 dolarů za tunu, což má za následek celkovou prémii přes 70 %, což je dokonce více než 50% dovozní clo stanovené Trumpem. Jean Simard, šéf Kanadské asociace pro hliník, poukázal na to, že 50% clo na hliník stanovené americkou vládou výrazně zvyšuje riziko držení zásob hliníku v USA. Změny cel přímo ovlivňují ekonomiku spotových finančních transakcí a vyžadují, aby kupující se smluvními platebními podmínkami přesahujícími 30 dní zaplatili nadměrnou cenu, aby vyrovnali vyšší náklady na financování pro výrobce.

Předehra k clům: Začátek tržní nerovnováhy

Od začátku letošního roku se úprava cel na hliník Trumpovou administrativou stala katalyzátorem nerovnováhy na severoamerickém trhu s hliníkem. V únoru Trump stanovil clo na hliník na 25 % a v červnu ho zvýšil na 50 % s tvrzením, že cílem je ochrana amerického průmyslu. Toto opatření učinilo kanadský hliník pro americké zpracovatele kovů a spotřebitele příliš drahým a trh se rychle přesunul k spotřebě domácích zásob a zásob z burzovních skladů.

Nejlepším důkazem je situace se zásobami hliníku ve skladech Londýnské burzy kovů ve Spojených státech. Její sklad ve Spojených státech je bez hliníku a posledních 125 tun bylo odvezeno v říjnu. Zásobám na burze, které jsou poslední zárukou fyzických dodávek, nyní dochází munice a potraviny. Největší producent hliníku ve Spojených státech, společnost Alcoa, během svého konferenčního hovoru o výsledcích hospodaření za třetí čtvrtletí také uvedla, že domácí zásoby postačují pouze na 35 dní spotřeby, což je úroveň, která obvykle spouští růst cen.

Zároveň quebečtí producenti hliníku kvůli ztrátám na americkém trhu dodávají do Evropy více kovu. Quebec se podílí na celkové kanadské výrobní kapacitě hliníku asi 90 % a je geograficky blízko Spojených států. Původně přirozený odběratel na americkém trhu nyní kvůli celní politice změnil směr, což dále zhoršuje nedostatek dodávek na americkém trhu.

Specifická klauzule: „Strojní mozek v zákulisí“, který zhoršuje chaos na trhu

Konkrétní ustanovení v oznámení amerického prezidenta dále zhoršila napjatou situaci na severoamerickém trhu s hliníkem. Toto ustanovení stanoví, že pokud je kov taven a odléván ve Spojených státech, dovážené výrobky budou osvobozeny od cel na hliník. Toto nařízení se zdá být zaměřeno na podporu rozvoje domácího hliníkářského průmyslu ve Spojených státech, ale ve skutečnosti vytvořilo větší poptávku po hliníku vyrobeném v Americe od zahraničních výrobců. Zahraniční výrobci tyto hliníkové výrobky používají a do Spojených států je dodávají bez daně, což dále omezuje tržní prostor pro domácí hliníkové výrobky ve Spojených státech a zhoršuje nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou na americkém trhu s hliníkem.

Globální perspektiva: Severní Amerika není jediným „bojištěm“

Z globálního hlediska není napětí na severoamerickém trhu s hliníkem ojedinělým jevem. Evropa, která je také čistým dovozcem hliníku, zaznamenala pokles regionálních prémií o přibližně 5 % ve srovnání s předchozím rokem. V posledních týdnech se však prémie v důsledku narušení dodávek a zavedení dovozních poplatků na základě emisí skleníkových plynů z výrobních procesů EU v příštím roce znovu zvýšily. Analytici předpovídají, že současný globální kontext povede k překonání globální referenční ceny nad 3 000 USD za tunu.

Michael Widmer, vedoucí výzkumu kovů v Bank of America, uvedl, že pokud chtějí USA přilákat dodávky hliníku, musí platit vyšší ceny, protože USA nejsou jediným trhem, kde je hliník nedostatek. Tento názor ostře poukazuje na současné problémy, kterým severoamerický trh s hliníkem čelí. Na pozadí celkově omezené globální nabídky hliníku politika vysokých cel Spojených států nejenže nedokázala účinně ochránit domácí průmysl, ale také se sama uvrhla do hlubší krize dodávek.

Výhled do budoucna: Kam se trh bude ubírat dál

Incident se zavedením příplatků společností Rio Tinto nepochybně varoval severoamerický trh s hliníkem. Spotřebitelé i obchodníci popisují současný trh jako téměř nefunkční a příplatek společnosti Rio Tinto je nejjasnějším signálem toho, jak Trumpova cla hluboce poškozují strukturu trhu. Dodací cena hliníku ve Spojených státech dosáhla minulý týden historického maxima a budoucí cenový trend je stále plný nejistoty.

Pro americkou vládu se stalo obtížnou volbou, zda pokračovat v politice vysokých cel a dále zhoršovat tržní chaos, nebo přehodnotit politiku a usilovat o spolupráci a kompromis s obchodními partnery. Pro účastníky globálního trhu s hliníkem bude také těžkou zkouškou, jak upravit strategie pro řešení nedostatku dodávek a cenových výkyvů v této turbulenci. Jak se bude tato „bouře“ na severoamerickém trhu s hliníkem vyvíjet a jaké změny nastanou na globálním trhu s hliníkem? Stojí za to věnovat tomu naši neustálou pozornost.