I den nuværende volatile globale metalhandelssituation er det nordamerikanske aluminiumsmarked fanget i en hidtil uset turbulens, og et træk fra Rio Tinto, verdens største aluminiumsproducent, er som en tung bombe, der yderligere skubber denne krise til et klimaks.

Rio Tinto-tillæg: En katalysator for markedsspændinger

Ifølge medierapporter tirsdag har Rio Tinto Group for nylig pålagt et tillægsgebyr på sinealuminiumsproduktersolgt til USA med henvisning til lav lagerbeholdning og en efterspørgsel, der begyndte at overstige det tilgængelige udbud. Denne nyhed forårsagede øjeblikkeligt tusind bølger på det nordamerikanske aluminiumsmarked. Det skal bemærkes, at USA i øjeblikket er stærkt afhængig af udenlandske aluminiumforsyninger, hvor Canada er den største leverandør og tegner sig for over 50% af importen. Rio Tintos træk giver utvivlsomt ekstra brændstof til det allerede ekstremt anspændte amerikanske aluminiumsmarked.

Tillægget, som Rio Tinto har pålagt, er endnu en stigning i forhold til det eksisterende gebyrgrundlag. Den amerikanske aluminiumspris inkluderer allerede "Midwest-præmien", som er en ekstra omkostning, der er højere end London-benchmarkprisen og dækker transport-, lager-, forsikrings- og finansieringsudgifter. Og dette nye tillæg tilføjer yderligere 1 til 3 cent oveni Midwest-præmien. Selvom beløbet kan synes lille, er virkningen faktisk vidtrækkende. Ifølge informerede kilder tilføjer det ekstra gebyr plus Midwest-præmien yderligere 2006 dollars pr. ton til råvareprisen på cirka 2830 dollars, hvilket resulterer i en samlet præmie på over 70 %, hvilket er endnu højere end den importtold på 50 %, som Trump har fastsat. Jean Simard, leder af Canadian Aluminum Association, påpegede, at den aluminiumtold på 50 %, som den amerikanske regering har fastsat, øger risikoen ved at have aluminiumslagre i USA betydeligt. Toldændringerne påvirker direkte økonomien i spotfinansieringstransaktioner, hvilket kræver, at købere med kontraktlige betalingsbetingelser på over 30 dage betaler en overpris for at udligne højere finansieringsomkostninger for producenterne.

Optakt til toldsatser: Begyndelsen på markedsubalance

Siden begyndelsen af ​​dette år er Trump-administrationens justering af aluminiumstolderne blevet katalysatoren for ubalancen på det nordamerikanske aluminiummarked. I februar satte Trump aluminiumstolden til 25 % og hævede den i juni til 50 % med den begrundelse, at den havde til formål at beskytte amerikanske industrier. Denne foranstaltning gjorde canadisk aluminium for dyrt for amerikanske metalforarbejdere og forbrugere, og markedet skiftede hurtigt mod at forbruge indenlandske lagre og udvekslingslagre.

Lagersituationen for aluminium i lagrene hos London Metal Exchange i USA er det bedste bevis. Deres lager i USA er løbet tør for aluminium, og de sidste 125 tons blev fjernet i oktober. Børsens lager, som den sidste garanti for fysisk forsyning, er nu ved at løbe tør for ammunition og fødevarer. Den største aluminiumsproducent i USA, Alcoa, udtalte også under sin telefonkonference om indtjening for tredje kvartal, at det indenlandske lager kun er tilstrækkeligt til 35 dages forbrug, et niveau der typisk udløser prisstigninger.

Samtidig sender Quebecs aluminiumsproducenter mere metal til Europa på grund af tab på det amerikanske marked. Quebec tegner sig for omkring 90 % af Canadas aluminiumsproduktionskapacitet og ligger geografisk tæt på USA. Oprindeligt en naturlig køber på det amerikanske marked, har landet nu ændret retning på grund af toldpolitikker, hvilket yderligere forværrer forsyningsmanglen på det amerikanske marked.

Specifik klausul: 'Masterminden bag kulisserne', der forværrer markedskaoset

De specifikke bestemmelser i den amerikanske præsidentmeddelelse har yderligere forværret den anspændte situation på det nordamerikanske aluminiummarked. Denne klausul fastslår, at hvis metallet smeltes og støbes i USA, vil importerede produkter være fritaget for aluminiumtold. Denne regulering synes at have til formål at fremme udviklingen af ​​den indenlandske aluminiumsindustri i USA, men i virkeligheden har den skabt større efterspørgsel efter amerikanskproduceret aluminium fra udenlandske producenter. Udenlandske producenter bruger disse aluminiumsprodukter og sender dem toldfrit til USA, hvilket yderligere presser markedspladsen for indenlandske aluminiumprodukter i USA og forværrer ubalancen mellem udbud og efterspørgsel på det amerikanske aluminiummarked.

Globalt perspektiv: Nordamerika er ikke den eneste 'slagmark'

Fra et globalt perspektiv er spændingerne på det nordamerikanske aluminiummarked ikke et isoleret fænomen. Europa, som også er nettoimportør af aluminium, har oplevet et fald på omkring 5 % i regionale præmier sammenlignet med for et år siden. I de seneste uger er præmierne dog steget igen på grund af forsyningsforstyrrelser og EU's implementering af importafgifter baseret på drivhusgasemissioner fra produktionsprocesser næste år. Analytikere forudsiger, at den nuværende globale kontekst vil føre til, at den globale benchmarkpris bryder gennem 3000 dollars pr. ton.

Michael Widmer, chef for metalforskning hos Bank of America, sagde, at hvis USA ønsker at tiltrække aluminiumsforsyning, skal det betale højere priser, fordi USA ikke er det eneste marked med mangel. Dette synspunkt påpeger skarpt de nuværende vanskeligheder, som det nordamerikanske aluminiummarked står over for. På baggrund af den generelt stramme globale aluminiumforsyning mislykkedes USA's høje toldpolitik ikke kun med at beskytte den indenlandske industri effektivt, men kastede sig også ud i en dybere forsyningskrise.

Fremtidsudsigter: Hvor går markedet hen herfra

Episoden med Rio Tintos pålæggelse af tillægsafgifter slog utvivlsomt alarm på det nordamerikanske aluminiumsmarked. Forbrugere og handlende beskriver det nuværende marked som nærmest dysfunktionelt, og Rio Tintos tillægsafgift er det klareste signal om, hvordan Trumps toldsatser i høj grad skader markedsstrukturen. Leveringsprisen på aluminium i USA nåede et historisk højdepunkt i sidste uge, og den fremtidige prisudvikling er stadig præget af usikkerhed.

For den amerikanske regering er det blevet et vanskeligt valg, om de skal fortsætte med at holde fast i høje toldsatser og yderligere forværre kaoset på markedet, eller om de skal revurdere politikkerne og søge samarbejde og kompromis med handelspartnere. For deltagerne i det globale aluminiumsmarked vil det også være en alvorlig prøve, hvordan de skal tilpasse strategier for at håndtere forsyningsmangel og prisudsving i denne uro. Hvordan vil denne 'storm' på det nordamerikanske aluminiumsmarked udvikle sig, og hvilke ændringer vil der ske i det globale aluminiumsmarkedslandskab? Det er værd at fortsætte med at være opmærksom på.