Mevcut değişken küresel metal ticareti ortamında, Kuzey Amerika alüminyum piyasası eşi benzeri görülmemiş bir türbülansa girmiş durumda ve dünyanın en büyük alüminyum üreticisi Rio Tinto'nun atacağı bir adım, bu krizi daha da tırmandıracak ağır bir bomba etkisi yaratıyor.

Rio Tinto Ek Ücreti: Piyasa Gerginliğinin Katalizörü

Salı günü medyada yer alan haberlere göre Rio Tinto Grubu, son zamanlarda kendi tesislerine ek ücret uyguladı.alüminyum ürünleriDüşük stok ve talebin mevcut arzı aşmaya başlaması nedeniyle ABD'ye satıldı. Bu haber, Kuzey Amerika alüminyum piyasasında anında büyük bir dalgalanmaya neden oldu. ABD'nin şu anda büyük ölçüde yabancı alüminyum tedarikine bağımlı olduğu ve en büyük tedarikçisi olan Kanada'nın ithalatının %50'sinden fazlasını karşıladığı unutulmamalıdır. Rio Tinto'nun hamlesi, zaten son derece gergin olan ABD alüminyum piyasasını şüphesiz daha da gerginleştiriyor.

Rio Tinto tarafından uygulanan ek ücret, mevcut ücret esasına yapılan bir diğer artıştır. ABD alüminyum fiyatı zaten Londra referans fiyatından daha yüksek olan ve nakliye, depolama, sigorta ve finansman giderlerini kapsayan "Ortabatı primi"ni içeriyor. Ve bu yeni ek ücret, Ortabatı primine ek olarak 1 ila 3 sent ekliyor. Tutar küçük görünse de etkisi aslında çok geniş kapsamlı. Bilgili kaynaklara göre, ek ücret ve Ortabatı primi, yaklaşık 2830 dolarlık hammadde fiyatına ton başına 2006 dolar fazladan ekliyor ve bunun sonucunda toplamda %70'in üzerinde bir prim oluşuyor; bu da Trump'ın belirlediği %50'lik ithalat tarifesinden bile daha yüksek. Kanada Alüminyum Birliği Başkanı Jean Simard, ABD hükümeti tarafından belirlenen %50'lik alüminyum tarifesinin ABD'de alüminyum stoğu tutmanın riskini önemli ölçüde artırdığını belirtti. Tarife değişiklikleri, spot tutma finansman işlemlerinin ekonomisini doğrudan etkiliyor ve sözleşme ödeme süresi 30 günü aşan alıcıların, üreticiler için daha yüksek finansman maliyetlerini dengelemek amacıyla fazla fiyat ödemesini gerektiriyor.

Tarifelerin Önsözü: Piyasa Dengesizliğinin Başlangıcı

Trump yönetiminin bu yılın başından bu yana alüminyum tarifelerinde yaptığı ayarlama, Kuzey Amerika alüminyum piyasasındaki dengesizliğin katalizörü haline geldi. Trump, Şubat ayında alüminyum tarifesini %25 olarak belirledi ve Haziran ayında Amerikan endüstrilerini korumayı amaçladığını iddia ederek %50'ye çıkardı. Bu önlem, Kanada alüminyumunu Amerikan metal işleyicileri ve tüketicileri için çok pahalı hale getirdi ve piyasa hızla yerel stok ve döviz deposu stoklarını tüketmeye yöneldi.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Londra Metal Borsası'nın depolarındaki alüminyum stok durumu bunun en iyi kanıtı. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki deposunda alüminyum stoğu tükendi ve son 125 tonluk stok Ekim ayında tükendi. Fiziksel arzın son garantisi olan borsa stoğu, mühimmat ve gıda stokları açısından da tükeniyor. Amerika Birleşik Devletleri'nin en büyük alüminyum üreticisi Alcoa da üçüncü çeyrek kazanç konferans görüşmesinde, yurt içi stoğun yalnızca 35 günlük tüketime yetecek kadar olduğunu ve bu seviyenin genellikle fiyat artışlarını tetiklediğini belirtti.

Aynı zamanda, Quebec'li alüminyum üreticileri, ABD pazarındaki kayıplar nedeniyle Avrupa'ya daha fazla metal gönderiyor. Quebec, Kanada'nın alüminyum üretim kapasitesinin yaklaşık %90'ını oluşturuyor ve coğrafi olarak Amerika Birleşik Devletleri'ne yakın. Başlangıçta ABD pazarında doğal bir alıcı olan Quebec, gümrük vergileri nedeniyle yön değiştirerek ABD pazarındaki arz sıkıntısını daha da derinleştirdi.

Özel cümle: Piyasa kaosunu daha da kötüleştiren 'perde arkasındaki beyin'

ABD başkanlık duyurusundaki özel hükümler, Kuzey Amerika alüminyum pazarındaki gergin durumu daha da kötüleştirdi. Bu madde, metalin Amerika Birleşik Devletleri'nde eritilip dökülmesi durumunda ithal ürünlerin alüminyum tarifelerinden muaf tutulacağını öngörüyor. Bu düzenleme, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yerel alüminyum endüstrisinin gelişimini teşvik etmeyi amaçlıyor gibi görünse de, aslında yabancı üreticilerden Amerikan yapımı alüminyuma daha fazla talep yarattı. Yabancı üreticiler, alüminyumdan üretilen bu ürünleri kullanıp Amerika Birleşik Devletleri'ne vergisiz göndererek, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yerli alüminyum ürünlerine olan pazar payını daha da daraltıyor ve ABD alüminyum pazarındaki arz-talep dengesizliğini daha da derinleştiriyor.

Küresel bakış açısı: Kuzey Amerika tek 'savaş alanı' değil

Küresel açıdan bakıldığında, Kuzey Amerika alüminyum pazarındaki gerilim münferit bir olgu değil. Aynı zamanda net bir alüminyum ithalatçısı olan Avrupa, bir yıl öncesine kıyasla bölgesel primlerde yaklaşık %5'lik bir düşüş yaşadı. Ancak son haftalarda, arz kesintileri ve AB'nin gelecek yıl üretim süreçlerinden kaynaklanan sera gazı emisyonlarına dayalı ithalat vergileri uygulaması nedeniyle primler toparlandı. Analistler, mevcut küresel koşulların küresel referans fiyatının ton başına 3.000 doları aşacağını öngörüyor.

Bank of America Metal Araştırmaları Başkanı Michael Widmer, ABD'nin alüminyum arzını artırmak istiyorsa daha yüksek fiyatlar ödemesi gerektiğini, çünkü arz sıkıntısı çeken tek pazarın ABD olmadığını söyledi. Bu bakış açısı, Kuzey Amerika alüminyum piyasasının şu anda karşı karşıya olduğu zorluklara çarpıcı bir şekilde işaret ediyor. Küresel alüminyum arzının genel olarak daraldığı bir ortamda, ABD'nin yüksek gümrük vergisi politikası, yerel endüstrileri etkili bir şekilde korumakta başarısız olmakla kalmadı, aynı zamanda daha derin bir arz krizine de yol açtı.

Geleceğe yönelik görünüm: Piyasa bundan sonra nereye gidiyor?

Rio Tinto'nun ek vergi uygulaması, Kuzey Amerika alüminyum piyasası için şüphesiz alarm zillerini çaldı. Tüketiciler ve tüccarlar mevcut piyasayı neredeyse işlevsiz olarak nitelendiriyor ve Rio Tinto'nun ek vergi uygulaması, Trump'ın gümrük vergilerinin piyasa yapısına nasıl derinden zarar verdiğinin en açık göstergesi. Amerika Birleşik Devletleri'nde alüminyum teslimat fiyatı geçen hafta tarihi bir zirveye ulaştı ve gelecekteki fiyat eğilimi hala belirsizliklerle dolu.

ABD hükümeti için, yüksek gümrük vergilerine bağlı kalıp piyasa kaosunu daha da derinleştirmek mi, yoksa politikaları yeniden gözden geçirip ticaret ortaklarıyla iş birliği ve uzlaşma arayışına girmek mi, zorlu bir seçim haline geldi. Küresel alüminyum piyasasındaki katılımcılar için, bu çalkantılı dönemde arz sıkıntısı ve fiyat dalgalanmalarıyla başa çıkmak için stratejileri nasıl ayarlayacakları da zorlu bir sınav olacak. Kuzey Amerika alüminyum piyasasındaki bu 'fırtına' nasıl gelişecek ve küresel alüminyum piyasası manzarasında ne gibi değişiklikler yaşanacak? Bu konuya sürekli dikkat etmeye değer.