Í núverandi óstöðugu alþjóðlegu málmviðskiptaástandi er álmarkaður Norður-Ameríku fastur í fordæmalausri óróa og aðgerð Rio Tinto, stærsta álframleiðanda heims, er eins og þung sprengja sem ýtir þessari kreppu enn frekar að hámarki.

Álag á Rio Tinto: Hvati fyrir markaðsspennu

Samkvæmt fjölmiðlum á þriðjudag lagði Rio Tinto Group nýlega álag á fyrirtæki sitt.álvörurseld til Bandaríkjanna, þar sem fram kom að birgðir væru litlar og eftirspurn væri farin að fara fram úr framboði. Þessar fréttir ollu strax þúsundum öldna á Norður-Ameríku álmarkaði. Það skal tekið fram að Bandaríkin reiða sig nú mjög á erlendar álframboð, þar sem Kanada er stærsti birgirinn og stendur fyrir yfir 50% af innflutningi sínum. Aðgerð Rio Tinto bætir án efa eldsneyti við þegar afar spenntan álmarkað í Bandaríkjunum.

Álagið sem Rio Tinto leggur á er önnur hækkun á núverandi gjaldskrá. Álverð í Bandaríkjunum inniheldur nú þegar „Miðvestur-álagið“, sem er aukakostnaður sem er hærri en viðmiðunarverðið í London og nær yfir flutnings-, vörugeymslu-, trygginga- og fjármögnunarkostnað. Og þetta nýja álag bætir 1 til 3 sentum við álagið í Miðvestur-ríkjunum. Þótt upphæðin virðist lítil eru áhrifin í raun víðtæk. Samkvæmt upplýstum heimildum bætir viðbótargjaldið ásamt álaginu í Miðvestur-ríkjunum 2006 Bandaríkjadölum á tonn við hráefnisverð upp á um það bil 2830 Bandaríkjadali, sem leiðir til heildarálags upp á yfir 70%, sem er jafnvel hærra en 50% innflutningstollinn sem Trump setti. Jean Simard, formaður Kanadísku álfélagsins, benti á að 50% áltollurinn sem bandarísk stjórnvöld settu auki verulega áhættuna á að halda álbirgðum í Bandaríkjunum. Breytingarnar á tollunum hafa bein áhrif á hagfræði fjármögnunarviðskipta á staðnum, þar sem kaupendur með samningsbundna greiðsluskilmála sem eru lengri en 30 dagar þurfa að greiða umframverð til að vega upp á móti hærri fjármögnunarkostnaði fyrir framleiðendur.

Aðdragandi að tollum: Upphaf ójafnvægis á markaði

Frá upphafi þessa árs hefur leiðrétting Trump-stjórnarinnar á áltolla orðið hvati að ójafnvægi á norður-ameríska álmarkaðinum. Í febrúar setti Trump áltolla í 25% og hækkaði hann í 50% í júní og hélt því fram að markmiðið væri að vernda bandaríska iðnaðinn. Þessi ráðstöfun gerði kanadískt ál of dýrt fyrir bandaríska málmvinnsluaðila og neytendur og markaðurinn færðist fljótt í átt að neyslu innlendra birgða og birgða í verslunarhúsum.

Álbirgðastaða áls í vöruhúsum London Metal Exchange í Bandaríkjunum er besta sönnunin. Vöruhús þeirra í Bandaríkjunum er uppurið af álbirgðum og síðustu 125 tonnin voru tekin í burtu í október. Birgðir kauphallarinnar, sem eru síðasta tryggingin fyrir efnislegri framboði, eru nú að klárast af skotfærum og matvælum. Stærsti álframleiðandi Bandaríkjanna, Alcoa, sagði einnig á símafundi sínum um afkomu þriðja ársfjórðungs að innlendar birgðir nægðu aðeins fyrir 35 daga neyslu, sem er magn sem venjulega veldur verðhækkunum.

Á sama tíma eru álframleiðendur í Quebec að flytja meira málm til Evrópu vegna taps á Bandaríkjamarkaði. Quebec stendur fyrir um 90% af álframleiðslugetu Kanada og er landfræðilega nálægt Bandaríkjunum. Upphaflega var það náttúrulegur kaupandi á Bandaríkjamarkaði en hefur nú breytt um stefnu vegna tollastefnu, sem eykur enn frekar framboðsskortinn á Bandaríkjamarkaði.

Sérstök ákvæði: „Heilinn á bak við tjöldin“ sem eykur markaðsóreiðu

Sérstök ákvæði í yfirlýsingu Bandaríkjaforseta hafa enn frekar aukið spennuna á Norður-Ameríku álmarkaðinum. Þessi grein kveður á um að ef málmurinn er bræddur og steyptur í Bandaríkjunum, þá verða innfluttar vörur undanþegnar áltolli. Þessi reglugerð virðist miða að því að hvetja til þróunar innlends áliðnaðar í Bandaríkjunum, en í raun hefur hún skapað meiri eftirspurn eftir bandarísku áli frá erlendum framleiðendum. Erlendir framleiðendur nota þessar álframleiddu vörur og senda þær tollfrjálst til Bandaríkjanna, sem þrengir enn frekar að markaðsrými fyrir innlendar álvörur í Bandaríkjunum og eykur ójafnvægi milli framboðs og eftirspurnar á bandaríska álmarkaðinum.

Alþjóðlegt sjónarhorn: Norður-Ameríka er ekki eina „vígvöllurinn“

Frá alþjóðlegu sjónarhorni er spennan á Norður-Ameríku álmarkaði ekki einangrað fyrirbæri. Evrópa, sem er einnig nettóinnflytjandi áls, hefur orðið vitni að um 5% lækkun á svæðisbundnum iðgjöldum samanborið við fyrir ári síðan. Hins vegar hafa iðgjöldin aukist á ný á undanförnum vikum vegna truflana á framboði og innleiðingar ESB á innflutningsgjöldum sem byggjast á losun gróðurhúsalofttegunda frá framleiðsluferlum á næsta ári. Sérfræðingar spá því að núverandi alþjóðlegt umhverfi muni knýja áfram að alþjóðlegt viðmiðunarverð fari yfir 3000 dollara á tonn.

Michael Widmer, yfirmaður málmrannsókna hjá Bank of America, sagði að ef Bandaríkin vilji laða að sér álframboð, þá verði þau að greiða hærra verð því Bandaríkin séu ekki eini markaðurinn þar sem framboð á áli sé af skornum skammti. Þetta sjónarmið bendir skýrt á þá erfiðleika sem Norður-Ameríkumarkaðurinn stendur frammi fyrir nú. Í ljósi takmarkaðs framboðs á áli í heiminum, þá hefur stefna Bandaríkjanna á háum tollum ekki aðeins brugðist við að vernda innlenda iðnaðinn á áhrifaríkan hátt, heldur einnig leitt til enn dýpri framboðskreppu.

Framtíðarhorfur: Hvert stefnir markaðurinn héðan í frá?

Atvikið þar sem Rio Tinto lagði á álagningargjöld olli án efa viðvörun fyrir Norður-Ameríku álmarkaðinn. Neytendur og kaupmenn lýsa núverandi markaði sem nánast óvirkum og álagning Rio Tinto er skýrasta merkið um hvernig tollar Trumps eru að skaða markaðsuppbygginguna djúpt. Afhendingarverð á áli í Bandaríkjunum náði sögulegu hámarki í síðustu viku og framtíðarverðþróunin er enn full af óvissu.

Fyrir bandarísk stjórnvöld er það erfið ákvörðun hvort halda eigi áfram að fylgja háum tollum og auka enn frekar ringulreiðina á markaði, eða endurskoða stefnu sína og leita samstarfs og málamiðlana við viðskiptafélaga. Fyrir þátttakendur á alþjóðlegum álmarkaði verður það einnig erfitt próf að aðlaga stefnur sínar til að takast á við framboðsskort og verðsveiflur í þessum óróa. Hvernig mun þessi „stormur“ á norður-ameríska álmarkaði þróast og hvaða breytingar munu eiga sér stað á alþjóðlegum álmarkaði? Þetta er þess virði að við berum áfram athygli.