Na actual situación volátil do comercio mundial de metais, o mercado norteamericano do aluminio está sumido nunha turbulencia sen precedentes, e unha medida de Rio Tinto, o maior produtor de aluminio do mundo, é como unha bomba pesada, o que leva aínda máis esta crise ao seu clímax.

Recargo de Rio Tinto: un catalizador para a tensión no mercado

Recentemente, segundo informacións dos medios de comunicación do martes, Rio Tinto Group impuxo un recargo aos seusprodutos de aluminiovendido aos Estados Unidos, alegando un baixo inventario e unha demanda que comezaba a superar a oferta dispoñible. Esta noticia causou instantaneamente mil ondas no mercado do aluminio norteamericano. Cómpre sinalar que os Estados Unidos dependen actualmente en gran medida do subministro de aluminio estranxeiro, con Canadá como o seu maior provedor, representando máis do 50 % das súas importacións. A decisión de Rio Tinto está, sen dúbida, a botarlle leña ao xa extremadamente tenso mercado do aluminio dos Estados Unidos.

O recargo imposto por Rio Tinto supón outro aumento da base de taxas existente. O prezo do aluminio nos Estados Unidos xa inclúe a "prima do Medio Oeste", que supón un custo adicional superior ao prezo de referencia de Londres, que abrangue os gastos de transporte, almacenamento, seguro e financiamento. E este novo recargo engade entre 1 e 3 centavos adicionais á prima do Medio Oeste. Aínda que a cantidade poida parecer pequena, o impacto é en realidade de longo alcance. Segundo fontes ben informadas, a taxa adicional máis a prima do Medio Oeste engaden 2006 dólares adicionais por tonelada ao prezo da materia prima de aproximadamente 2830 dólares, o que resulta nunha prima total de máis do 70 %, que é incluso superior ao arancel de importación do 50 % establecido por Trump. Jean Simard, xefa da Asociación Canadense do Aluminio, sinalou que o arancel do 50 % ao aluminio establecido polo goberno dos Estados Unidos aumenta significativamente o risco de manter inventario de aluminio nos Estados Unidos. Os cambios arancelarios afectan directamente á economía das transaccións de financiamento spot, xa que esixen que os compradores con prazos de pagamento contractual superiores a 30 días paguen un prezo excesivo para compensar os maiores custos de financiamento para os produtores.

Preludio aos aranceis: o comezo do desequilibrio do mercado

Desde comezos deste ano, o axuste dos aranceis do aluminio por parte da administración Trump converteuse no catalizador do desequilibrio no mercado do aluminio norteamericano. En febreiro, Trump fixou o arancel do aluminio no 25 % e, en xuño, elevouno ao 50 %, alegando que o seu obxectivo era protexer as industrias estadounidenses. Esta medida fixo que o aluminio canadense fose demasiado caro para os procesadores e consumidores de metais estadounidenses, e o mercado cambiou rapidamente cara ao consumo de inventario nacional e inventario de almacéns de intercambio.

A situación das existencias de aluminio nos almacéns da Bolsa de Metais de Londres nos Estados Unidos é a mellor proba. O seu almacén nos Estados Unidos está sen existencias de aluminio e as últimas 125 toneladas foron retiradas en outubro. As existencias da Bolsa, como última garantía de subministración física, están a quedar sen munición e alimentos. O maior produtor de aluminio dos Estados Unidos, Alcoa, tamén declarou durante a súa conferencia telefónica sobre os resultados do terceiro trimestre que as existencias nacionais só son suficientes para 35 días de consumo, un nivel que normalmente provoca aumentos de prezos.

Ao mesmo tempo, os produtores de aluminio de Quebec están a enviar máis metal a Europa debido ás perdas no mercado estadounidense. Quebec representa arredor do 90 % da capacidade de produción de aluminio do Canadá e está xeograficamente preto dos Estados Unidos. Orixinalmente un comprador natural no mercado estadounidense, agora cambiou de dirección debido ás políticas arancelarias, o que agrava aínda máis a escaseza de subministración no mercado estadounidense.

Cláusula específica: A "mente xenial entre bastidores" que exacerba o caos do mercado

As disposicións específicas do anuncio presidencial dos Estados Unidos agravaron aínda máis a tensa situación no mercado do aluminio norteamericano. Esta cláusula estipula que se o metal se funde e se funde nos Estados Unidos, os produtos importados estarán exentos dos aranceis ao aluminio. Esta regulación parece ter como obxectivo fomentar o desenvolvemento da industria nacional do aluminio nos Estados Unidos, pero en realidade xerou unha maior demanda de aluminio fabricado en Estados Unidos por parte de fabricantes estranxeiros. Os fabricantes estranxeiros utilizan estes produtos fabricados en aluminio e envíanos libres de impostos aos Estados Unidos, o que reduce aínda máis o espazo de mercado para os produtos nacionais de aluminio nos Estados Unidos e exacerba o desequilibrio entre a oferta e a demanda no mercado do aluminio estadounidense.

Perspectiva global: América do Norte non é o único "campo de batalla"

Desde unha perspectiva global, a tensión no mercado do aluminio norteamericano non é un fenómeno illado. Europa, que tamén é importadora neta de aluminio, experimentou unha diminución de arredor do 5 % nas primas rexionais en comparación co ano pasado. Non obstante, nas últimas semanas, debido ás interrupcións do subministro e á aplicación por parte da UE de taxas de importación baseadas nas emisións de gases de efecto invernadoiro dos procesos de produción o próximo ano, as primas repuntaron. Os analistas prevén que o contexto global actual impulsará o prezo de referencia global a superar os 3000 dólares por tonelada.

Michael Widmer, xefe de investigación de metais no Bank of America, dixo que se os Estados Unidos queren atraer a subministración de aluminio, deben pagar prezos máis altos porque os Estados Unidos non son o único mercado con escaseza. Este punto de vista sinala con claridade as dificultades actuais ás que se enfronta o mercado do aluminio norteamericano. Nun contexto xeralmente axustado da subministración mundial de aluminio, a política de altos aranceis dos Estados Unidos non só non conseguiu protexer eficazmente as industrias nacionais, senón que tamén se afundiu nunha crise de subministración máis profunda.

Perspectivas de futuro: cara a onde vai o mercado a partir de agora

O incidente da imposición de recargos por parte de Rio Tinto sen dúbida fixo soar as alarmas para o mercado do aluminio norteamericano. Os consumidores e os comerciantes describen o mercado actual como case disfuncional, e o recargo de Rio Tinto é o sinal máis claro de como os aranceis de Trump están a prexudicar profundamente a estrutura do mercado. O prezo de entrega do aluminio nos Estados Unidos alcanzou un máximo histórico a semana pasada, e a tendencia futura dos prezos segue chea de incerteza.

Para o goberno dos Estados Unidos, a difícil decisión de seguir aplicando políticas arancelarias elevadas e exacerbar aínda máis o caos do mercado ou de reexaminar as políticas e buscar a cooperación e o compromiso cos socios comerciais converteuse nunha decisión difícil. Para os participantes no mercado mundial do aluminio, a forma de axustar as estratexias para afrontar a escaseza de subministración e as flutuacións de prezos nesta axitación tamén será unha dura proba. Como evolucionará esta "tormenta" no mercado do aluminio norteamericano e que cambios se producirán no panorama do mercado mundial do aluminio? Merece a nosa continua atención.