インド政府は5月13日、2018年以来米国がインドの鉄鋼・アルミニウム製品に課している高関税に対抗するため、インドに輸入される一部の米国製品に関税を課す計画を世界貿易機関（WTO）に正式に通告した。この措置は、インドと米国間の貿易摩擦の再燃を示すだけでなく、新興経済国による一方的な貿易政策への反撃の論理と、世界的なサプライチェーン再編の文脈における非鉄金属業界への深刻な影響を明らかにしている。
貿易対立の7年間の苦しみ
この紛争のきっかけは、米国が世界の鉄鋼とプラスチック製品にそれぞれ25％と10％の関税を課した2018年に遡ります。アルミニウム製品それぞれ「国家安全保障」を理由に、EUをはじめとする経済圏は交渉を通じて免除を得ているものの、世界第2位の鉄鋼生産国であるインドは、年間輸出額約12億ドルの鉄鋼・アルミニウム製品に対する米国の規制から逃れることができていない。
インドはWTOへの訴えを繰り返し失敗し、2019年に28の対抗措置リストを作成したが、戦略的な考慮により実施を何度も延期している。
現在、インドはWTOの枠組みの下でのセーフガード協定を発動し、アメリカの農産物（アーモンドや豆など）や化学製品などの高価値商品をターゲットにし、的確な攻撃で国内の金属産業の損失を相殺しようと試みている。
鉄鋼・アルミ産業チェーンの「バタフライ効果」
非鉄金属産業の中核分野である鉄鋼とアルミニウムの貿易変動は、上流と下流の産業チェーンの敏感な神経に影響を及ぼします。
米国がインドの鉄鋼・アルミニウム製品に課した制限は、インドの中小規模の冶金企業の約30％に直接的な影響を与え、コスト上昇により生産削減や閉鎖を余儀なくされた企業もある。
インドの現在の対抗措置では、米国製化学物質への関税の導入により、アルミニウム加工に必要なフッ化物や陽極材料などの主要な補助材料の輸入コストにさらなる影響が出る可能性がある。

業界関係者は、双方の紛争が続けば、インドの現地製鉄所は原材料供給の変動に直面し、建築用鋼材や自動車用パネルなどの最終製品の価格が上昇する可能性があると分析している。
米国が以前推進した「フレンドリー・アウトソーシング」戦略では、インドは特に特殊鋼や希土類加工の分野で中国のサプライチェーンを置き換える重要な拠点とみなされている。
しかし、関税摩擦により、多国籍企業はインドにおける生産能力の配置を見直している。ある欧州系自動車部品メーカーは、インド工場の拡張計画を一時停止し、東南アジアで亜鉛メッキ鋼板の生産ラインの増設を検討していることを明らかにした。
地経学とルール再構築の二重のゲーム
よりマクロ的な視点から見ると、今回の事件はWTOの多国間メカニズムと大国の一方的な行動との間の葛藤を反映している。インドは国際貿易ルールに基づく対抗措置を講じているものの、2019年以降のWTO上級委員会の停止により、紛争解決の見通しは不透明となっている。
米通商代表部は4月21日の声明で、米国とインドが「相互的な貿易交渉の枠組み」で合意に達したと明らかにしたが、インドの今回の強硬姿勢は、交渉材料を増やし、鉄鋼・アルミニウム関税やデジタル税の免除といった分野での利益追求を狙ったものであることは明らかだ。
非鉄金属業界の投資家にとって、このゲームはリスクと機会の両面を伴います。短期的には、米国における農産物の輸入コストの上昇が、インドにおけるアルミニウム予備焼成陽極や工業用シリコンなどの代替材料の生産能力拡大を促す可能性があります。一方、中長期的には、「関税対策」サイクルによって引き起こされる世界的な冶金生産能力の過剰に警戒する必要があります。
インドの格付け機関CRISILのデータによれば、対策が完全に実施されればインドの鉄鋼輸出競争力は2～3パーセントポイント上昇する可能性があるが、国内のアルミ加工企業に対する設備更新の圧力も強まるだろう。
未完成のチェスゲームと業界の洞察
本稿執筆時点で、米国とインドは関税停止期間が残り2カ月を切ったことを受けて、5月末に直接交渉を開始すると発表した。
このゲームの最終的な結果は3つの道筋を辿る可能性がある。まず、両陣営は次のような戦略的な分野で利益交換に至るかもしれない。半導体二つ目は、インドが米国からの部分的な譲歩と引き換えに、高級品や太陽光パネルなど中核分野以外の関税を引き下げたことだ。