Citigroup emitiu un forte sinal alcista no seu último informe de investigación de materias primas, afirmando que o mercado mundial do aluminio afronta a súa maior tendencia alcista en máis de 50 anos debido a un repentino choque de oferta, e elevou significativamente a súa previsión de prezos.

O analista do banco sinalou que as tensións xeopolíticas en Oriente Medio causaron un impacto "sen precedentes" na cadea de subministración mundial de aluminio, poñendo en risco máis de 3 millóns de toneladas de capacidade de produción anual. Nun contexto de demanda de mercado relativamente débil, inventario explícito mundial xa no seu nivel máis baixo en aproximadamente 55 anos e capacidade ociosa da industria case esgotada, esta escala de interrupción da subministración levou rapidamente o mercado a un estado de "escaseza estrutural".

O informe predí que, mesmo tendo en conta a supresión da demanda pola desaceleración económica, seguirá habendo unha escaseza de subministración de aproximadamente 2,7 millóns de toneladas no mercado mundial do aluminio para 2026. Isto esgotará drasticamente o inventario nos próximos 6 a 12 meses, levándoo a un mínimo histórico. Baseándose nisto, Citigroup espera que os prezos do aluminio suban constantemente ata os 4000 dólares por tonelada nos próximos tres meses e espera que o prezo medio se manteña neste nivel na segunda metade de 2026. Nun escenario máis optimista, os prezos do aluminio poderían incluso subir ata os 5350 dólares por tonelada para 2027.

Citigroup advirte que esta crise de subministración podería ter unha "reacción en cadea devastadora" nas industrias que dependen en gran medida do aluminio, como a construción, o envasado, o transporte e as enerxías renovables, o que faría aumentar os custos de moitos produtos finais.

O informe de Citigroup sen dúbida deixou caer unha "bomba" no mercado, xa que as súas opinións radicais e as súas predicións audaces foron pouco frecuentes nos últimos anos.

O núcleo deste informe é situar unha perturbación xeopolítica grave e a curto prazo na oferta sobre unha estrutura de mercado a longo prazo con baixos inventarios e baixa elasticidade da capacidade, derivando así a conclusión dun aumento de prezos "épico". Esta lóxica ten o seu lado forte, pero tamén desencadea un exame profundo do mercado das súas suposicións e premisas.

Citigroup incluíu directamente o risco de subministración de 3 millóns de toneladas no modelo de escaseza. Non obstante, a situación xeopolítica está en constante cambio e existe unha gran incerteza sobre se a capacidade de produción se pechará temporalmente ou se se perderá permanentemente. Ao longo da historia, a "historia da oferta" das materias primas a miúdo inverteuse rapidamente debido á mellora da situación ou á aparición de subministracións alternativas. O mercado necesita probas máis claras que indiquen que estas capacidades de produción sairán do mercado a longo prazo.

O informe recoñece unha demanda débil, pero aínda insiste no xuízo dunha enorme diferenza. Se os prezos do aluminio suben por riba dos 4000 $ ou mesmo dos 5000 $ como se prevé, inevitablemente terá un forte "efecto disruptivo" na demanda das empresas produtoras. O alto custo obrigará ás empresas produtoras a buscar materiais alternativos, reducir os pedidos e incluso diminuír a produción. Este mecanismo de retroalimentación negativa é a forza fundamental para frear o aumento infinito dos prezos. O escenario optimista de Citigroup "pode ​​subestimar a velocidade á que os prezos altos poden destruír a demanda".

O aluminio é un metal clave para a transformación da enerxía lixeira e verde, e as súas perspectivas de demanda a longo prazo eran orixinalmente brillantes. Mais este informe revela unha dura realidade a curto prazo: ante as crises extremas de subministración, a narrativa a longo prazo da transformación verde pode dar paso a un aumento a curto prazo nos custos de supervivencia. Para os investidores que apostan pola "inflación verde", este é un sinal complexo: os propios elementos volvéronse extremadamente caros, pero as industrias verdes posteriores poden sufrir como consecuencia.

En resumo, o informe de Citigroup é máis unha proxección de riscos de escenarios extremos que unha predición firme, destinada a advertir o mercado de que os posibles riscos á alza se amplificaron drasticamente. Sen dúbida, remodelará a curva de expectativas de prezos do mercado, estimulará a compra especulativa e obrigará a todos os participantes da cadea industrial a reexaminar as súas estratexias de inventario e cobertura. Independentemente de se as súas predicións se poden cumprir plenamente, conseguiu facer soar a alarma para o mercado global.mercado do aluminio: un mercado afeito a flutuacións suaves debe estar preparado para a posibilidade dunha forte tormenta.