Citigroup je u svom najnovijem izvješću o istraživanju roba izdao snažan pozitivan signal, navodeći da se globalno tržište aluminija suočava s najjačim uzlaznim trendom u više od 50 godina zbog iznenadnog šoka ponude, te je značajno povisio svoju prognozu cijena.

Analitičar banke istaknuo je da su geopolitičke napetosti na Bliskom istoku izazvale „neviđen“ utjecaj na globalni lanac opskrbe aluminijem, dovodeći u opasnost preko 3 milijuna tona godišnjeg proizvodnog kapaciteta. S obzirom na relativno slabu tržišnu potražnju, globalne eksplicitne zalihe već su na najnižoj razini u oko 55 godina i gotovo iscrpljene neiskorištene industrijske kapacitete, ovaj opseg poremećaja u opskrbi brzo je gurnuo tržište u stanje „strukturne nestašice“.

Izvješće predviđa da će čak i uzimajući u obzir smanjenje potražnje zbog gospodarskog usporavanja, do 2026. godine na globalnom tržištu aluminija i dalje postojati nedostatak ponude od približno 2,7 milijuna tona. To će u sljedećih 6 do 12 mjeseci naglo smanjiti zalihe, dovodeći ih na povijesno nisku razinu. Na temelju toga, Citigroup očekuje da će cijene aluminija u sljedeća tri mjeseca stalno rasti na 4000 dolara po toni i očekuje da će prosječna cijena ostati na toj razini u drugoj polovici 2026. U optimističnijem scenariju, cijene aluminija mogle bi čak porasti na 5350 dolara po toni do 2027. godine.

Citigroup upozorava da bi ova kriza opskrbe mogla imati „razornu lančanu reakciju“ na industrije koje uvelike ovise o aluminiju, poput građevinarstva, pakiranja, transporta i obnovljivih izvora energije, povećavajući troškove mnogih gotovih proizvoda.

Citigroupovo izvješće je nesumnjivo bacilo "bombu" na tržište, a njegovi radikalni stavovi i smjela predviđanja rijetki su posljednjih godina.

Srž ovog izvješća je postaviti kratkoročni, ozbiljan geopolitički šok ponude na dugoročnu tržišnu strukturu s niskim zalihama i niskom elastičnošću kapaciteta, čime se izvodi zaključak o „epskom“ porastu cijena. Ova logika ima svoju jaku stranu, ali također potiče dubinsko tržišno ispitivanje svojih pretpostavki i premisa.

Citigroup je u model nestašice izravno uključio rizik opskrbe od 3 milijuna tona. Međutim, geopolitička situacija se stalno mijenja i postoji velika neizvjesnost oko toga hoće li proizvodni kapaciteti biti privremeno zatvoreni ili trajno izgubljeni. U povijesti se „priča o opskrbi“ roba često brzo preokretala zbog smirivanja situacije ili pojave alternativnih opskrba. Tržištu su potrebni jasniji dokazi koji će ukazati na to da će ti proizvodni kapaciteti dugoročno nestati s tržišta.

Izvješće priznaje slabu potražnju, ali i dalje inzistira na procjeni ogromnog jaza. Ako cijene aluminija porastu na preko 4000 ili čak 5000 dolara kako je predviđeno, to će neizbježno imati snažan 'remetilački učinak' na potražnju u nizvodnoj industriji. Visoki troškovi prisilit će poduzeća u nizvodnoj industriji da traže alternativne materijale, smanje narudžbe, pa čak i smanje proizvodnju. Ovaj mehanizam negativne povratne sprege temeljna je sila za obuzdavanje beskonačnog rasta cijena. Citigroupov 'optimistični scenarij' možda podcjenjuje brzinu kojom visoke cijene mogu uništiti potražnju.

Aluminij je ključni metal za laku i zelenu energetsku transformaciju, a njegovi dugoročni izgledi za potražnju izvorno su bili svijetli. No, ovo izvješće otkriva surovu kratkoročnu stvarnost: suočeni s ekstremnim šokovima ponude, dugoročna priča o zelenoj transformaciji mogla bi ustupiti mjesto kratkoročnom porastu troškova preživljavanja. Za investitore koji se klade na 'zelenu inflaciju', ovo je složen signal: sami elementi postali su izuzetno skupi, ali nizvodne zelene industrije mogu patiti kao rezultat toga.

Ukratko, izvješće Citigroupa više je projekcija rizika ekstremnog scenarija nego čvrsto predviđanje, s ciljem upozorenja tržištu da su se potencijalni rizici rasta naglo pojačali. Nesumnjivo će preoblikovati krivulju očekivanja cijena na tržištu, potaknuti špekulativne kupnje i prisiliti sve sudionike u industrijskom lancu da preispitaju svoje strategije zaliha i zaštite od rizika. Bez obzira na to mogu li se njegova predviđanja u potpunosti ostvariti, uspješno je oglasilo snažan alarm za globalnu...tržište aluminijaTržište naviknuto na blage fluktuacije mora biti spremno na mogućnost jake oluje.