Citigroup savā jaunākajā izejvielu izpētes ziņojumā ir devusi spēcīgu optimistisku signālu, norādot, ka globālais alumīnija tirgus piedzīvo spēcīgāko augšupejošo tendenci vairāk nekā 50 gadu laikā pēkšņa piedāvājuma šoka dēļ, un ir ievērojami paaugstinājusi cenu prognozi.

Bankas analītiķis norādīja, ka ģeopolitiskā spriedze Tuvajos Austrumos ir izraisījusi “nepieredzētu” ietekmi uz globālo alumīnija piegādes ķēdi, apdraudot vairāk nekā 3 miljonus tonnu gada ražošanas jaudas. Ņemot vērā relatīvi vājo tirgus pieprasījumu, globālās tiešās krājumu vērtības, kas jau ir zemākajā līmenī aptuveni 55 gadu laikā, un nozares dīkstāves jaudu, kas ir gandrīz izsmelta, šāda mēroga piegādes traucējumi ir strauji noveduši tirgu “strukturāla deficīta” stāvoklī.

Ziņojumā prognozēts, ka pat ņemot vērā pieprasījuma samazināšanos ekonomikas lejupslīdes dēļ, līdz 2026. gadam globālajā alumīnija tirgū joprojām pastāvēs piegādes deficīts aptuveni 2,7 miljonu tonnu apmērā. Tas nākamajos 6 līdz 12 mēnešos strauji samazinās krājumus, sasniedzot vēsturiski zemāko līmeni. Pamatojoties uz to, Citigroup sagaida, ka alumīnija cenas nākamajos trīs mēnešos pakāpeniski pieaugs līdz 4000 USD par tonnu, un sagaida, ka vidējā cena saglabāsies šajā līmenī 2026. gada otrajā pusē. Optimistiskākā scenārijā alumīnija cenas līdz 2027. gadam varētu pat pieaugt līdz 5350 USD par tonnu.

Citigroup brīdina, ka šī piegādes krīze varētu izraisīt “postošu ķēdes reakciju” nozarēs, kas ir ļoti atkarīgas no alumīnija, piemēram, būvniecībā, iepakošanā, transportā un atjaunojamās enerģijas nozarē, palielinot daudzu gala produktu izmaksas.

Citigroup ziņojums neapšaubāmi bija tirgū negaidīts pārsteigums, jo pēdējos gados tā radikālie uzskati un drosmīgās prognozes ir retums.

Šī ziņojuma pamatā ir īstermiņa, nopietna ģeopolitiska piegādes šoka novietojums uz ilgtermiņa tirgus struktūras ar zemu krājumu līmeni un zemu jaudas elastību, tādējādi nonākot pie secinājuma par “episku” cenu pieaugumu. Šai loģikai ir sava stiprā puse, taču tā arī rosina padziļinātu tirgus pieņēmumu un premisu izpēti.

Citigroup tieši iekļāva 3 miljonu tonnu piegādes risku deficīta modelī. Tomēr ģeopolitiskā situācija pastāvīgi mainās, un pastāv liela nenoteiktība par to, vai ražošanas jauda tiks īslaicīgi slēgta vai zaudēta neatgriezeniski. Vēsturē preču "piedāvājuma puses stāsts" bieži vien ātri mainījās, situācijai uzlabojoties vai parādoties alternatīvām piegādēm. Tirgum ir nepieciešami skaidrāki pierādījumi, kas liecinātu, ka šīs ražošanas jaudas ilgtermiņā izies no tirgus.

Ziņojumā ir atzīts vājš pieprasījums, taču joprojām tiek uzsvērts, ka pastāv milzīga cenu starpība. Ja alumīnija cenas pieaugs līdz vairāk nekā 4000 vai pat 5000 USD, kā prognozēts, tam neizbēgami būs spēcīga “graujoša ietekme” uz pieprasījumu pēc izejvielām. Augstās izmaksas piespiesīs lejupējās izejvielas uzņēmumus meklēt alternatīvus materiālus, samazināt pasūtījumus un pat samazināt ražošanu. Šis negatīvās atgriezeniskās saites mehānisms ir pamatspēks, lai ierobežotu bezgalīgo cenu pieaugumu. Citigroup “optimistiskais scenārijs” “varētu nenovērtēt ātrumu, ar kādu augstas cenas var iznīcināt pieprasījumu”.

Alumīnijs ir galvenais metāls vieglās un zaļās enerģijas pārveidei, un tā ilgtermiņa pieprasījuma perspektīvas sākotnēji bija spožas. Taču šis ziņojums atklāj skarbu īstermiņa realitāti: ārkārtēju piegādes satricinājumu gadījumā ilgtermiņa zaļās pārveides naratīvs var dot ceļu īstermiņa izdzīvošanas izmaksu pieaugumam. Investoriem, kas liek likmes uz "zaļo inflāciju", tas ir sarežģīts signāls: paši elementi ir kļuvuši ārkārtīgi dārgi, bet rezultātā var ciest lejupējās zaļās nozares.

Rezumējot, Citigroup ziņojums drīzāk ir ekstremāla scenārija riska prognoze, nevis stingra prognoze, kuras mērķis ir brīdināt tirgu, ka potenciālie augšupvērstie riski ir strauji pastiprinājušies. Tas neapšaubāmi pārveidos tirgus cenu gaidu līkni, stimulēs spekulatīvu pirkšanu un piespiedīs visus nozares ķēdes dalībniekus pārskatīt savas krājumu un riska ierobežošanas stratēģijas. Neatkarīgi no tā, vai tā prognozes var pilnībā piepildīties, tas ir veiksmīgi iedarbinājis skaļu trauksmi globālajai ekonomikai.alumīnija tirgusTirgum, kas pieradis pie nelielām svārstībām, jābūt gatavam spēcīgas vētras iespējamībai.