Citigroup-ek seinale baikor sendoa eman du bere azken lehengaien ikerketa txostenean, adieraziz aluminioaren merkatu globalak 50 urte baino gehiagoko goranzko joera sendoena duela bat-bateko eskaintza-kolpe baten ondorioz, eta nabarmen igo du bere prezioen aurreikuspena.

Bankuko analistak adierazi zuen Ekialde Hurbileko tentsio geopolitikoek "aurrekaririk gabeko" eragin dutela munduko aluminioaren hornikuntza-katean, urteko 3 milioi tona baino gehiagoko ekoizpen-ahalmena arriskuan jarriz. Merkatu-eskaria nahiko ahula den honetan, munduko inbentario esplizitua dagoeneko 55 urte inguruko mailarik baxuenean dagoela eta industriaren alferrikako ahalmena ia agortuta dagoela kontuan hartuta, hornikuntza-etenaldi eskala honek merkatua "egiturazko eskasia" egoerara eraman du azkar.

Txostenak aurreikusten du, ekonomiaren moteltzeak eskaria murriztu badu ere, 2,7 milioi tona inguruko hornidura-hutsune bat egongo dela oraindik ere aluminio-merkatu globalean 2026rako. Horrek nabarmen agortuko du inbentarioa hurrengo 6-12 hilabeteetan, eta minimo historikora eramango du. Horretan oinarrituta, Citigroupek aurreikusten du aluminioaren prezioak etengabe igoko direla tona bakoitzeko 4.000 dolarretara hurrengo hiru hilabeteetan, eta batez besteko prezioa maila horretan mantenduko dela 2026ko bigarren seihilekoan. Egoera baikorrago batean, aluminioaren prezioak tona bakoitzeko 5.350 dolarretara ere igo daitezke 2027rako.

Citigroup-ek ohartarazi du hornidura krisi honek "kate-erreakzio suntsitzailea" izan dezakeela aluminioaren menpe dauden industrietan, hala nola eraikuntzan, ontziratzean, garraioan eta energia berriztagarrietan, azken produktu askoren kostuak igoaraziz.

Zalantzarik gabe, Citigroup-en txostenak “bonba” bat bota zuen merkatuan, azken urteotan arraroak baitira bere ikuspegi erradikalak eta iragarpen ausartak.

Txosten honen muina epe laburreko eta geopolitiko eskaintzaren kolpe larri bat inbentario baxuko eta edukiera-elastikotasun baxuko epe luzeko merkatu-egitura baten gainean jartzea da, horrela prezioen igoera "epiko" baten ondorioa lortuz. Logika honek bere alde ona du, baina bere hipotesi eta premisen merkatu-azterketa sakona ere eragiten du.

Citigroupek zuzenean sartu zuen 3 milioi tonako hornidura-arriskua eskasia-ereduan. Hala ere, egoera geopolitikoa etengabe aldatzen ari da, eta ziurgabetasun handia dago ekoizpen-ahalmena aldi baterako itxiko den edo behin betiko galduko den. Historian zehar, lehengaien "eskaintzaren aldeko istorioa" askotan azkar alderantzikatu da egoeraren baretzearen edo hornidura alternatiboak agertu direnean. Merkatuak froga argiagoak behar ditu ekoizpen-ahalmen horiek epe luzera merkatutik aterako direla adierazteko.

Txostenak eskaera ahula onartzen du, baina oraindik ere alde handi baten epaia azpimarratzen du. Aluminioaren prezioak 4.000 dolar edo 5.000 dolar baino gehiago igotzen badira, aurreikusitako moduan, ezinbestean "efektu eten" handia izango du beheranzko eskarian. Kostu altuak beheranzko enpresak material alternatiboak bilatzera, eskaerak murriztera eta ekoizpena are gehiago jaistera behartuko ditu. Atzeraelikadura negatiboko mekanismo hau da prezioen igoera infinitua geldiarazteko oinarrizko indarra. Citigroup-en eszenatoki baikorrak "gutxietsi egin dezake prezio altuek eskaria suntsitu dezaketen abiadura".

Aluminioa funtsezko metala da energia arin eta berdearen eraldaketarako, eta bere epe luzerako eskariaren aurreikuspenak hasieran bikainak ziren. Baina txosten honek epe laburreko errealitate gogor bat agerian uzten du: eskaintzaren kolpe bortitzen aurrean, eraldaketa berdearen epe luzeko kontakizunak biziraupen-kostuen epe laburreko igoera bat eragin dezake. "Inflazio berdearen" aldeko apustua egiten duten inbertitzaileentzat, seinale konplexua da hau: elementuak berak oso garestiak bihurtu dira, baina beheranzko industria berdeek kalte egin diezaiekete ondorioz.

Laburbilduz, Citigroup-en txostena muturreko eszenatoki baten arriskuen proiekzioa da, iragarpen sendoa baino gehiago, merkatuari goranzko arrisku potentzialak nabarmen handitu direla ohartarazteko helburuarekin. Zalantzarik gabe, merkatuaren prezioen itxaropenen kurba birmoldatuko du, erosketa espekulatiboa bultzatuko du eta industria-kateko parte-hartzaile guztiak beren inbentarioa eta estaldura-estrategiak berriro aztertzera behartuko ditu. Bere iragarpenak guztiz gauzatu daitezkeen ala ez kontuan hartu gabe, arrakastaz piztu du alarma globala.aluminio merkatua: gorabehera arinetara ohituta dagoen merkatu batek ekaitz gogor baten aukerarako prestatuta egon behar du.