씨티그룹은 최신 상품 연구 보고서에서 강력한 상승 신호를 보내며, 갑작스러운 공급 충격으로 인해 세계 알루미늄 시장이 50년 만에 가장 강력한 상승세를 보이고 있다고 밝히고 가격 전망치를 크게 상향 조정했습니다.

해당 은행 분석가는 중동 지역의 지정학적 긴장이 전 세계 알루미늄 공급망에 "전례 없는" 영향을 미쳐 연간 300만 톤 이상의 생산 능력이 위험에 처했다고 지적했습니다. 상대적으로 약한 시장 수요, 약 55년 만에 최저 수준으로 떨어진 전 세계 재고량, 그리고 거의 고갈된 업계 유휴 설비를 배경으로 이러한 규모의 공급 차질은 시장을 "구조적 부족" 상태로 빠르게 몰아넣고 있습니다.

보고서에 따르면 경기 침체로 인한 수요 감소를 고려하더라도 2026년까지 세계 알루미늄 시장에서 약 270만 톤의 공급 부족이 발생할 것으로 예측됩니다. 이는 향후 6~12개월 내에 재고를 급격히 감소시켜 사상 최저 수준으로 떨어뜨릴 것입니다. 이러한 전망을 바탕으로 시티그룹은 알루미늄 가격이 향후 3개월 내에 톤당 4,000달러까지 꾸준히 상승하고, 2026년 하반기에도 평균 가격이 이 수준을 유지할 것으로 예상합니다. 더욱 낙관적인 시나리오에서는 알루미늄 가격이 2027년까지 톤당 5,350달러까지 급등할 가능성도 있습니다.

씨티그룹은 이번 공급 위기가 건설, 포장, 운송, 신재생 에너지 등 알루미늄에 크게 의존하는 산업에 "파괴적인 연쇄 반응"을 일으켜 많은 최종 제품의 가격을 상승시킬 수 있다고 경고했습니다.

씨티그룹의 보고서는 최근 몇 년 동안 보기 드문 급진적인 견해와 대담한 예측을 담고 있어 시장에 큰 파장을 일으켰습니다.

이 보고서의 핵심은 장기적인 재고 수준과 낮은 생산능력 탄력성을 가진 시장 구조에 단기적이고 심각한 지정학적 공급 충격을 가하여 "엄청난" 가격 상승을 도출하는 것입니다. 이러한 논리는 타당성이 있지만, 동시에 시장이 그 가정과 전제를 면밀히 검토해야 할 필요성을 제기합니다.

씨티그룹은 공급 부족 모델에 300만 톤 규모의 공급 위험을 직접적으로 반영했습니다. 그러나 지정학적 상황은 끊임없이 변화하고 있으며, 생산 시설이 일시적으로 폐쇄될지 아니면 영구적으로 사라질지에 대한 불확실성이 매우 큽니다. 역사적으로 원자재 공급 측면의 시나리오는 상황 완화나 대체 공급원의 등장으로 인해 빠르게 반전되는 경우가 많았습니다. 시장은 이러한 생산 시설이 장기적으로 시장에서 퇴출될 것이라는 더 명확한 증거를 필요로 합니다.

보고서는 수요 부진을 인정하면서도 여전히 큰 가격 격차가 존재한다고 주장합니다. 예측대로 알루미늄 가격이 4,000달러, 심지어 5,000달러까지 치솟으면 하류 수요에 심각한 '파괴적 영향'을 미칠 것입니다. 높은 가격으로 인해 하류 기업들은 대체재를 찾거나, 주문량을 줄이거나, 심지어 생산량을 감축할 수밖에 없을 것입니다. 이러한 부정적 피드백 메커니즘이 가격의 무한 상승을 억제하는 근본적인 원동력입니다. 시티그룹의 낙관적인 시나리오는 '고가격이 수요를 파괴하는 속도를 과소평가했을 가능성이 있다'고 지적합니다.

알루미늄은 경량화 및 친환경 에너지 전환에 필수적인 금속이며, 원래 장기적인 수요 전망은 밝았습니다. 그러나 이 보고서는 극심한 공급 충격에 직면하여 친환경 전환이라는 장기적인 비전이 단기적인 생존 비용 급증으로 이어질 수 있다는 냉혹한 단기적 현실을 보여줍니다. '친환경 인플레이션'에 투자하는 투자자들에게 이는 복잡한 신호입니다. 알루미늄 자체의 가격이 매우 높아졌을 뿐만 아니라, 그 결과로 하류의 친환경 산업들이 타격을 입을 수 있기 때문입니다.

요약하자면, 씨티그룹 보고서는 확고한 예측이라기보다는 극단적인 시나리오에 기반한 위험 전망에 가깝고, 잠재적인 상승 위험이 급격히 증폭되었음을 시장에 경고하는 데 목적이 있습니다. 이 보고서는 시장의 가격 기대 곡선을 재편하고 투기적 매수를 부추기며, 모든 산업 공급망 참여자들이 재고 및 헤지 전략을 재검토하도록 만들 것입니다. 보고서의 예측이 완전히 실현될지 여부와 관계없이, 이 보고서는 전 세계 시장에 강력한 경고음을 울리는 데 성공했습니다.알루미늄 시장온화한 변동에 익숙한 시장도 심각한 폭풍에 대비해야 합니다.