Citigroup on antanut vahvan noususignaalin uusimmassa hyödyketutkimusraportissaan todeten, että maailman alumiinimarkkinat kohtaavat vahvimman nousutrendinsä yli 50 vuoteen äkillisen tarjontakriisin vuoksi, ja se on nostanut merkittävästi hintaennustettaan.

Pankin analyytikko huomautti, että Lähi-idän geopoliittiset jännitteet ovat aiheuttaneet "ennennäkemättömän" vaikutuksen maailmanlaajuiseen alumiinin toimitusketjuun ja vaarantaneet yli 3 miljoonan tonnin vuotuisen tuotantokapasiteetin. Suhteellisen heikon markkinakysynnän, jo noin 55 vuoteen alimmillaan olevien maailmanlaajuisten varastojen ja lähes ehtyneen teollisuuden käyttämättömän kapasiteetin taustalla tämä toimituskatkos on nopeasti ajanut markkinat "rakenteelliseen pulaan".

Raportissa ennustetaan, että vaikka talouden hidastuminen heikentää kysyntää, alumiinin maailmanmarkkinoilla on edelleen noin 2,7 miljoonan tonnin toimitusvaje vuoteen 2026 mennessä. Tämä tulee syömään varastoja jyrkästi seuraavien 6–12 kuukauden aikana ja laskemaan ne historiallisen alhaiselle tasolle. Tämän perusteella Citigroup odottaa alumiinin hinnan nousevan tasaisesti 4000 dollariin tonnilta seuraavien kolmen kuukauden aikana ja odottaa keskihinnan pysyvän tällä tasolla vuoden 2026 jälkipuoliskolla. Optimistisemmassa skenaariossa alumiinin hinta voi jopa nousta 5350 dollariin tonnilta vuoteen 2027 mennessä.

Citigroup varoittaa, että tällä toimituskriisillä voi olla "tuhoisa ketjureaktio" alumiinista erittäin riippuvaisille teollisuudenaloille, kuten rakentamiseen, pakkaamiseen, kuljetukseen ja uusiutuvaan energiaan, ja se voi nostaa monien lopputuotteiden hintoja.

Citigroupin raportti epäilemättä pudotti markkinoille ”pommin”, sillä sen radikaalit näkemykset ja rohkeat ennusteet ovat olleet harvinaisia ​​viime vuosina.

Tämän raportin ydin on asettaa lyhytaikainen, vakava geopoliittinen tarjontahäiriö pitkän aikavälin markkinarakenteen, jossa varastot ovat alhaiset ja kapasiteetin joustavuus alhainen, päälle, ja johtaa näin "eeppiseen" hinnannousuun. Tällä logiikalla on vahvat puolensa, mutta se myös käynnistää perusteellisen markkinatutkimuksen sen oletuksista ja lähtökohdista.

Citigroup sisällytti 3 miljoonan tonnin toimitusriskin suoraan pulamalliin. Geopoliittinen tilanne kuitenkin muuttuu jatkuvasti, ja on suurta epävarmuutta siitä, suljetaanko tuotantokapasiteettia tilapäisesti vai menetetäänkö se pysyvästi. Historiassa hyödykkeiden "tarjontapuolen tarina" on usein kääntynyt nopeasti päälaelleen tilanteen helpottuessa tai vaihtoehtoisten toimitusten ilmaantuessa. Markkinat tarvitsevat selkeämpiä todisteita siitä, että nämä tuotantokapasiteetit poistuvat markkinoilta pitkällä aikavälillä.

Raportissa myönnetään heikko kysyntä, mutta siinä kuitenkin väitetään valtavasta vajeesta. Jos alumiinin hinnat nousevat ennustetusti yli 4 000 tai jopa 5 000 dollariin, sillä on väistämättä voimakas "häiritsevä vaikutus" jalostusteollisuuden kysyntään. Korkeat kustannukset pakottavat jalostusteollisuuden yritykset etsimään vaihtoehtoisia materiaaleja, vähentämään tilauksia ja jopa vähentämään tuotantoa. Tämä negatiivinen takaisinkytkentämekanismi on perustavanlaatuinen voima, joka hillitsee loputonta hintojen nousua. Citigroupin "optimistinen skenaario" saattaa aliarvioida nopeuden, jolla korkeat hinnat voivat tuhota kysynnän.

Alumiini on avainmetalli kevyen ja vihreän energian muuntamisessa, ja sen pitkän aikavälin kysyntänäkymät olivat alun perin valoisat. Tämä raportti paljastaa kuitenkin karun lyhyen aikavälin todellisuuden: äärimmäisten tarjontahäiriöiden edessä vihreän muutoksen pitkän aikavälin narratiivi voi antaa tietä lyhytaikaiselle selviytymiskustannusten nousulle. Sijoittajille, jotka lyövät vetoa "vihreästä inflaatiosta", tämä on monimutkainen signaali: alkuaineet itsessään ovat tulleet erittäin kalliiksi, mutta vihreän energian jalostuksen loppupään teollisuus voi kärsiä tämän seurauksena.

Yhteenvetona voidaan todeta, että Citigroupin raportti on pikemminkin äärimmäisen skenaarion riskiennuste kuin varma ennuste, jonka tarkoituksena on varoittaa markkinoita siitä, että mahdolliset ylöspäin suuntautuvat riskit ovat jyrkästi voimistuneet. Se epäilemättä muokkaa markkinoiden hintaodotuskäyrää, stimuloi spekulatiivista ostamista ja pakottaa kaikki toimialaketjujen toimijat tarkastelemaan uudelleen varastojaan ja suojausstrategioitaan. Riippumatta siitä, voidaanko sen ennusteet täysin toteuttaa, se on onnistuneesti antanut maailmanlaajuiselle hälytyksen.alumiinimarkkinatLieviin vaihteluihin tottunut markkina on varauduttava mahdolliseen voimakkaaseen myrskyyn.