Citigroup отправи силен бичи сигнал в последния си доклад за стоковите пазари, заявявайки, че световният пазар на алуминий е изправен пред най-силната си възходяща тенденция от над 50 години насам поради внезапен шок в предлагането и значително повиши прогнозата си за цените.

Анализаторът на банката посочи, че геополитическото напрежение в Близкия изток е оказало „безпрецедентно“ въздействие върху световната верига за доставки на алуминий, излагайки на риск над 3 милиона тона годишен производствен капацитет. На фона на относително слабото пазарно търсене, глобалните експлицитни запаси, които вече са на най-ниското си ниво от около 55 години, и почти изчерпания капацитет на индустрията, този мащаб на прекъсване на доставките бързо тласна пазара в състояние на „структурен недостиг“.

Докладът прогнозира, че дори като се вземе предвид потискането на търсенето поради забавянето на икономиката, все още ще има недостиг на предлагане от приблизително 2,7 милиона тона на световния пазар на алуминий до 2026 г. Това ще доведе до рязко изчерпване на запасите през следващите 6 до 12 месеца, довеждайки ги до историческо дъно. Въз основа на това Citigroup очаква цените на алуминия постоянно да се покачват до 4000 долара за тон през следващите три месеца и очаква средната цена да остане на това ниво през втората половина на 2026 г. При по-оптимистичен сценарий цените на алуминия могат дори да скочат до 5350 долара за тон до 2027 г.

Citigroup предупреждава, че тази криза с доставките може да има „опустошителна верижна реакция“ върху индустрии, силно зависими от алуминий, като строителството, опаковането, транспорта и възобновяемата енергия, което ще доведе до повишаване на цените на много крайни продукти.

Докладът на Citigroup несъмнено хвърли „бомба“ върху пазара, като радикалните му възгледи и смелите прогнози са рядкост през последните години.

Същността на този доклад е да постави краткосрочен, тежък геополитически шок в предлагането върху дългосрочна пазарна структура с ниски запаси и ниска еластичност на капацитета, като по този начин се извежда заключението за „епично“ увеличение на цените. Тази логика има своята силна страна, но тя също така предизвиква задълбочено пазарно проучване на нейните допускания и предпоставки.

Citigroup директно включи риска от доставки от 3 милиона тона в модела на недостиг. Геополитическата ситуация обаче непрекъснато се променя и съществува голяма несигурност относно това дали производственият капацитет ще бъде временно затворен или окончателно загубен. В историята „историята на предлагането“ на стоки често бързо се обръщаше поради облекчаване на ситуацията или появата на алтернативни доставки. Пазарът се нуждае от по-ясни доказателства, които да показват, че тези производствени мощности ще излязат от пазара в дългосрочен план.

Докладът признава слабото търсене, но все пак настоява за преценката за огромна разлика. Ако цените на алуминия скочат до над 4000 или дори 5000 долара, както се прогнозира, това неизбежно ще има силен „разрушителен ефект“ върху търсенето надолу по веригата. Високата цена ще принуди предприятията надолу по веригата да търсят алтернативни материали, да намалят поръчките и дори да намалят производството. Този механизъм на отрицателна обратна връзка е основната сила за ограничаване на безкрайното покачване на цените. „Оптимистичният сценарий“ на Citigroup може да подценява скоростта, с която високите цени могат да унищожат търсенето.

Алуминият е ключов метал за лека и зелена енергийна трансформация и дългосрочните му перспективи за търсене първоначално бяха светли. Но този доклад разкрива суровата краткосрочна реалност: в условията на екстремни сътресения в предлагането, дългосрочният наратив за зелена трансформация може да отстъпи място на краткосрочен скок в разходите за оцеляване. За инвеститорите, залагащи на „зелена инфлация“, това е сложен сигнал: самите елементи са станали изключително скъпи, но зелените индустрии надолу по веригата може да пострадат в резултат на това.

В обобщение, докладът на Citigroup е по-скоро прогноза за екстремен сценарий на риска, отколкото твърда прогноза, целяща да предупреди пазара, че потенциалните възходящи рискове са се увеличили рязко. Той несъмнено ще промени кривата на ценовите очаквания на пазара, ще стимулира спекулативните покупки и ще принуди всички участници в индустриалната верига да преразгледат своите стратегии за запаси и хеджиране. Независимо дали прогнозите му могат да бъдат напълно реализирани, той успешно е задействал остра тревога за глобалната...пазар на алуминийПазар, свикнал с леки колебания, трябва да е подготвен за възможността от силна буря.