„სიტიგრუპმა“ თავის უახლეს სასაქონლო კვლევის ანგარიშში ძლიერი აღმავალი სიგნალი გამოაქვეყნა, სადაც ნათქვამია, რომ გლობალური ალუმინის ბაზარი მიწოდების უეცარი შოკის გამო 50 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში ყველაზე ძლიერი აღმავალი ტენდენციის წინაშე დგას და მნიშვნელოვნად გაზარდა ფასების პროგნოზი.

ბანკის ანალიტიკოსმა აღნიშნა, რომ ახლო აღმოსავლეთში გეოპოლიტიკურმა დაძაბულობამ „უპრეცედენტო“ გავლენა მოახდინა გლობალური ალუმინის მიწოდების ჯაჭვზე, რამაც წლიური წარმოების 3 მილიონ ტონაზე მეტი სიმძლავრე რისკის ქვეშ დააყენა. შედარებით სუსტი ბაზრის მოთხოვნის, გლობალური ექსპლიციტური მარაგების უკვე ყველაზე დაბალ დონეზე 55 წლის განმავლობაში და ინდუსტრიის თითქმის ამოწურული სიმძლავრის ფონზე, მიწოდების ამ მასშტაბის დარღვევამ ბაზარი სწრაფად მიიყვანა „სტრუქტურული დეფიციტის“ მდგომარეობაში.

ანგარიში პროგნოზირებს, რომ ეკონომიკური შენელებით გამოწვეული მოთხოვნის შემცირების გათვალისწინებითაც კი, 2026 წლისთვის გლობალურ ალუმინის ბაზარზე დაახლოებით 2.7 მილიონი ტონის მიწოდების დეფიციტი მაინც იქნება. ეს მომდევნო 6-12 თვის განმავლობაში მარაგებს მკვეთრად შეამცირებს და ისტორიულ მინიმუმამდე დაიყვანება. ამის საფუძველზე, Citigroup ვარაუდობს, რომ ალუმინის ფასები მომდევნო სამი თვის განმავლობაში სტაბილურად გაიზრდება 4000 დოლარამდე ტონაზე და ვარაუდობს, რომ საშუალო ფასი ამ დონეზე შენარჩუნდება 2026 წლის მეორე ნახევარში. უფრო ოპტიმისტური სცენარით, ალუმინის ფასები შესაძლოა 2027 წლისთვის 5350 დოლარამდეც კი გაიზარდოს ტონაზე.

„სიტიგრუპი“ აფრთხილებს, რომ ამ მიწოდების კრიზისმა შესაძლოა „დამანგრეველი ჯაჭვური რეაქცია“ გამოიწვიოს ალუმინზე მნიშვნელოვნად დამოკიდებულ ინდუსტრიებზე, როგორიცაა მშენებლობა, შეფუთვა, ტრანსპორტირება და განახლებადი ენერგია, რაც მრავალი საბოლოო პროდუქტის ფასს გაზრდის.

Citigroup-ის ანგარიშმა, უდავოდ, ბაზარზე „ბომბი“ მოახდინა, რადგან მისი რადიკალური შეხედულებები და თამამი პროგნოზები ბოლო წლებში იშვიათია.

ამ ანგარიშის არსი მდგომარეობს მოკლევადიანი, მძიმე გეოპოლიტიკური მიწოდების შოკის დამატებაში, რომელიც ემყარება გრძელვადიან ბაზრის სტრუქტურას დაბალი მარაგებითა და დაბალი სიმძლავრის ელასტიურობით, რითაც გამოდის ფასების „ეპიკური“ ზრდის დასკვნა. ამ ლოგიკას აქვს თავისი ძლიერი მხარე, მაგრამ ის ასევე იწვევს მისი ვარაუდებისა და წინაპირობების ღრმა ბაზრის შესწავლას.

„სიტიგრუპმა“ დეფიციტის მოდელში პირდაპირ ჩართო 3 მილიონი ტონის მიწოდების რისკი. თუმცა, გეოპოლიტიკური სიტუაცია მუდმივად იცვლება და დიდი გაურკვევლობაა იმის შესახებ, დროებით დაიხურება თუ სამუდამოდ დაიკარგება წარმოების მოცულობა. ისტორიაში, საქონლის „მიწოდების მხარის ისტორია“ ხშირად სწრაფად იცვლებოდა სიტუაციის შემსუბუქების ან ალტერნატიული მარაგების გაჩენის გამო. ბაზარს უფრო მკაფიო მტკიცებულება სჭირდება იმის საჩვენებლად, რომ ეს წარმოების მოცულობა გრძელვადიან პერსპექტივაში ბაზრიდან გავა.

ანგარიში აღიარებს სუსტ მოთხოვნას, მაგრამ მაინც ამტკიცებს უზარმაზარი სხვაობის შეფასებას. თუ ალუმინის ფასები 4000 ან თუნდაც 5000 დოლარს გადააჭარბებს, როგორც პროგნოზირებულია, ეს გარდაუვლად მოახდენს ძლიერ „დამანგრეველ გავლენას“ ქვედა დინების მოთხოვნაზე. მაღალი ფასი აიძულებს ქვედა დინების საწარმოებს, ეძიონ ალტერნატიული მასალები, შეამცირონ შეკვეთები და კიდევ უფრო შეამცირონ წარმოება. ეს უარყოფითი უკუკავშირის მექანიზმი ფუნდამენტური ძალაა ფასების უსასრულო ზრდის შესაკავებლად. Citigroup-ის ოპტიმისტური სცენარი „შესაძლოა არასაკმარისად შეაფასოს სიჩქარე, რომლითაც მაღალ ფასებს შეუძლია მოთხოვნის განადგურება“.

ალუმინი მსუბუქი და მწვანე ენერგიის ტრანსფორმაციის ძირითადი ლითონია და მისი გრძელვადიანი მოთხოვნის პერსპექტივები თავდაპირველად ნათელი იყო. თუმცა, ეს ანგარიში მკაცრ მოკლევადიან რეალობას ავლენს: მიწოდების ექსტრემალური შოკების პირობებში, მწვანე ტრანსფორმაციის გრძელვადიანმა ნარატივმა შესაძლოა გადარჩენის ხარჯების მოკლევადიანი ზრდა გამოიწვიოს. ინვესტორებისთვის, რომლებიც „მწვანე ინფლაციაზე“ დებენ ფსონს, ეს რთული სიგნალია: თავად ელემენტები ძალიან ძვირი გახდა, მაგრამ შედეგად, შესაძლოა, მწვანე ინდუსტრიები დაზარალდნენ.

შეჯამებისთვის, Citigroup-ის ანგარიში უფრო ექსტრემალური სცენარის რისკის პროგნოზს წარმოადგენს, ვიდრე მტკიცე პროგნოზს, რომლის მიზანია ბაზრის გაფრთხილება, რომ პოტენციური აღმავალი რისკები მკვეთრად გაიზარდა. ის უდავოდ შეცვლის ბაზრის ფასების მოლოდინის მრუდს, წაახალისებს სპეკულაციურ შესყიდვებს და აიძულებს ინდუსტრიის ყველა მონაწილეს ხელახლა გადახედონ თავიანთ მარაგებსა და ჰეჯირების სტრატეგიებს. მიუხედავად იმისა, სრულად ახდება თუ არა მისი პროგნოზები, მან წარმატებით დარეკა გლობალური ეკონომიკისთვის განგაშის ზარი.ალუმინის ბაზარი: ბაზარი, რომელიც მცირე რყევებს არის მიჩვეული, მზად უნდა იყოს ძლიერი ქარიშხლის შესაძლებლობისთვის.