Citigroup-ը իր վերջին ապրանքային հետազոտական ​​զեկույցում հրապարակել է ուժեղ աճի ազդանշան՝ նշելով, որ համաշխարհային ալյումինի շուկան բախվում է վերջին 50 տարվա ընթացքում ամենաուժեղ աճի միտմանը՝ հանկարծակի մատակարարման ցնցման պատճառով, և զգալիորեն բարձրացրել է գների կանխատեսումը։

Բանկի վերլուծաբանը նշել է, որ Մերձավոր Արևելքում աշխարհաքաղաքական լարվածությունը «աննախադեպ» ազդեցություն է ունեցել ալյումինի համաշխարհային մատակարարման շղթայի վրա՝ վտանգի տակ դնելով տարեկան ավելի քան 3 միլիոն տոննա արտադրական հզորություն։ Համեմատաբար թույլ շուկայական պահանջարկի, մոտ 55 տարվա ընթացքում ամենացածր մակարդակի վրա գտնվող համաշխարհային ակնհայտ պաշարների և գրեթե սպառված արդյունաբերության պարապուրդի հզորության ֆոնին, մատակարարման այս մասշտաբի խափանումը շուկան արագորեն մղել է «կառուցվածքային պակասորդի» վիճակի։

Հաշվետվությունը կանխատեսում է, որ նույնիսկ հաշվի առնելով տնտեսական դանդաղման պատճառով պահանջարկի ճնշումը, մինչև 2026 թվականը համաշխարհային ալյումինի շուկայում դեռևս կլինի մոտ 2.7 միլիոն տոննա մատակարարման բաց։ Սա կտրուկ կնվազեցնի պաշարները հաջորդ 6-12 ամիսների ընթացքում՝ հասցնելով դրանք պատմականորեն ցածր մակարդակի։ Դրա հիման վրա Citigroup-ը կանխատեսում է, որ ալյումինի գները հաջորդ երեք ամիսների ընթացքում կայուն կերպով կբարձրանան մինչև 4000 դոլար մեկ տոննայի համար, և կանխատեսում է, որ միջին գինը կմնա այս մակարդակի վրա 2026 թվականի երկրորդ կեսին։ Ավելի լավատեսական սցենարով, մինչև 2027 թվականը ալյումինի գները կարող են նույնիսկ հասնել մինչև 5350 դոլար մեկ տոննայի համար։

Citigroup-ը զգուշացնում է, որ այս մատակարարման ճգնաժամը կարող է «ավերիչ շղթայական ռեակցիա» ունենալ ալյումինից մեծապես կախված ոլորտների, ինչպիսիք են շինարարությունը, փաթեթավորումը, տրանսպորտը և վերականգնվող էներգիան, վրա՝ բարձրացնելով բազմաթիվ վերջնական արտադրանքի գները։

Citigroup-ի զեկույցը, անկասկած, «ռումբ» գցեց շուկայի վրա, քանի որ վերջին տարիներին դրա արմատական ​​​​տեսակետներն ու համարձակ կանխատեսումները հազվադեպ են հանդիպում։

Այս զեկույցի հիմնական նպատակն է կարճաժամկետ, լուրջ աշխարհաքաղաքական մատակարարման ցնցումը տեղադրել ցածր պաշարներով և ցածր հզորության առաձգականությամբ երկարաժամկետ շուկայական կառուցվածքի վրա, այդպիսով եզրակացնելով «էպիկական» գների աճ: Այս տրամաբանությունն ունի իր ուժեղ կողմը, բայց այն նաև հանգեցնում է դրա ենթադրությունների և նախադրյալների խորը շուկայական ուսումնասիրության:

Citigroup-ը 3 միլիոն տոննա մատակարարման ռիսկը ուղղակիորեն ներառել է պակասորդի մոդելում: Այնուամենայնիվ, աշխարհաքաղաքական իրավիճակը անընդհատ փոխվում է, և մեծ անորոշություն կա այն մասին, թե արդյոք արտադրական հզորությունները ժամանակավորապես կփակվեն, թե ընդմիշտ կկորցվեն: Պատմության մեջ ապրանքների «մատակարարման պատմությունը» հաճախ արագ շրջվել է իրավիճակի մեղմացման կամ այլընտրանքային մատակարարումների ի հայտ գալու պատճառով: Շուկային անհրաժեշտ են ավելի հստակ ապացույցներ, որոնք ցույց կտան, որ այդ արտադրական հզորությունները երկարաժամկետ հեռանկարում դուրս կգան շուկայից:

Հաշվետվությունը նշում է թույլ պահանջարկը, սակայն դեռևս պնդում է հսկայական բացի մասին։ Եթե ալյումինի գները, ինչպես կանխատեսվում է, գերազանցեն 4000 կամ նույնիսկ 5000 դոլարը, դա անխուսափելիորեն կունենա ուժեղ «խաթարող ազդեցություն» ներքևի հատվածի պահանջարկի վրա։ Բարձր գինը կստիպի ներքևի հատվածի ձեռնարկություններին փնտրել այլընտրանքային նյութեր, կրճատել պատվերները և նույնիսկ նվազեցնել արտադրությունը։ Այս բացասական հետադարձ կապի մեխանիզմը հիմնարար ուժն է գների անվերջ աճը զսպելու համար։ Citigroup-ի լավատեսական սցենարը «կարող է թերագնահատել այն արագությունը, որով բարձր գները կարող են ոչնչացնել պահանջարկը»։

Ալյումինը թեթև և կանաչ էներգիայի վերափոխման հիմնական մետաղ է, և դրա երկարաժամկետ պահանջարկի հեռանկարները սկզբում լուսավոր էին։ Սակայն այս զեկույցը բացահայտում է դաժան կարճաժամկետ իրականություն. ծայրահեղ մատակարարման ցնցումների պայմաններում կանաչ վերափոխման երկարաժամկետ պատմությունը կարող է զիջել գոյատևման ծախսերի կարճաժամկետ աճի։ «Կանաչ գնաճի» վրա խաղադրույք կատարող ներդրողների համար սա բարդ ազդանշան է. տարրերն իրենք չափազանց թանկ են դարձել, բայց արդյունքում կարող են տուժել վերամշակման ոլորտի կանաչ արդյունաբերությունները։

Ամփոփելով՝ Citigroup-ի զեկույցը ավելի շատ ծայրահեղ սցենարային ռիսկի կանխատեսում է, քան կայուն կանխատեսում, որը նպատակ ունի զգուշացնել շուկային, որ հնարավոր վերելքի ռիսկերը կտրուկ աճել են։ Այն անկասկած կվերաձևավորի շուկայի գների սպասումների կորը, կխթանի սպեկուլյատիվ գնումները և կստիպի արդյունաբերական շղթայի բոլոր մասնակիցներին վերանայել իրենց պաշարների և հեջավորման ռազմավարությունները։ Անկախ նրանից, թե արդյոք իր կանխատեսումները կարող են լիովին իրականանալ, այն հաջողությամբ բարձրաձայն ահազանգ է հնչեցրել համաշխարհային շուկայի համար։ալյումինի շուկաշուկան, որը սովոր է թույլ տատանումների, պետք է պատրաստ լինի ուժեղ փոթորկի հնարավորությանը։