Naglabas ang Citigroup ng isang malakas na bullish signal sa pinakabagong ulat nito sa pananaliksik sa kalakal, na nagsasaad na ang pandaigdigang merkado ng aluminyo ay nahaharap sa pinakamalakas na pataas na trend nito sa mahigit 50 taon dahil sa biglaang pagkabigla sa suplay, at lubos na itinaas ang pagtataya ng presyo nito.

Itinuro ng analyst ng bangko na ang mga tensyong geopolitical sa Gitnang Silangan ay nagdulot ng "walang kapantay" na epekto sa pandaigdigang supply chain ng aluminyo, na naglalagay sa panganib sa mahigit 3 milyong tonelada ng taunang kapasidad ng produksyon. Dahil sa medyo mahinang demand sa merkado, ang pandaigdigang imbentaryo ay nasa pinakamababang antas na sa loob ng humigit-kumulang 55 taon, at ang halos pagkaubos ng kapasidad ng industriya, ang saklaw ng pagkagambala sa supply ay mabilis na nagtulak sa merkado sa isang estado ng "istruktural na kakulangan".

Hinuhulaan ng ulat na kahit na isinasaalang-alang ang pagsugpo sa demand dahil sa paghina ng ekonomiya, magkakaroon pa rin ng agwat sa suplay na humigit-kumulang 2.7 milyong tonelada sa pandaigdigang merkado ng aluminyo pagsapit ng 2026. Malaki ang magiging epekto nito sa imbentaryo sa susunod na 6 hanggang 12 buwan, na magdadala dito sa pinakamababang antas sa kasaysayan. Batay dito, inaasahan ng Citigroup na ang presyo ng aluminyo ay patuloy na aakyat sa $4000 kada tonelada sa susunod na tatlong buwan, at inaasahan na ang average na presyo ay mananatili sa antas na ito sa ikalawang kalahati ng 2026. Sa mas optimistikong senaryo, ang presyo ng aluminyo ay maaaring tumaas pa sa $5350 kada tonelada pagsapit ng 2027.

Nagbabala ang Citigroup na ang krisis sa suplay na ito ay maaaring magkaroon ng "nakamamatay na chain reaction" sa mga industriyang lubos na umaasa sa aluminum, tulad ng konstruksyon, packaging, transportasyon, at renewable energy, na magtutulak sa mga gastos ng maraming produkto.

Walang alinlangang naglabas ng isang "kababalaghan" ang ulat ng Citigroup sa merkado, dahil ang mga radikal na pananaw at matatapang na hula nito ay bibihira nitong mga nakaraang taon.

Ang puso ng ulat na ito ay ang paglalagay ng panandalian at matinding geopolitical supply shock sa ibabaw ng pangmatagalang istruktura ng merkado na may mababang imbentaryo at mababang capacity elasticity, sa gayon ay nagreresulta sa konklusyon ng isang "malaking" pagtaas ng presyo. Ang lohikang ito ay may malakas na panig, ngunit nag-uudyok din ito ng malalim na pagsusuri sa merkado sa mga pagpapalagay at premisa nito.

Direktang isinama ng Citigroup ang panganib ng suplay na 3 milyong tonelada sa modelo ng kakulangan. Gayunpaman, ang sitwasyong geopolitikal ay patuloy na nagbabago, at mayroong malaking kawalan ng katiyakan kung ang kapasidad ng produksyon ay pansamantalang isasara o permanenteng mawawala. Sa kasaysayan, ang "kuwento ng suplay" ng mga kalakal ay kadalasang mabilis na nababaligtad dahil sa pagluwag ng sitwasyon o paglitaw ng mga alternatibong suplay. Kailangan ng merkado ng mas malinaw na ebidensya upang ipahiwatig na ang mga kapasidad ng produksyon na ito ay aalis sa merkado sa katagalan.

Kinikilala ng ulat ang mahinang demand, ngunit iginiit pa rin ang paghatol sa isang malaking agwat. Kung ang presyo ng aluminyo ay tataas sa mahigit $4000 o kahit $5000 gaya ng hinulaang, tiyak na magkakaroon ito ng malakas na 'nakakagambalang epekto' sa demand sa ibaba ng agos. Ang mataas na gastos ay pipilitin ang mga negosyo sa ibaba ng agos na maghanap ng alternatibong materyales, bawasan ang mga order, at kahit na bawasan ang produksyon. Ang mekanismong negatibong feedback na ito ang pangunahing puwersa upang mapigilan ang walang katapusang pagtaas ng mga presyo. Ang 'optimistikong senaryo' ng Citigroup ay maaaring maliitin ang bilis kung saan maaaring sirain ng mataas na presyo ang demand.

Ang aluminyo ay isang mahalagang metal para sa magaan at berdeng pagbabago ng enerhiya, at ang pangmatagalang mga inaasahan ng demand nito ay orihinal na maganda. Ngunit ang ulat na ito ay nagpapakita ng isang malupit na panandaliang katotohanan: sa harap ng matinding mga pagkabigla sa suplay, ang pangmatagalang salaysay ng berdeng pagbabago ay maaaring magbigay daan sa isang panandaliang pagtaas ng mga gastos sa kaligtasan. Para sa mga mamumuhunan na tumataya sa 'berdeng inflation', ito ay isang kumplikadong senyales: ang mga elemento mismo ay naging lubhang mahal, ngunit ang mga industriya ng berdeng industriya sa ibaba ng agos ay maaaring magdusa bilang resulta.

Sa buod, ang ulat ng Citigroup ay mas maituturing na isang matinding senaryo ng panganib kaysa sa isang matatag na prediksyon, na naglalayong bigyan ng babala ang merkado na ang mga potensyal na pataas na panganib ay biglang lumala. Walang alinlangan na babaguhin nito ang kurba ng inaasahan sa presyo ng merkado, pasiglahin ang ispekulatibong pagbili, at pipilitin ang lahat ng kalahok sa kadena ng industriya na muling suriin ang kanilang mga estratehiya sa imbentaryo at hedging. Hindi alintana kung ang mga prediksyon nito ay maaaring ganap na maisakatuparan, matagumpay itong nakapagpalabas ng isang malakas na alarma para sa pandaigdigang merkado.pamilihan ng aluminyo: ang isang merkado na sanay sa banayad na pagbabago-bago ay dapat maging handa para sa posibilidad ng isang matinding bagyo.