Mae Citigroup wedi cyhoeddi signal cryf o obaith yn ei adroddiad ymchwil nwyddau diweddaraf, gan ddatgan bod marchnad alwminiwm fyd-eang yn wynebu ei thueddiad cryfaf ar i fyny ers dros 50 mlynedd oherwydd sioc gyflenwi sydyn, ac mae wedi codi ei ragolygon prisiau yn sylweddol.

Nododd dadansoddwr y banc fod y tensiynau geo-wleidyddol yn y Dwyrain Canol wedi achosi effaith “heb ei thebyg o’r blaen” ar gadwyn gyflenwi alwminiwm byd-eang, gan roi dros 3 miliwn tunnell o gapasiti cynhyrchu blynyddol mewn perygl. Yn erbyn cefndir o alw cymharol wan yn y farchnad, rhestr eiddo byd-eang benodol eisoes ar ei lefel isaf mewn tua 55 mlynedd, a chapasiti segur y diwydiant bron â disbyddu, mae’r raddfa hon o darfu ar y cyflenwad wedi gwthio’r farchnad yn gyflym i gyflwr “prinder strwythurol”.

Mae'r adroddiad yn rhagweld, hyd yn oed o ystyried y gostyngiad yn y galw oherwydd yr arafwch economaidd, y bydd bwlch cyflenwad o tua 2.7 miliwn tunnell yn y farchnad alwminiwm fyd-eang erbyn 2026. Bydd hyn yn lleihau'r stoc yn sydyn yn y 6 i 12 mis nesaf, gan ei gostwng i'w lefel isaf erioed. Yn seiliedig ar hyn, mae Citigroup yn disgwyl i brisiau alwminiwm ddringo'n gyson i $4000 y dunnell yn y tri mis nesaf, ac yn disgwyl i'r pris cyfartalog aros ar y lefel hon yn ail hanner 2026. Mewn senario mwy optimistaidd, gallai prisiau alwminiwm hyd yn oed godi i $5350 y dunnell erbyn 2027.

Mae Citigroup yn rhybuddio y gallai’r argyfwng cyflenwi hwn gael “adwaith cadwynol dinistriol” ar ddiwydiannau sy’n ddibynnol iawn ar alwminiwm, fel adeiladu, pecynnu, cludiant ac ynni adnewyddadwy, gan wthio costau llawer o gynhyrchion terfynol i fyny.

Yn ddiamau, fe wnaeth adroddiad Citigroup ollwng “bom” ar y farchnad, gyda’i safbwyntiau radical a’i ragfynegiadau beiddgar yn brin yn ystod y blynyddoedd diwethaf.

Craidd yr adroddiad hwn yw gosod sioc gyflenwi geo-wleidyddol ddifrifol tymor byr ar ben strwythur marchnad hirdymor gyda rhestr eiddo isel a hydwythedd capasiti isel, a thrwy hynny ddod i'r casgliad o gynnydd pris "epig". Mae gan y rhesymeg hon ei hochr gryf, ond mae hefyd yn sbarduno archwiliad marchnad dwfn o'i dybiaethau a'i rhagdybiaethau.

Cynhwysodd Citigroup y risg cyflenwi o 3 miliwn tunnell yn uniongyrchol yn y model prinder. Fodd bynnag, mae'r sefyllfa geo-wleidyddol yn newid yn gyson, ac mae ansicrwydd mawr ynghylch a fydd capasiti cynhyrchu yn cael ei gau dros dro neu'n cael ei golli'n barhaol. Yn hanes, mae "stori ochr gyflenwi" nwyddau yn aml yn gwrthdroi'n gyflym oherwydd llacio'r sefyllfa neu ymddangosiad cyflenwadau amgen. Mae angen tystiolaeth gliriach ar y farchnad i ddangos y bydd y capasiti cynhyrchu hyn yn gadael y farchnad yn y tymor hir.

Mae'r adroddiad yn cydnabod galw gwan, ond mae'n dal i fynnu'r farn o fwlch enfawr. Os bydd prisiau alwminiwm yn codi i dros $4000 neu hyd yn oed $5000 fel y rhagwelwyd, bydd yn anochel yn cael 'effaith aflonyddgar' gref ar y galw i lawr yr afon. Bydd y gost uchel yn gorfodi mentrau i lawr yr afon i chwilio am ddeunyddiau amgen, lleihau archebion, a hyd yn oed gostwng cynhyrchiant. Y mecanwaith adborth negyddol hwn yw'r grym sylfaenol i atal y cynnydd anfeidrol mewn prisiau. Efallai y bydd 'senario optimistaidd' Citigroup yn tanamcangyfrif y cyflymder y gall prisiau uchel ddinistrio'r galw.

Mae alwminiwm yn fetel allweddol ar gyfer trawsnewid ynni ysgafn a gwyrdd, ac roedd ei ragolygon galw hirdymor yn ddisglair yn wreiddiol. Ond mae'r adroddiad hwn yn datgelu realiti tymor byr llym: yng ngwyneb sioc gyflenwi eithafol, gall naratif hirdymor trawsnewid gwyrdd ildio i gynnydd tymor byr mewn costau goroesi. I fuddsoddwyr sy'n betio ar 'chwyddiant gwyrdd', mae hwn yn arwydd cymhleth: mae'r elfennau eu hunain wedi dod yn hynod o ddrud, ond gall diwydiannau gwyrdd i lawr yr afon ddioddef o ganlyniad.

I grynhoi, mae adroddiad Citigroup yn fwy o ragfynegiad risg senario eithafol nag yn rhagfynegiad cadarn, gyda'r nod o rybuddio'r farchnad bod risgiau posibl ar i fyny wedi chwyddo'n sydyn. Yn ddiamau, bydd yn ail-lunio cromlin disgwyliad prisiau'r farchnad, yn ysgogi prynu dyfalu, ac yn gorfodi pob cyfranogwr yn y gadwyn ddiwydiant i ailystyried eu strategaethau rhestr eiddo a gwarchod. Ni waeth a ellir gwireddu ei ragfynegiadau'n llawn ai peidio, mae wedi llwyddo i ganu larwm cryf i'r byd-eang.marchnad alwminiwm: rhaid i farchnad sydd wedi arfer ag amrywiadau ysgafn fod yn barod am y posibilrwydd o storm ddifrifol.