Citigroup компани хамгийн сүүлийн үеийн бараа бүтээгдэхүүний судалгааны тайландаа дэлхийн хөнгөн цагааны зах зээл гэнэтийн нийлүүлэлтийн цочролоос болж 50 гаруй жилийн хугацаанд хамгийн хүчтэй өсөх хандлагатай тулгарч байгааг мэдэгдээд, үнийн урьдчилсан тооцоогоо эрс нэмэгдүүлэв.

Тус банкны шинжээч Ойрхи Дорнодын геополитикийн хурцадмал байдал нь дэлхийн хөнгөн цагааны хангамжийн сүлжээнд "урьд өмнө байгаагүй" нөлөө үзүүлж, жилд 3 сая гаруй тонн үйлдвэрлэх хүчин чадлыг эрсдэлд оруулж байгааг онцолжээ. Зах зээлийн эрэлт харьцангуй сул, дэлхийн ил тод нөөц 55 орчим жилийн хугацаанд хамгийн доод түвшинд хүрсэн, салбарын сул зогсолтын хүчин чадал бараг шавхагдсан нөхцөлд нийлүүлэлтийн энэхүү тасалдал нь зах зээлийг "бүтцийн хомсдол"-д хурдан түлхэж байна.

Эдийн засгийн удаашралаас болж эрэлт буурсан ч гэсэн 2026 он гэхэд дэлхийн хөнгөн цагааны зах зээл дээр ойролцоогоор 2.7 сая тонн нийлүүлэлтийн зөрүү хэвээр байх болно гэж тайланд таамаглаж байна. Энэ нь дараагийн 6-12 сарын хугацаанд нөөцийг огцом бууруулж, түүхэн доод түвшинд хүргэнэ. Үүн дээр үндэслэн Citigroup хөнгөн цагааны үнэ дараагийн гурван сарын хугацаанд тонн тутамд 4000 ам.доллар хүртэл тогтвортой өсөх төлөвтэй байгаа бөгөөд 2026 оны хоёрдугаар хагаст дундаж үнэ энэ түвшинд хэвээр байх төлөвтэй байна. Илүү өөдрөг хувилбараар бол хөнгөн цагааны үнэ 2027 он гэхэд тонн тутамд 5350 ам.доллар хүртэл өсөх магадлалтай.

Энэхүү хангамжийн хямрал нь барилга, сав баглаа боодол, тээвэр, сэргээгдэх эрчим хүч зэрэг хөнгөн цагаанаас ихээхэн хамааралтай салбаруудад "сүйрлийн гинжин урвал" үүсгэж, олон эцсийн бүтээгдэхүүний өртгийг өсгөж болзошгүйг Citigroup анхааруулж байна.

Citigroup-ын тайлан зах зээлд эргэлзээгүйгээр "бөмбөг" болсон бөгөөд сүүлийн жилүүдэд радикал үзэл бодол, зоримог таамаглал ховор байсан.

Энэхүү тайлангийн гол зорилго нь бараа материалын нөөц багатай, хүчин чадлын уян хатан чанар багатай урт хугацааны зах зээлийн бүтцийг богино хугацааны, геополитикийн ноцтой нийлүүлэлтийн цочрол дээр байрлуулж, улмаар үнийн "эпик" өсөлтийн дүгнэлтэд хүрэх явдал юм. Энэ логик нь өөрийн гэсэн давуу талтай боловч таамаглал, урьдчилсан нөхцөлийг гүнзгийрүүлэн судлахад хүргэдэг.

Citigroup нь хомсдолын загварт 3 сая тонн нийлүүлэлтийн эрсдэлийг шууд оруулсан. Гэсэн хэдий ч геополитикийн нөхцөл байдал байнга өөрчлөгдөж байгаа бөгөөд үйлдвэрлэлийн хүчин чадал түр хугацаагаар хаагдах эсвэл бүрмөсөн алга болох эсэх талаар маш их тодорхойгүй байдал ажиглагдаж байна. Түүхэнд түүхий эдийн "нийлүүлэлтийн талын түүх" нь нөхцөл байдал намжих эсвэл өөр хангамж гарч ирснээс болж ихэвчлэн хурдан өөрчлөгддөг байв. Эдгээр үйлдвэрлэлийн хүчин чадал урт хугацаанд зах зээлээс гарах болно гэдгийг харуулах тодорхой нотолгоо зах зээлд хэрэгтэй байна.

Тайланд эрэлт сул байгааг хүлээн зөвшөөрсөн ч асар их зөрүүтэй гэсэн дүгнэлтийг шаардаж байна. Хэрэв хөнгөн цагааны үнэ таамаглаж байсанчлан 4000 эсвэл бүр 5000 доллараас дээш өсвөл энэ нь доод урсгалын эрэлтэд хүчтэй "тасалдуулагч нөлөө" үзүүлэх нь гарцаагүй. Өндөр өртөг нь доод урсгалын аж ахуйн нэгжүүдийг өөр материал хайх, захиалгаа бууруулах, бүр үйлдвэрлэлээ бууруулахад хүргэнэ. Энэхүү сөрөг санал хүсэлтийн механизм нь үнийн хязгааргүй өсөлтийг хязгаарлах үндсэн хүч юм. Citigroup-ийн өөдрөг хувилбар нь "өндөр үнэ эрэлтийг хэрхэн сүйтгэж болохыг дутуу үнэлж" магадгүй юм.

Хөнгөн цагаан нь хөнгөн бөгөөд ногоон эрчим хүчний хувиргалтын гол металл бөгөөд түүний урт хугацааны эрэлтийн хэтийн төлөв анхандаа гэрэл гэгээтэй байсан. Гэхдээ энэхүү тайлан нь богино хугацааны хатуу ширүүн бодит байдлыг илчилж байна: нийлүүлэлтийн хэт их цочролын өмнө ногоон хувиргалтын урт хугацааны түүх нь оршин тогтнох зардлын богино хугацааны огцом өсөлтийг бий болгож болзошгүй юм. "Ногоон инфляци"-д мөрийцөж буй хөрөнгө оруулагчдын хувьд энэ нь нарийн төвөгтэй дохио юм: элементүүд өөрсдөө маш үнэтэй болсон ч ногоон салбарууд үүнээс болж хохирч магадгүй юм.

Товчхондоо, Citigroup-ийн тайлан нь зах зээлд болзошгүй өсөлтийн эрсдэл огцом нэмэгдсэнийг анхааруулах зорилготой баттай таамаглалаас илүү эрс тэс хувилбарын эрсдэлийн таамаглал юм. Энэ нь зах зээлийн үнийн хүлээлтийн муруйг эргэлзээгүйгээр өөрчилж, спекулятив худалдан авалтыг өдөөж, салбарын бүх сүлжээний оролцогчдыг бараа материал болон хеджинг стратегиа дахин шалгахад хүргэх болно. Урьдчилсан таамаглал бүрэн хэрэгжиж чадах эсэхээс үл хамааран энэ нь дэлхийн хэмжээнд хүчтэй түгшүүрийн дохиог амжилттай дуугаргасан.хөнгөн цагааны зах зээлБага зэргийн хэлбэлзэлд дассан зах зээл хүчтэй шуурганы болзошгүй байдалд бэлтгэлтэй байх ёстой.