U 10 di marzu di u 2026, hè stata publicata a nutizia chì l'inventarii d'aluminiu à a Borsa di i Metalli di Londra (LME) anu cuntinuatu à diminuisce rapidamente. In particulare, dapoi ghjennaghju di questu annu, l'inventarii d'aluminiu in u magazzinu LME in Port Klang, Malesia, sò stati liberati constantemente à un ritmu di 2.000 tunnellate à ghjornu, diventendu un indicatore principale di i cambiamenti in u paisaghju mundiale di l'inventarii d'aluminiu. Daretu à questi dati si trova una cuntrazione cuntinua di sei anni in l'inventarii d'aluminiu LME, è ancu una scarsità implicita di inventarii effettivamente dispunibili per i cumpratori occidentali. Assuciatu à l'impattu di e sanzioni geopolitiche è di a ristrutturazione di a catena di furnimentu, u strettu equilibriu di u mercatu mundiale di l'aluminiu s'hè intensificatu ulteriormente.

I dati mostranu chì u calu "esaustivu" di e scorte d'aluminiu LME hè una cunclusione prevista. À l'iniziu di u 2020, e scorte d'aluminiu LME eranu sempre à 3 milioni di tunnellate, ma à a fine di ferraghju 2026, e scorte totali registrate è micca registrate eranu diminuite à solu 583.000 tunnellate, stabilendu un minimu record dapoi chì LME hà cuminciatu à publicà dati di scorte micca registrate in u 2020. Ancu s'è a funzione di signale di prezzu di e scorte d'aluminiu LME hè stata significativamente indebulita in l'ultima dicada per via di l'influenza di l'operazioni cummerciale in i magazzini di i cummercianti è di e banche, l'attuale vulume tutale di scorte storicamente bassu riflette sempre intuitivamente a situazione stretta di l'offerta è di a dumanda in u mercatu spot mundiale di l'aluminiu.

À ghjudicà da i recenti movimenti d'inventariu, u flussu cuntinuu da Port Klang hè particularmente cruciale. Cum'è u nodu di almacenamentu principale di u LME in l'Asia sudorientale, u flussu cutidianu di 2.000 tunnellate di stu magazzinu cuntinueghja à sminuì l'inventariu apparente mundiale. L'ultimi dati di u mercatu mostranu chì à u 9 di marzu, l'inventariu d'aluminiu registratu di u LME hè cascatu à 454.600 tunnellate, cù una diminuzione cutidiana di 2.250 tunnellate, cuntinuendu a tendenza accelerata di destocking dapoi l'iniziu di l'annu. L'esperti di l'industria indicanu chì u flussu cuntinuu da Port Klang riflette sia a liberazione rigida di a dumanda da l'industrie à valle cum'è a nova energia è a fabricazione di alta gamma in Asia, sia u cumpurtamentu di scorta di i cummercianti in u cuntestu di un inventariu bassu, chì aumenta ulteriormente a tensione in u mercatu spot.

Ciò chì merita più vigilanza hè chì sottu à a "prusperità apparente" di i dati di l'inventariu, i cumpratori occidentali si trovanu di fronte à una situazione seria di "scarsità di inventariu dispunibule". Sicondu e statistiche, à a fine di ghjennaghju 2026, u 58% di l'inventariu registratu à u LME era custituitu da russi.prudutti d'aluminiuIn termini di sanzioni geopolitiche, i Stati Uniti è u Regnu Unitu anu ufficialmente pruibitu l'impurtazione d'aluminiu russu in u 2024, è l'Unione Europea hà ancu chiaritu u so calendariu di sanzioni - implementendu restrizioni transitorie nantu à l'aluminiu russu da u 26 di ferraghju 2026, è pruibendu cumpletamente a so impurtazione da u 31 di dicembre 2026. Ciò significa chì, ancu s'è una grande quantità d'inventariu d'aluminiu russu ferma in u sistema di registrazione LME, hè stata esclusa da u scopu di l'approvvigionamentu di i cumpratori occidentali, è l'inventariu d'aluminiu non russu dispunibule in realtà hè assai più bassu di a cifra apparente di 583.000 tunnellate.

In fatti, l'attuale equilibriu strettu in u mercatu mundiale di l'aluminiu hè u risultatu di a sovrapposizione di trè fattori: vincoli da u latu di l'offerta, ripresa da u latu di a dumanda è sanzioni geopolitiche. Da u latu di l'offerta, u Mediu Oriente, cum'è regione centrale di a capacità di pruduzzione mundiale d'aluminiu (cuntribuendu circa l'8% di a pruduzzione mundiale), hà recentemente sperimentatu cunflitti geopolitichi, chì anu purtatu à fonderie chjave cum'è Qatalum è Bahrain Aluminium à annunzià forza maggiore, cù un ulteriore impattu nantu à l'offerta mundiale. Da u latu di a dumanda, u rapidu sviluppu di l'industrie emergenti cum'è i veiculi à nova energia, l'accumulazione di energia fotovoltaica è i robot umanoidi cuntinueghja à spinghje a dumanda di materiali d'aluminiu di alta gamma. Assuciatu à a ripresa di l'industrie manifatturiere tradiziunali, questu sustene a crescita costante di u cunsumu d'aluminiu. A ristrutturazione di i flussi cummerciali causata da e sanzioni geopolitiche hà aggravatu ulteriormente a situazione di l'inventariu digià stretta, spinghjendu a diffusione di i cuntratti spot d'aluminiu LME contr'à i cuntratti di riferimentu da backwardation à contango, mettendu in risaltu l'urgenza di a dumanda di quasi un mese.

L'analisi di u mercatu suggerisce chì à cortu termine, u flussu cuntinuu da Port Klang è a scarsità di stock dispunibili in Occidente continueranu à sustene una alta volatilità di i prezzi di l'aluminiu, è hè improbabile chì a tensione in u mercatu spot si calmi rapidamente. À longu termine, cù l'embargo cumpletu di l'UE nantu à l'aluminiu russu chì entra in vigore, i flussi cummerciali mundiali di l'aluminiu saranu sottumessi à una ristrutturazione. U ritmu di liberazione di a capacità di pruduzzione d'aluminiu non russa è u ritmu di crescita di a dumanda à valle diventeranu variabili principali chì determinanu a tendenza di i prezzi di l'aluminiu.