10 मार्च, 2026 को यह खबर सामने आई कि लंदन मेटल एक्सचेंज (एलएमई) में एल्युमीनियम का भंडार तेजी से घट रहा है। विशेष रूप से, इस वर्ष जनवरी से, मलेशिया के पोर्ट क्लांग स्थित एलएमई गोदाम में एल्युमीनियम का भंडार प्रतिदिन 2,000 टन की दर से लगातार कम हो रहा है, जो वैश्विक एल्युमीनियम भंडार की स्थिति में बदलाव का एक प्रमुख संकेतक बन गया है। इस आंकड़े के पीछे एलएमई में एल्युमीनियम के भंडार में छह वर्षों से लगातार गिरावट और पश्चिमी खरीदारों के लिए उपलब्ध वास्तविक भंडार की कमी का स्पष्ट संकेत है। भू-राजनीतिक प्रतिबंधों और आपूर्ति श्रृंखला के पुनर्गठन के प्रभाव के साथ, वैश्विक एल्युमीनियम बाजार का नाजुक संतुलन और भी बिगड़ गया है।

आंकड़ों से पता चलता है कि एलएमई एल्युमीनियम भंडार में "व्यापक" गिरावट एक निश्चित परिणाम है। 2020 की शुरुआत में, एलएमई एल्युमीनियम भंडार 3 मिलियन टन जितना ऊंचा था, लेकिन फरवरी 2026 के अंत तक, कुल पंजीकृत और अपंजीकृत भंडार घटकर केवल 583,000 टन रह गया, जो 2020 में एलएमई द्वारा अपंजीकृत भंडार डेटा प्रकाशित करना शुरू करने के बाद से अब तक का सबसे कम स्तर है। हालांकि व्यापारियों और बैंकों के गोदामों में व्यापारिक गतिविधियों के प्रभाव के कारण पिछले दशक में एलएमई एल्युमीनियम भंडार के मूल्य संकेत कार्य में काफी कमी आई है, फिर भी वर्तमान ऐतिहासिक रूप से कम कुल भंडार मात्रा वैश्विक एल्युमीनियम स्पॉट बाजार में आपूर्ति और मांग की तंग स्थिति को स्पष्ट रूप से दर्शाती है।

हालिया इन्वेंट्री गतिविधियों को देखते हुए, पोर्ट क्लांग से निरंतर हो रही निकासी विशेष रूप से महत्वपूर्ण है। दक्षिण-पूर्व एशिया में एलएमई के प्रमुख भंडारण केंद्र के रूप में, इस गोदाम से प्रतिदिन 2,000 टन की निकासी वैश्विक स्पष्ट इन्वेंट्री को लगातार कम कर रही है। नवीनतम बाजार आंकड़ों से पता चलता है कि 9 मार्च तक, एलएमई की पंजीकृत एल्यूमीनियम इन्वेंट्री घटकर 454,600 टन रह गई है, जिसमें प्रतिदिन 2,250 टन की कमी आई है, जो वर्ष की शुरुआत से ही जारी स्टॉक में तेजी से कमी के रुझान को दर्शाती है। उद्योग विशेषज्ञों का कहना है कि पोर्ट क्लांग से निरंतर निकासी एशिया में नई ऊर्जा और उच्च स्तरीय विनिर्माण जैसे उद्योगों से मांग में वृद्धि और कम इन्वेंट्री के मद्देनजर व्यापारियों द्वारा स्टॉक जमा करने के व्यवहार, दोनों को दर्शाती है, जिससे हाजिर बाजार में तनाव और बढ़ रहा है।

जिस बात पर अधिक ध्यान देने की आवश्यकता है, वह यह है कि इन्वेंट्री डेटा की "स्पष्ट समृद्धि" के बावजूद, पश्चिमी खरीदार "उपलब्ध इन्वेंट्री की कमी" की गंभीर समस्या का सामना कर रहे हैं। आंकड़ों के अनुसार, जनवरी 2026 के अंत तक, एलएमई में पंजीकृत इन्वेंट्री का 58% हिस्सा रूसी माल का था।एल्यूमीनियम उत्पादभू-राजनीतिक प्रतिबंधों के संदर्भ में, संयुक्त राज्य अमेरिका और यूनाइटेड किंगडम ने आधिकारिक तौर पर 2024 में रूसी एल्यूमीनियम के आयात पर प्रतिबंध लगा दिया, और यूरोपीय संघ ने भी अपने प्रतिबंधों की समय-सीमा स्पष्ट कर दी है - 26 फरवरी, 2026 से रूसी एल्यूमीनियम पर संक्रमणकालीन प्रतिबंध लागू करना और 31 दिसंबर, 2026 से इसके आयात पर पूर्ण प्रतिबंध लगाना। इसका अर्थ यह है कि यद्यपि रूसी एल्यूमीनियम का एक बड़ा भंडार एलएमई पंजीकरण प्रणाली के भीतर मौजूद है, इसे पश्चिमी खरीदारों की खरीद के दायरे से बाहर रखा गया है, और वास्तविक उपलब्ध गैर-रूसी एल्यूमीनियम भंडार 583,000 टन के अनुमानित आंकड़े से कहीं कम है।

दरअसल, वैश्विक एल्युमीनियम बाजार में मौजूदा तनावपूर्ण संतुलन तीन कारकों के परस्पर प्रभाव का परिणाम है: आपूर्ति संबंधी बाधाएं, मांग में सुधार और भू-राजनीतिक प्रतिबंध। आपूर्ति पक्ष पर, मध्य पूर्व, जो वैश्विक एल्युमीनियम उत्पादन क्षमता का प्रमुख क्षेत्र है (वैश्विक उत्पादन में लगभग 8% का योगदान देता है), ने हाल ही में भू-राजनीतिक संघर्षों का सामना किया है, जिसके कारण क़तालुम और बहरीन एल्युमीनियम जैसी प्रमुख स्मेल्टर कंपनियों को अप्रत्याशित परिस्थितियों (फोर्स मेज्योर) की घोषणा करनी पड़ी, जिससे वैश्विक आपूर्ति और भी प्रभावित हुई। मांग पक्ष पर, नई ऊर्जा वाहनों, फोटोवोल्टिक ऊर्जा भंडारण और मानवी रोबोट जैसे उभरते उद्योगों के तीव्र विकास से उच्च गुणवत्ता वाले एल्युमीनियम सामग्रियों की मांग लगातार बढ़ रही है। पारंपरिक विनिर्माण उद्योगों के सुधार के साथ मिलकर, यह एल्युमीनियम की खपत में स्थिर वृद्धि को बढ़ावा देता है। भू-राजनीतिक प्रतिबंधों के कारण व्यापार प्रवाह के पुनर्गठन ने पहले से ही तंग इन्वेंट्री की स्थिति को और भी खराब कर दिया है, जिससे बेंचमार्क अनुबंधों के मुकाबले एलएमई स्पॉट एल्युमीनियम अनुबंधों का स्प्रेड बैकवर्डेशन से कॉन्टैंगो में बदल गया है, जो निकट भविष्य की मांग की तात्कालिकता को उजागर करता है।

बाजार विश्लेषण से पता चलता है कि अल्पावधि में, पोर्ट क्लांग से निरंतर बहिर्वाह और पश्चिमी देशों में उपलब्ध स्टॉक की कमी से एल्युमीनियम की कीमतों में उच्च अस्थिरता बनी रहेगी, और हाजिर बाजार में तनाव में शीघ्र कमी आने की संभावना नहीं है। दीर्घावधि में, रूसी एल्युमीनियम पर यूरोपीय संघ के व्यापक प्रतिबंध के लागू होने के साथ, वैश्विक एल्युमीनियम व्यापार प्रवाह में पुनर्गठन होगा। गैर-रूसी एल्युमीनियम उत्पादन क्षमता की रिलीज दर और डाउनस्ट्रीम मांग की वृद्धि दर एल्युमीनियम की कीमतों के रुझान को निर्धारित करने वाले प्रमुख कारक बन जाएंगे।