Þann 10. mars 2026 bárust fréttir af því að álbirgðir hjá London Metal Exchange (LME) hefðu haldið áfram að minnka hratt. Nánar tiltekið frá janúar á þessu ári hafa álbirgðir í vöruhúsi LME í Port Klang í Malasíu verið jafnt og þétt losaðar um 2.000 tonn á dag, sem er orðið lykilvísbending um breytingar á alþjóðlegu álbirgðalandslagi. Að baki þessum gögnum liggur samfelldur samdráttur í álbirgðum á LME undanfarin sex ár, sem og óbeinn skortur á raunverulegum tiltækum birgðum fyrir vestræna kaupendur. Ásamt áhrifum landfræðilegra refsiaðgerða og endurskipulagningar framboðskeðjunnar hefur þröngt jafnvægi á alþjóðlegum álmarkaði aukist enn frekar.

Gögn sýna að „tæmandi“ lækkun á álforða LME er fyrirséð. Í upphafi árs 2020 voru álforðar LME enn allt að 3 milljónir tonna, en í lok febrúar 2026 höfðu heildarbirgðir, bæði skráðar og óskráðar, minnkað niður í aðeins 583.000 tonn, sem er metfjöldi síðan LME byrjaði að birta gögn um óskráðar birgðir árið 2020. Þó að verðmerkjavirkni álforða LME hafi veikst verulega á síðasta áratug vegna áhrifa viðskipta í vöruhúsum kaupmanna og banka, endurspeglar núverandi sögulega lágt heildarmagn birgða enn innsæi þröngt framboð og eftirspurn á alþjóðlegum staðgreiðslumarkaði fyrir ál.

Miðað við nýlegar birgðahreyfingar er stöðugt útflæði frá Port Klang sérstaklega mikilvægt. Sem aðalgeymslumiðstöð LME í Suðaustur-Asíu heldur daglegt útflæði þessa vöruhúss upp á 2.000 tonn áfram að minnka sýnileg alþjóðleg birgðir. Nýjustu markaðsgögn sýna að frá og með 9. mars höfðu skráðar álbirgðir LME lækkað í 454.600 tonn, með daglegri lækkun um 2.250 tonn, sem heldur áfram hraðari birgðaminnkun frá áramótum. Heimildir í greininni benda á að stöðugt útflæði frá Port Klang endurspegli bæði stífa eftirspurn frá niðurstreymisiðnaði eins og nýrri orku og háþróaðri framleiðslu í Asíu, og birgðahegðun kaupmanna á bakgrunni lágra birgða, ​​sem eykur enn frekar spennuna á staðgreiðslumarkaði.

Það sem vert er að fylgjast betur með er að undir „sýnilegri velmegun“ birgðagagna standa vestrænir kaupendur frammi fyrir alvarlegri stöðu „skorts á tiltækum birgðum“. Samkvæmt tölfræði voru 58% af skráðum birgðum hjá LME í lok janúar 2026 rússnesk.álvörurHvað varðar landfræðilegar refsiaðgerðir, þá bönnuðu Bandaríkin og Bretland formlega innflutning á rússnesku áli árið 2024, og Evrópusambandið hefur einnig skýrt tímalínu sína fyrir refsiaðgerðir – innleiðir bráðabirgðatakmarkanir á rússneskt ál frá 26. febrúar 2026 og bannar innflutning þess að fullu frá 31. desember 2026. Þetta þýðir að þótt mikið magn af rússnesku álbirgðum sé enn innan skráningarkerfisins hjá LME, þá hefur það verið útilokað frá innkaupum vestrænna kaupenda, og raunverulegar tiltækar álbirgðir utan Rússlands eru mun lægri en áætlaða talan sem er 583.000 tonn.

Reyndar er núverandi þröngt jafnvægi á heimsmarkaði með ál afleiðing af skörun þriggja þátta: framboðshömlum, bata eftirspurnar og landfræðilegum viðurlögum. Hvað framboð varðar hefur Mið-Austurlönd, sem kjarnasvæði alþjóðlegrar framleiðslugetu áls (sem leggur til um 8% af heimsframleiðslu), nýlega orðið fyrir landfræðilegum átökum, sem leitt hefur til þess að lykilbræðslur eins og Qatalum og Bahrain Aluminium hafa tilkynnt um óviðráðanlegar aðstæður, sem hefur enn frekar áhrif á heimsframboð. Hvað eftirspurn varðar heldur hraður vöxtur vaxandi atvinnugreina eins og nýrra orkugjafa, sólarorkugeymslu og manngerðra vélmenna áfram að knýja áfram eftirspurn eftir hágæða álefnum. Samhliða bata hefðbundinna framleiðslugreina styður þetta við stöðugan vöxt álnotkunar. Endurskipulagning viðskiptaflæðis sem landfræðilegar viðurlög hafa valdið hefur aukið enn frekar á þegar þrönga birgðastöðu og ýtt undir útbreiðslu staðgreiðslusamninga fyrir ál á LME-mörkuðum gagnvart viðmiðunarsamningum frá afturvirkri sölu til samdráttar, sem undirstrikar brýna eftirspurn á næstu mánuðum.

Markaðsgreiningar benda til þess að til skamms tíma muni stöðugt útstreymi frá Port Klang og skortur á tiltækum birgðum á vesturströndinni halda áfram að styðja við miklar sveiflur í álverði og ólíklegt er að spennan á staðgreiðslumarkaði minnki hratt. Til lengri tíma litið, með gildistöku alhliða viðskiptabanns ESB á rússneskt ál, munu alþjóðleg álviðskipti standa frammi fyrir endurskipulagningu. Losunarhraði framleiðslugetu áls utan Rússlands og vaxtarhraði eftirspurnar eftir á eftirspurn verða lykilþættir sem ákvarða þróun álverðs.