Dana 10. marta 2026. godine pojavila se vijest da se zalihe aluminija na Londonskoj berzi metala (LME) nastavljaju brzo smanjivati. Konkretno, od januara ove godine, zalihe aluminija u skladištu LME u Port Klangu, Malezija, konstantno se oslobađaju brzinom od 2.000 tona dnevno, što je postalo ključni pokazatelj promjena u globalnom stanju zaliha aluminija. Iza ovih podataka krije se šestogodišnje kontinuirano smanjenje zaliha aluminija na LME, kao i implicitni nedostatak stvarno dostupnih zaliha za zapadne kupce. U kombinaciji s utjecajem geopolitičkih sankcija i restrukturiranja lanca snabdijevanja, čvrsta ravnoteža globalnog tržišta aluminija dodatno se intenzivirala.

Podaci pokazuju da je „iscrpni“ pad zaliha aluminija na LME berzi unaprijed zaključen. Početkom 2020. godine, zalihe aluminija na LME berzi su i dalje iznosile čak 3 miliona tona, ali do kraja februara 2026. godine, ukupne registrovane i neregistrovane zalihe su se smanjile na samo 583.000 tona, što je rekordno nizak nivo od kada je LME počeo objavljivati ​​podatke o neregistrovanim zalihama 2020. godine. Iako je funkcija cjenovnog signala zaliha aluminija na LME značajno oslabljena u posljednjoj deceniji zbog utjecaja trgovačkih operacija u skladištima trgovaca i banaka, trenutni historijski nizak ukupni obim zaliha i dalje intuitivno odražava tijesnu situaciju ponude i potražnje na globalnom spot tržištu aluminija.

Sudeći po nedavnim kretanjima zaliha, kontinuirani odliv iz Port Klanga je posebno važan. Kao centralno skladišno čvorište LME-a u jugoistočnoj Aziji, dnevni odliv od 2.000 tona iz ovog skladišta nastavlja da smanjuje globalne prividne zalihe. Najnoviji tržišni podaci pokazuju da su zaključno sa 9. martom registrovane zalihe aluminija na LME-u pale na 454.600 tona, sa dnevnim smanjenjem od 2.250 tona, nastavljajući ubrzani trend smanjenja zaliha od početka godine. Stručnjaci iz industrije ističu da kontinuirani odliv iz Port Klanga odražava i rigidno oslobađanje potražnje iz nizvodnih industrija kao što su nova energija i visokokvalitetna proizvodnja u Aziji, i ponašanje trgovaca u pogledu gomilanja zaliha u kontekstu niskih zaliha, što dodatno povećava napetosti na spot tržištu.

Ono što zaslužuje veću pažnju jeste da se, ispod „prividnog prosperiteta“ podataka o zalihama, zapadni kupci suočavaju s ozbiljnom nelagodom „nedostatka dostupnih zaliha“. Prema statistikama, krajem januara 2026. godine, 58% registrovanih zaliha na LME-u činile su ruske...aluminijski proizvodiŠto se tiče geopolitičkih sankcija, Sjedinjene Američke Države i Ujedinjeno Kraljevstvo su zvanično zabranile uvoz ruskog aluminija 2024. godine, a Evropska unija je također pojasnila svoj vremenski okvir sankcija – uvodeći prelazna ograničenja na ruski aluminij od 26. februara 2026. godine, a potpuno zabranjujući njegov uvoz od 31. decembra 2026. godine. To znači da iako velika količina ruskih zaliha aluminija ostaje unutar sistema registracije LME-a, isključena je iz opsega nabavke zapadnih kupaca, a stvarno dostupne zalihe aluminija koji nisu iz Rusije daleko su niže od prividne brojke od 583.000 tona.

U stvari, trenutna tijesna ravnoteža na globalnom tržištu aluminija rezultat je preklapanja tri faktora: ograničenja na strani ponude, oporavka na strani potražnje i geopolitičkih sankcija. Na strani ponude, Bliski istok, kao ključna regija globalnog kapaciteta proizvodnje aluminija (doprinoseći sa oko 8% globalne proizvodnje), nedavno je iskusio geopolitičke sukobe, što je dovelo do toga da su ključne topionice poput Qataluma i Bahrain Aluminiuma objavile višu silu, što je dodatno uticalo na globalnu ponudu. Na strani potražnje, brzi razvoj industrija u nastajanju, kao što su vozila na novu energiju, fotonaponski sistemi za skladištenje energije i humanoidni roboti, nastavlja da pokreće potražnju za vrhunskim aluminijskim materijalima. Uz oporavak tradicionalnih proizvodnih industrija, ovo podržava stalan rast potrošnje aluminija. Restrukturiranje trgovinskih tokova uzrokovano geopolitičkim sankcijama dodatno je pogoršalo već tijesnu situaciju sa zalihama, pomjerajući raspon spot ugovora za aluminij na LME u odnosu na referentne ugovore od backwardation do contango, naglašavajući hitnost potražnje za skoro mjesec dana.

Analiza tržišta sugerira da će kratkoročno, kontinuirani odliv iz Port Klanga i nedostatak raspoloživih zaliha na Zapadu nastaviti podržavati visoku volatilnost cijena aluminija, te da je malo vjerovatno da će se napetost na spot tržištu brzo smiriti. Dugoročno gledano, sa stupanjem na snagu sveobuhvatnog embarga EU na ruski aluminij, globalni tokovi trgovine aluminijem će se suočiti s restrukturiranjem. Stopa oslobađanja kapaciteta za proizvodnju aluminija izvan Rusije i tempo rasta potražnje nizvodno postat će ključne varijable koje odlučuju o trendu cijena aluminija.