Στις 10 Μαρτίου 2026, έγινε γνωστό ότι τα αποθέματα αλουμινίου στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου (LME) συνεχίζουν να μειώνονται ραγδαία. Συγκεκριμένα, από τον Ιανουάριο του τρέχοντος έτους, τα αποθέματα αλουμινίου στην αποθήκη του LME στο Port Klang της Μαλαισίας απελευθερώνονται σταθερά με ρυθμό 2.000 τόνων την ημέρα, αποτελώντας βασικό δείκτη των αλλαγών στο παγκόσμιο τοπίο των αποθεμάτων αλουμινίου. Πίσω από αυτά τα δεδομένα βρίσκεται μια εξαετής συνεχής συρρίκνωση των αποθεμάτων αλουμινίου του LME, καθώς και μια έμμεση έλλειψη πραγματικών διαθέσιμων αποθεμάτων για τους Δυτικούς αγοραστές. Σε συνδυασμό με τον αντίκτυπο των γεωπολιτικών κυρώσεων και της αναδιάρθρωσης της εφοδιαστικής αλυσίδας, η στενή ισορροπία της παγκόσμιας αγοράς αλουμινίου έχει ενταθεί περαιτέρω.

Τα δεδομένα δείχνουν ότι η «εξαντλητική» μείωση των αποθεμάτων αλουμινίου του LME είναι ένα προδιαγεγραμμένο συμπέρασμα. Στις αρχές του 2020, τα αποθέματα αλουμινίου του LME έφταναν ακόμη τα 3 εκατομμύρια τόνους, αλλά μέχρι το τέλος Φεβρουαρίου του 2026, το σύνολο των εγγεγραμμένων και μη εγγεγραμμένων αποθεμάτων είχε μειωθεί σε μόλις 583.000 τόνους, σημειώνοντας ιστορικό χαμηλό από τότε που το LME άρχισε να δημοσιεύει δεδομένα μη εγγεγραμμένων αποθεμάτων το 2020. Παρόλο που η λειτουργία σήματος τιμών των αποθεμάτων αλουμινίου του LME έχει αποδυναμωθεί σημαντικά την τελευταία δεκαετία λόγω της επιρροής των συναλλαγών στις αποθήκες των εμπόρων και των τραπεζών, ο τρέχων ιστορικά χαμηλός συνολικός όγκος αποθεμάτων εξακολουθεί να αντικατοπτρίζει διαισθητικά την περιορισμένη κατάσταση προσφοράς και ζήτησης στην παγκόσμια αγορά spot αλουμινίου.

Κρίνοντας από τις πρόσφατες κινήσεις των αποθεμάτων, η συνεχής εκροή από το Port Klang είναι ιδιαίτερα κρίσιμη. Ως ο βασικός κόμβος αποθήκευσης του LME στη Νοτιοανατολική Ασία, η ημερήσια εκροή 2.000 τόνων αυτής της αποθήκης συνεχίζει να μειώνει το παγκόσμιο φαινομενικό απόθεμα. Τα τελευταία στοιχεία της αγοράς δείχνουν ότι από τις 9 Μαρτίου, το εγγεγραμμένο απόθεμα αλουμινίου του LME έχει μειωθεί στους 454.600 τόνους, με ημερήσια μείωση 2.250 τόνων, συνεχίζοντας την επιταχυνόμενη τάση αποδέσμευσης από την αρχή του έτους. Πηγές του κλάδου επισημαίνουν ότι η συνεχής εκροή από το Port Klang αντανακλά τόσο την άκαμπτη απελευθέρωση ζήτησης από βιομηχανίες όπως η νέα ενέργεια και η κατασκευή υψηλής τεχνολογίας στην Ασία, όσο και τη συμπεριφορά των εμπόρων όσον αφορά την αύξηση των αποθεμάτων στο πλαίσιο του χαμηλού αποθέματος, αυξάνοντας περαιτέρω την ένταση στην αγορά spot.

Αυτό που χρήζει περισσότερης επαγρύπνησης είναι ότι, κάτω από την «φαινομενική ευημερία» των δεδομένων αποθεμάτων, οι Δυτικοί αγοραστές αντιμετωπίζουν μια σοβαρή κατάσταση «έλλειψης διαθέσιμου αποθέματος». Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία, στα τέλη Ιανουαρίου 2026, το 58% του καταχωρημένου αποθέματος στο LME αποτελούνταν από ρωσικάπροϊόντα αλουμινίουΌσον αφορά τις γεωπολιτικές κυρώσεις, οι Ηνωμένες Πολιτείες και το Ηνωμένο Βασίλειο απαγόρευσαν επίσημα την εισαγωγή ρωσικού αλουμινίου το 2024 και η Ευρωπαϊκή Ένωση έχει επίσης διευκρινίσει το χρονοδιάγραμμα των κυρώσεων – εφαρμόζοντας μεταβατικούς περιορισμούς στο ρωσικό αλουμίνιο από τις 26 Φεβρουαρίου 2026 και απαγορεύοντας πλήρως την εισαγωγή του από τις 31 Δεκεμβρίου 2026. Αυτό σημαίνει ότι παρόλο που μια μεγάλη ποσότητα ρωσικού αποθέματος αλουμινίου παραμένει εντός του συστήματος καταχώρισης του LME, έχει αποκλειστεί από το πεδίο εφαρμογής των προμηθειών των δυτικών αγοραστών και το πραγματικό διαθέσιμο μη ρωσικό απόθεμα αλουμινίου είναι πολύ χαμηλότερο από το φαινομενικό ποσό των 583.000 τόνων.

Στην πραγματικότητα, η τρέχουσα στενή ισορροπία στην παγκόσμια αγορά αλουμινίου είναι αποτέλεσμα της επικάλυψης τριών παραγόντων: περιορισμών από την πλευρά της προσφοράς, ανάκαμψης από την πλευρά της ζήτησης και γεωπολιτικών κυρώσεων. Από την πλευρά της προσφοράς, η Μέση Ανατολή, ως η κεντρική περιοχή της παγκόσμιας παραγωγικής ικανότητας αλουμινίου (συμβάλλοντας περίπου στο 8% της παγκόσμιας παραγωγής), βίωσε πρόσφατα γεωπολιτικές συγκρούσεις, με αποτέλεσμα βασικά χυτήρια όπως το Qatalum και το Bahrain Aluminium να ανακοινώσουν ανωτέρα βία, επηρεάζοντας περαιτέρω την παγκόσμια προσφορά. Από την πλευρά της ζήτησης, η ταχεία ανάπτυξη αναδυόμενων βιομηχανιών, όπως τα οχήματα νέας ενέργειας, η φωτοβολταϊκή αποθήκευση ενέργειας και τα ανθρωποειδή ρομπότ, συνεχίζει να οδηγεί στη ζήτηση για υλικά αλουμινίου υψηλής ποιότητας. Σε συνδυασμό με την ανάκαμψη των παραδοσιακών μεταποιητικών βιομηχανιών, αυτό υποστηρίζει τη σταθερή αύξηση της κατανάλωσης αλουμινίου. Η αναδιάρθρωση των εμπορικών ροών που προκλήθηκε από τις γεωπολιτικές κυρώσεις έχει επιδεινώσει περαιτέρω την ήδη περιορισμένη κατάσταση των αποθεμάτων, ωθώντας την εξάπλωση των συμβολαίων spot αλουμινίου του LME έναντι των συμβολαίων αναφοράς από την αναδρομή στην ανατροπή, υπογραμμίζοντας τον επείγοντα χαρακτήρα της ζήτησης κοντά στο μήνα.

Η ανάλυση της αγοράς υποδηλώνει ότι βραχυπρόθεσμα, η συνεχής εκροή από το Port Klang και η έλλειψη διαθέσιμων αποθεμάτων στη Δύση θα συνεχίσουν να υποστηρίζουν την υψηλή μεταβλητότητα στις τιμές του αλουμινίου, και η ένταση στην αγορά spot είναι απίθανο να μειωθεί γρήγορα. Μακροπρόθεσμα, με την έναρξη ισχύος του ολοκληρωμένου εμπάργκο της ΕΕ στο ρωσικό αλουμίνιο, οι παγκόσμιες εμπορικές ροές αλουμινίου θα αντιμετωπίσουν αναδιάρθρωση. Ο ρυθμός απελευθέρωσης της μη ρωσικής παραγωγικής ικανότητας αλουμινίου και ο ρυθμός ανάπτυξης της ζήτησης κατάντη θα γίνουν βασικές μεταβλητές που θα καθορίσουν την τάση των τιμών του αλουμινίου.