Noong Marso 10, 2026, lumabas ang balita na ang imbentaryo ng aluminyo sa London Metal Exchange (LME) ay patuloy na mabilis na nauubos. Partikular na simula noong Enero ng taong ito, ang imbentaryo ng aluminyo sa bodega ng LME sa Port Klang, Malaysia, ay patuloy na inilalabas sa bilis na 2,000 tonelada bawat araw, na nagiging pangunahing tagapagpahiwatig ng mga pagbabago sa pandaigdigang tanawin ng imbentaryo ng aluminyo. Sa likod ng datos na ito ay nakasalalay ang anim na taong patuloy na pagliit ng imbentaryo ng aluminyo ng LME, pati na rin ang isang pahiwatig na kakulangan ng aktwal na magagamit na imbentaryo para sa mga mamimili sa Kanluran. Kaakibat ng epekto ng mga geopolitical na parusa at muling pagsasaayos ng supply chain, ang mahigpit na balanse ng pandaigdigang merkado ng aluminyo ay lalong tumindi.

Ipinapakita ng datos na ang "lubos" na pagbaba ng mga stock ng aluminyo ng LME ay isang tiyak na konklusyon. Sa simula ng 2020, ang mga stock ng aluminyo ng LME ay kasingtaas pa rin ng 3 milyong tonelada, ngunit sa pagtatapos ng Pebrero 2026, ang kabuuang rehistrado at hindi rehistradong mga stock ay lumiit na lamang sa 583,000 tonelada, na nagtakda ng pinakamababang rekord mula nang magsimulang maglathala ang LME ng mga hindi rehistradong datos ng stock noong 2020. Bagama't ang function ng signal ng presyo ng mga stock ng aluminyo ng LME ay humina nang malaki sa nakalipas na dekada dahil sa impluwensya ng mga operasyon sa pangangalakal sa mga bodega ng mga mangangalakal at bangko, ang kasalukuyang mababang kasaysayan ng kabuuang dami ng stock ay intuitively na sumasalamin pa rin sa sitwasyon ng mahigpit na supply at demand sa pandaigdigang spot market ng aluminyo.

Base sa mga kamakailang paggalaw ng imbentaryo, ang patuloy na paglabas mula sa Port Klang ay partikular na mahalaga. Bilang pangunahing storage node ng LME sa Timog-silangang Asya, ang pang-araw-araw na paglabas ng bodega na ito na 2,000 tonelada ay patuloy na nakakabawas sa pandaigdigang nakikitang imbentaryo. Ipinapakita ng pinakabagong datos ng merkado na noong Marso 9, ang rehistradong imbentaryo ng aluminyo ng LME ay bumaba sa 454,600 tonelada, na may pang-araw-araw na pagbaba na 2,250 tonelada, na nagpapatuloy sa pinabilis na trend ng destocking mula noong simula ng taon. Itinuturo ng mga tagaloob sa industriya na ang patuloy na paglabas mula sa Port Klang ay sumasalamin kapwa sa mahigpit na paglabas ng demand mula sa mga downstream na industriya tulad ng bagong enerhiya at high-end na pagmamanupaktura sa Asya, at ang pag-uugali ng mga negosyante sa pag-iimbak laban sa backdrop ng mababang imbentaryo, na lalong nagpapataas ng tensyon sa spot market.

Ang nararapat na higit na bantayan ay sa kabila ng "tila kasaganaan" ng datos ng imbentaryo, ang mga mamimiling Kanluranin ay nahaharap sa isang matinding kalagayan ng "kakulangan ng magagamit na imbentaryo". Ayon sa mga estadistika, sa pagtatapos ng Enero 2026, 58% ng rehistradong imbentaryo sa LME ay binubuo ng mga produktong Ruso.mga produktong aluminyo. Tungkol sa mga parusang geopolitikal, opisyal na ipinagbawal ng Estados Unidos at United Kingdom ang pag-angkat ng aluminyo ng Russia noong 2024, at nilinaw din ng European Union ang takdang panahon ng mga parusa nito – ang pagpapatupad ng mga transisyonal na paghihigpit sa aluminyo ng Russia mula Pebrero 26, 2026, at ganap na pagbabawal sa pag-angkat nito mula Disyembre 31, 2026. Nangangahulugan ito na bagama't ang isang malaking halaga ng imbentaryo ng aluminyo ng Russia ay nananatili sa loob ng sistema ng pagpaparehistro ng LME, ito ay hindi isinama sa saklaw ng pagkuha ng mga mamimili sa Kanluran, at ang aktwal na magagamit na imbentaryo ng aluminyo na hindi mula sa Russia ay mas mababa kaysa sa maliwanag na bilang na 583,000 tonelada.

Sa katunayan, ang kasalukuyang mahigpit na balanse sa pandaigdigang merkado ng aluminyo ay resulta ng pagsasanib ng tatlong salik: mga limitasyon sa panig ng suplay, pagbawi sa panig ng demand, at mga parusang geopolitical. Sa panig ng suplay, ang Gitnang Silangan, bilang pangunahing rehiyon ng pandaigdigang kapasidad sa produksyon ng aluminyo (na nag-aambag ng humigit-kumulang 8% ng pandaigdigang output), ay kamakailan lamang nakaranas ng mga geopolitical conflict, na humantong sa mga pangunahing smelter tulad ng Qatalum at Bahrain Aluminium na nag-anunsyo ng force majeure, na lalong nakakaapekto sa pandaigdigang suplay. Sa panig ng demand, ang mabilis na pag-unlad ng mga umuusbong na industriya tulad ng mga bagong sasakyan ng enerhiya, photovoltaic energy storage, at mga humanoid robot ay patuloy na nagtutulak ng demand para sa mga high-end na materyales na aluminyo. Kasabay ng pagbawi ng mga tradisyonal na industriya ng pagmamanupaktura, sinusuportahan nito ang patuloy na paglago ng pagkonsumo ng aluminyo. Ang muling pagbubuo ng mga daloy ng kalakalan na dulot ng mga parusang geopolitical ay lalong nagpalala sa sitwasyon ng mahigpit nang imbentaryo, na nagtutulak sa pagkalat ng mga kontrata ng LME spot aluminum laban sa mga benchmark na kontrata mula sa backwardation patungo sa contango, na nagpapakita ng pagkaapurahan ng demand sa malapit na buwan.

Ipinahihiwatig ng pagsusuri sa merkado na sa maikling panahon, ang patuloy na paglabas mula sa Port Klang at ang kakulangan ng mga magagamit na stock sa Kanluran ay patuloy na susuporta sa mataas na pabagu-bagong presyo ng aluminyo, at ang tensyon sa spot market ay malamang na hindi mabilis na humuhupa. Sa pangmatagalan, dahil magkakabisa na ang komprehensibong embargo ng EU sa aluminyo ng Russia, ang pandaigdigang daloy ng kalakalan ng aluminyo ay mahaharap sa restructuring. Ang rate ng paglabas ng kapasidad ng produksyon ng aluminyo na hindi mula sa Russia at ang bilis ng paglago ng downstream demand ay magiging mga pangunahing baryabol na tumutukoy sa trend ng mga presyo ng aluminyo.