L'enfocament actual al mercat de l'alumini: el doble impulsor de les polítiques i les friccions comercials

S'ha disparat el "tret de sortida" de la política interna

El 7 d'abril de 2025, la Comissió Nacional de Desenvolupament i Reforma i el Ministeri d'Indústria i Tecnologia de la Informació van celebrar conjuntament una reunió per promoure el desenvolupament d'alta qualitat de la indústria de l'alumini, aclarint la implementació del "Pla d'acció triennal per a la transformació verda de la indústria de l'alumini" a partir d'avui. El nucli de la política inclou:

Controlar estrictament l'addició de capacitat de producció d'alumini electrolític: en principi, els projectes d'alumini tèrmic ja no s'aprovaran i la capacitat de producció obsoleta de 3 milions de tones s'eliminarà el 2027.

El «Pla de duplicació de l'alumini reciclat» té com a objectiu aconseguir una producció de més de 13 milions de tones d'alumini reciclat el 2025, amb incentius fiscals orientats a les empreses d'alumini reciclat.

Enfortiment de la seguretat dels recursos: llançament de projectes pilot per al desenvolupament de recursos d'alumini sota el carbó a les províncies de Henan i Shanxi, promovent la taxa d'autosuficiència de bauxita nacional fins al 60%.

Afectat per això, el sector de l'alumini de tipus A ha mostrat una diferenciació significativa avui, amb accions de concepte de transformació verda com ara China Aluminum Industry (601600. SH) i Nanshan Aluminum Industry (600219. SH) que han pujat més d'un 3% en contra de la tendència, mentre que els preus de les accions de les petites i mitjanes empreses d'alumini que depenen de l'energia tèrmica estaven sota pressió.

Compte enrere per a l'arribada dels aranzels dels EUA i la Xina

L'Oficina del Representant Comercial dels Estats Units (USTR) ha reiterat avui que els "aranzels equivalents" sobre els productes industrials xinesos entraran en vigor oficialment el 10 d'abril. Tot i que els lingots d'alumini no figuren a la llista, el cost d'exportació dels productes d'alumini derivats (com ara peces d'automòbils i paper d'alumini) pot augmentar considerablement. Combinat amb la caiguda inesperada de l'índex PMI manufacturer dels EUA a 49,5 al març (anteriorment 51,2), les preocupacions sobre les perspectives de la demanda mundial d'alumini s'han intensificat al mercat.

Joc de l'oferta i la demanda: col·lapse de l'inventari vs. col·lapse dels costos

L'inventari toca el mínim dels tres anys i comença la reposició de la temporada alta

A data de 7 d'abril, l'inventari social d'alumini electrolític a la Xina ha baixat a 738.000 tones (una disminució setmanal de 27.000 tones), el nivell més baix des del 2022.vareta d'aluminiL'inventari ha disminuït sincrònicament fins a 223.000 tones, cosa que indica una recuperació sostinguda de la demanda de perfils d'edificis, marcs fotovoltaics i altres productes.

L'allau de costos fa baixar els preus de l'alumini

Afectat per la recuperació de les exportacions de bauxita d'Indonèsia, el preu de l'alúmina va caure en picat un 8% en una sola setmana, i la cotització a la regió de Henan va caure a 2850 iuans/tona. El cost total de l'alumini electrolític va disminuir per sota dels 16600 iuans/tona, i el benefici de la fosa es va disparar a 3200 iuans/tona. S'afebleix el suport als costos i augmenta la resistència a l'augment del preu de l'alumini.

Tendència principal: Qui corre per la pista verda? ​​

China Hongqiao (01378. HK) ha anunciat avui que invertirà en la construcció de la primera línia de demostració d'"alumini electrolític zero carboni" del món a Yunnan, amb previst començar la producció el 2026. El preu de les accions ha pujat més d'un 5% durant la sessió de borsa.

Yunlv Co., Ltd. (000807. SZ) ha anunciat una associació amb CATL per desenvolupar "paper d'alumini baix en carboni per a bateries" i entrar a la nova cadena de subministrament de vehicles energètics. La institució preveu que els seus ingressos procedents de l'alumini reciclat superaran el 40% el 2025.

Disseny del gegant internacional: Alcoa ha anunciat avui que tancarà foneries d'alt cost a Austràlia i es traslladarà al mercat d'alumini reciclat del sud-est asiàtic, accelerant la tendència del desplaçament de la capacitat de producció global cap a l'est.

Previsió del preu de l'alumini d'aquesta setmana: dividends polítics vs. preocupacions ocultes sobre la demanda

Factors positius

Inventari baix + demanda de temporada alta: cicle de reposició o suport a un augment a curt termini dels preus de l'alumini.

Catàlisi política: Temes conceptuals com l'alumini reciclat i l'alumini sota el carbó estan fermentant, i els fons poden centrar-se en les principals accions.

Supressió de la pressió negativa

Col·lapse de costos: El feble funcionament dels preus de l'alúmina pot debilitar el suport als costos de l'alumini electrolític.

Risc de demanda externa: Després de la implementació dels aranzels el 10 d'abril, les comandes d'exportació de productes d'alumini poden estar sota pressió.