Dagens fokus i aluminiumsmarkedet: doble drivkrefter for politikk og handelsfriksjoner

Den innenrikspolitiske «startskuddet» er avfyrt

7. april 2025 holdt den nasjonale utviklings- og reformkommisjonen og departementet for industri og informasjonsteknologi et møte for å fremme høykvalitetsutvikling av aluminiumsindustrien, og avklare implementeringen av «treårig handlingsplan for grønn transformasjon av aluminiumsindustrien» fra i dag. Kjernen i politikken inkluderer:

Streng kontroll over tilleggskapasiteten for elektrolytisk aluminiumproduksjon: i prinsippet vil ikke lenger termiske kraftprosjekter for aluminium bli godkjent, og utdatert produksjonskapasitet på 3 millioner tonn vil bli eliminert innen 2027.

«Doblingsplanen for resirkulert aluminium» har som mål å oppnå en produksjon på over 13 millioner tonn resirkulert aluminium innen 2025, med skatteinsentiver rettet mot bedrifter som produserer resirkulert aluminium.

Styrking av ressurssikkerhet: Lansering av pilotprosjekter for utvikling av aluminiumressurser under kull i Henan- og Shanxi-provinsene, og fremme selvforsyningsgraden for innenlandsk bauxitt til 60 %.

Påvirket av dette viste A-aksjen i aluminiumsektoren betydelig differensiering i dag, med aksjer innen grønt transformasjonskonsept som China Aluminum Industry (601600. SH) og Nanshan Aluminum Industry (600219. SH) som steg mer enn 3 % mot trenden, mens aksjekursene til små og mellomstore aluminiumsbedrifter som er avhengige av termisk kraft var under press.

Nedtelling til landingen av amerikanske og kinesiske tollsatser

Kontoret til den amerikanske handelsrepresentanten (USTR) gjentok i dag at «tilsvarende tollsatser» på kinesiske industriprodukter offisielt vil tre i kraft 10. april. Selv om aluminiumsbarrer ikke er på listen, kan eksportkostnaden for nedstrøms aluminiumsprodukter (som bildeler og aluminiumsfolie) øke kraftig. Kombinert med det uventede fallet i PMI for produksjon i USA til 49,5 i mars (tidligere 51,2), har bekymringene rundt den globale utsiktene for aluminiumsetterspørselen i markedet forsterket seg.

Tilbuds- og etterspørselsspill: lagerkollaps vs. kostnadskollaps

Lagerbeholdningen når treårsbunnen, påfyllingen i høysesongen begynner

Per 7. april har den sosiale beholdningen av elektrolytisk aluminium i Kina falt til 738 000 tonn (en ukentlig nedgang på 27 000 tonn), det laveste nivået siden 2022.AluminiumsstangLagerbeholdningen har synkront sunket til 223 000 tonn, noe som indikerer en vedvarende oppgang i etterspørselen etter bygningsprofiler, solcellerammer og andre produkter.

Kostnadssidens «skred» trekker ned aluminiumsprisene

Påvirket av oppgangen i bauksitteksporten fra Indonesia, falt prisen på alumina med 8 % på én uke, og noteringen i Henan-regionen falt til 2850 yuan/tonn. Den totale kostnaden for elektrolytisk aluminium falt til under 16 600 yuan/tonn, og smelteprofitten steg til 3200 yuan/tonn. Svekket kostnadsstøtte og økende motstand mot økninger i aluminiumsprisene.

Ledende trend: Hvem kjører på den grønne banen? ​​

China Hongqiao (01378. HK) kunngjorde i dag at de vil investere i byggingen av verdens første demonstrasjonslinje for «nullkarbonelektrolytisk aluminium» i Yunnan, med planer om å starte produksjonen i 2026. Aksjekursen har steget med over 5 % i løpet av handelssesjonen.

Yunlv Co., Ltd. (000807. SZ) annonserte et samarbeid med CATL for å utvikle «aluminiumsfolie med lavt karbonutslipp for batterier» og gå inn i den nye forsyningskjeden for energikjøretøy. Institusjonen spår at inntektene fra resirkulert aluminium vil overstige 40 % innen 2025.

Internasjonal gigantstruktur: Alcoa kunngjorde i dag at de vil stenge høykostnadssmelteverk i Australia og gå over til det sørøstasiatiske markedet for resirkulert aluminium, noe som akselererer trenden med at den globale produksjonskapasiteten flyttes østover.

Denne ukens aluminiumprisprognose: politiske utbytter kontra skjulte etterspørselsbekymringer

Positive faktorer

Lavt lager + etterspørsel i høysesong: påfyllingssyklus eller støtte for kortsiktig økning i aluminiumspriser.

Politisk katalyse: Konseptuelle temaer som resirkulert aluminium og aluminium under kull gjærer, og fond kan fokusere på ledende aksjer.

Undertrykkelse av negativt trykk

Kostnadskollaps: Den svake utviklingen i aluminapriser kan svekke kostnadsstøtten for elektrolytisk aluminium.

Risiko knyttet til ekstern etterspørsel: Etter implementeringen av tollsatser 10. april kan eksportordrer for aluminiumsprodukter være under press.