Dagens fokus på aluminiumsmarkedet: dobbelte drivkræfter for politikker og handelsfriktioner

Den indenrigspolitiske 'startpistol' er affyret

Den 7. april 2025 afholdt den nationale udviklings- og reformkommission og ministeriet for industri og informationsteknologi et møde i fællesskab for at fremme udviklingen af ​​aluminiumindustrien af ​​høj kvalitet og præcisere implementeringen af ​​"den treårige handlingsplan for grøn omstilling af aluminiumindustrien" fra i dag. Kernen i politikken omfatter:

Streng kontrol over tilføjelsen af ​​produktionskapacitet for elektrolytisk aluminium: I princippet vil projekter for termisk kraftproduktion af aluminium ikke længere blive godkendt, og en forældet produktionskapacitet på 3 millioner tons vil være elimineret inden 2027.

"Doubling Plan for Recirculated Aluminium" sigter mod at opnå en produktion på over 13 millioner tons recirkuleret aluminium inden 2025, med skatteincitamenter rettet mod virksomheder, der producerer recirkuleret aluminium.

Styrkelse af ressourcesikkerhed: Iværksættelse af pilotprojekter til udvikling af aluminiumressourcer under kul i Henan- og Shanxi-provinserne, fremme af selvforsyningsgraden for indenlandsk bauxit til 60 %.

Påvirket af dette viste A-aktie-aluminiumsektoren betydelig differentiering i dag, hvor aktier inden for grøn transformation som China Aluminum Industry (601600. SH) og Nanshan Aluminum Industry (600219. SH) steg mere end 3% imod trenden, mens aktiekurserne for små og mellemstore aluminiumvirksomheder, der er afhængige af termisk kraft, var under pres.

Nedtælling til landing af amerikanske og kinesiske toldsatser

Kontoret for den amerikanske handelsrepræsentant (USTR) gentog i dag, at de "tilsvarende toldsatser" på kinesiske industriprodukter officielt træder i kraft den 10. april. Selvom aluminiumsbarrer ikke er på listen, kan eksportomkostningerne for downstream-aluminiumprodukter (såsom bildele og aluminiumsfolie) stige kraftigt. Kombineret med det uventede fald i det amerikanske PMI for fremstilling til 49,5 i marts (tidligere 51,2) er bekymringerne over den globale efterspørgsel efter aluminium intensiveret på markedet.

Udbuds- og efterspørgselsspil: lagerkollaps vs. omkostningskollaps

Lagerbeholdningen når tre års lavpunkt, genopfyldning i højsæsonen begynder

Pr. 7. april er den sociale lagerbeholdning af elektrolytisk aluminium i Kina faldet til 738.000 tons (et ugentligt fald på 27.000 tons), det laveste niveau siden 2022.AluminiumsstangLagerbeholdningen er synkront faldet til 223.000 tons, hvilket indikerer en vedvarende genopretning i efterspørgslen efter bygningsprofiler, solcellerammer og andre produkter.

Omkostningssidens 'lavine' trækker aluminiumpriserne ned

Påvirket af genopretningen af ​​bauxit-eksporten fra Indonesien faldt prisen på aluminiumoxid med 8% på en enkelt uge, og noteringen i Henan-regionen faldt til 2850 yuan/ton. De samlede omkostninger til elektrolytisk aluminium faldt til under 16600 yuan/ton, og smelteprofitten steg til 3200 yuan/ton. Svækket omkostningsstøtte og stigende modstand mod stigninger i aluminiumpriserne.

Ledende trend: Hvem kører ræs på den grønne bane? ​​

China Hongqiao (01378. HK) annoncerede i dag, at de vil investere i opførelsen af ​​verdens første demonstrationslinje for "kulstoffri elektrolytisk aluminium" i Yunnan med planer om at starte produktionen i 2026. Aktiekursen er steget med over 5% i løbet af handelssessionen.

Yunlv Co., Ltd. (000807. SZ) har annonceret et partnerskab med CATL om at udvikle "aluminiumsfolie med lavt kulstofindhold til batterier" og indgå i den nye forsyningskæde for energikøretøjer. Institutionen forudsiger, at dens omsætning fra genbrugsaluminium vil overstige 40 % i 2025.

International gigants layout: Alcoa annoncerede i dag, at de vil lukke dyre smelteværker i Australien og skifte til det sydøstasiatiske marked for genbrugsaluminium, hvilket vil accelerere tendensen med en global produktionskapacitetsflytning østpå.

Denne uges aluminiumprisprognose: politiske udbytter vs. skjulte bekymringer om efterspørgsel

Positive faktorer

Lavt lager + højsæsonefterspørgsel: genopfyldningscyklus eller støtte til kortsigtet stigning i aluminiumspriserne.

Politisk katalyse: Konceptuelle temaer som genbrugsaluminium og aluminium under kul gærer, og fonde kan fokusere på førende aktier.

Undertrykkelse af negativt tryk

Omkostningskollaps: Den svage udvikling i aluminiumoxidpriserne kan svække omkostningsstøtten til elektrolytisk aluminium.

Risiko for ekstern efterspørgsel: Efter implementeringen af ​​toldsatser den 10. april kan eksportordrer for aluminiumprodukter være under pres.