Сьогоднішній фокус на ринку алюмінію: подвійні рушійні сили політики та торговельні тертя

Стартовий пістолет внутрішньої політики вже випущено

7 квітня 2025 року Національна комісія з розвитку та реформ і Міністерство промисловості та інформаційних технологій провели спільну зустріч з метою сприяння високоякісному розвитку алюмінієвої промисловості, на якій було роз'яснено ход виконання «Трирічного плану дій щодо зеленої трансформації алюмінієвої промисловості», що діє від сьогодні. Основні напрямки політики включають:

Суворо контролювати додавання потужностей з виробництва електролітичного алюмінію: в принципі, проекти з виробництва алюмінію в теплових електростанціях більше не будуть затверджені, а застарілі виробничі потужності в 3 мільйони тонн будуть ліквідовані до 2027 року.

«План подвоєння виробництва переробленого алюмінію» має на меті досягти виробництва понад 13 мільйонів тонн переробленого алюмінію до 2025 року, з податковими пільгами, спрямованими на підприємства з переробки алюмінію.

Зміцнення ресурсної безпеки: запуск пілотних проектів з розробки алюмінієвих ресурсів на основі вугілля в провінціях Хенань та Шаньсі, сприяння рівню самозабезпечення вітчизняними бокситами до 60%.

Під впливом цього сектор алюмінію категорії А сьогодні продемонстрував значну диференціацію, при цьому акції компаній, що використовують концепцію «зеленої трансформації», такі як China Aluminum Industry (601600. SH) та Nanshan Aluminum Industry (600219. SH), зросли більш ніж на 3% проти тенденції, тоді як ціни на акції малих та середніх алюмінієвих підприємств, що залежать від теплоенергетики, зазнали тиску.

Зворотний відлік до запровадження тарифів США та Китаю на чоботи

Офіс торгового представника США (USTR) сьогодні підтвердив, що «еквівалентні тарифи» на китайську промислову продукцію офіційно набудуть чинності 10 квітня. Хоча алюмінієві злитки не входять до списку, вартість експорту алюмінієвої продукції (такої як автомобільні деталі та алюмінієва фольга) може різко зрости. У поєднанні з неочікуваним падінням індексу PMI виробництва США до 49,5 у березні (раніше 51,2) на ринку посилилися побоювання щодо світового попиту на алюміній.

Гра попиту та пропозиції: обвал запасів проти обвалу витрат

Запаси досягли трирічного мінімуму, розпочалося поповнення пікового сезону

Станом на 7 квітня, суспільні запаси електролітичного алюмінію в Китаї знизилися до 738 000 тонн (тижневе зменшення на 27 000 тонн), що є найнижчим рівнем з 2022 року.Алюмінієвий стриженьЗапаси синхронно знизилися до 223 000 тонн, що свідчить про стійке відновлення попиту на будівельні профілі, фотоелектричні каркаси та інші продукти.

«Лавина» з боку витрат тягне вниз ціни на алюміній

Через відновлення експорту бокситів з Індонезії ціна на глинозем різко впала на 8% за один тиждень, а котирування в регіоні Хенань впало до 2850 юанів/тонна. Загальна вартість електролітичного алюмінію знизилася до рівня нижче 16600 юанів/тонна, а прибуток від виплавки зріс до 3200 юанів/тонна. Послаблення підтримки цін та зростання стійкості до зростання цін на алюміній.

Провідний тренд: Хто мчить по зеленій трасі? ​​

Китайська компанія Hongqiao (01378. HK) сьогодні оголосила про намір інвестувати в будівництво першої у світі демонстраційної лінії з виробництва «безвуглецевого електролітичного алюмінію» в Юньнані, з планами розпочати виробництво у 2026 році. Ціна акцій зросла більш ніж на 5% протягом торгової сесії.

Компанія Yunlv Co., Ltd. (000807. SZ) оголосила про партнерство з CATL для розробки «алюмінієвої фольги для низьковуглецевих акумуляторів» та входження в новий ланцюг поставок енергетичних транспортних засобів. Установа прогнозує, що її дохід від переробленого алюмінію перевищить 40% до 2025 року.

Міжнародний гігантський дизайн: Alcoa сьогодні оголосила, що закриє високозатратні плавильні заводи в Австралії та перейде на ринок переробленого алюмінію Південно-Східної Азії, прискорюючи тенденцію зміщення світових виробничих потужностей на схід.

Прогноз цін на алюміній цього тижня: дивіденди політики проти прихованих проблем попиту

Позитивні фактори

Низький рівень запасів + попит у піковий сезон: цикл поповнення запасів або підтримка короткострокового зростання цін на алюміній.

Каталіз політики: такі концептуальні теми, як перероблений алюміній та алюміній під вугіллям, ферментуються, і фонди можуть зосередитися на провідних акціях.

Придушення негативного тиску

Обвал цін: Слабка динаміка цін на глинозем може послабити цінову підтримку електролітичного алюмінію.

Ризик зовнішнього попиту: Після запровадження тарифів 10 квітня експортні замовлення на алюмінієву продукцію можуть опинитися під тиском.