המיקוד כיום בשוק האלומיניום: מניעים כפולים של מדיניות וחיכוכים מסחריים

"אקדח ההתנעה" של מדיניות הפנים נורה

ב-7 באפריל 2025, קיימו הוועדה הלאומית לפיתוח ורפורמה ומשרד התעשייה וטכנולוגיית המידע פגישה משותפת לקידום פיתוח איכותי של תעשיית האלומיניום, תוך הבהירות על יישום "תוכנית הפעולה התלת-שנתית לשינוי ירוק של תעשיית האלומיניום" החל מהיום. ליבת המדיניות כוללת:

יש לשלוט בקפדנות בתוספת כושר ייצור של אלומיניום אלקטרוליטי: באופן עקרוני, פרויקטים של אלומיניום להספק תרמי לא יאושרו עוד, וכושר ייצור מיושן של 3 מיליון טון יבוטל עד 2027.

"תוכנית ההכפלה של אלומיניום ממוחזר" שואפת להשיג ייצור של מעל 13 מיליון טון של אלומיניום ממוחזר עד שנת 2025, כאשר תמריצי מס מוטים למפעלי אלומיניום ממוחזר.

חיזוק ביטחון המשאבים: השקת פרויקטים פיילוט לפיתוח משאבי אלומיניום תחת פחם במחוזות הנאן ושאנשי, קידום שיעור העצמאות של בוקסיט מקומי ל-60%.

בהשפעת מכך, מגזר האלומיניום של מניות A הראה היום בידול משמעותי, כאשר מניות קונספט של טרנספורמציה ירוקה כמו China Aluminum Industry (601600.SH) ו-Nanshan Aluminum Industry (600219.SH) עלו ביותר מ-3% בניגוד למגמה, בעוד שמחירי המניות של מפעלי אלומיניום קטנים ובינוניים המסתמכים על אנרגיה תרמית היו תחת לחץ.

ספירה לאחור עד לנחיתה של המכסים על סין בארה"ב

משרד נציג הסחר של ארצות הברית (USTR) חזר והדגיש היום כי "המכסים המקבילים" על מוצרים תעשייתיים סיניים ייכנסו לתוקף רשמית ב-10 באפריל. למרות שמטילי אלומיניום אינם ברשימה, עלות הייצוא של מוצרי אלומיניום במורד הזרם (כגון חלקי רכב ונייר אלומיניום) עשויה לעלות בחדות. בשילוב עם הירידה הבלתי צפויה במדד PMI של הייצור בארה"ב ל-49.5 במרץ (בעבר 51.2), החששות לגבי תחזית הביקוש העולמי לאלומיניום התגברו בשוק.

משחק היצע וביקוש: קריסת מלאי לעומת קריסת עלויות

המלאי מגיע לשפל של שלוש שנים, חידוש המלאי מתחיל בעונת השיא

נכון ל-7 באפריל, המלאי החברתי של אלומיניום אלקטרוליטי בסין ירד ל-738,000 טון (ירידה שבועית של 27,000 טון), הרמה הנמוכה ביותר מאז 2022.מוט אלומיניוםהמלאי ירד באופן סינכרוני ל-223,000 טון, דבר המצביע על התאוששות מתמשכת בביקוש לפרופילי מבנים, מסגרות פוטו-וולטאיות ומוצרים אחרים.

"מפולת" בצד העלות גוררת את מחירי האלומיניום כלפי מטה

בהשפעת התאוששות יצוא הבוקסיט מאינדונזיה, מחיר האלומינה צנח ב-8% בשבוע אחד, והציטוט באזור הנאן ירד ל-2850 יואן/טון. העלות הכוללת של אלומיניום אלקטרוליטי ירדה מתחת ל-16600 יואן/טון, ורווחי ההתכה זינקו ל-3200 יואן/טון. תמיכת העלויות נחלשת והתנגדות גוברת לעליות מחירי האלומיניום.

מגמה מובילה: מי מתחרה על המסלול הירוק? ​​

חברת צ'יינה הונגקיאו (01378. HK) הודיעה היום כי תשקיע בבניית קו ההדגמה הראשון בעולם ל"אלומיניום אלקטרוליטי ללא פליטות פחמן" ביונאן, עם תוכניות להתחיל בייצור בשנת 2026. מחיר המניה עלה ביותר מ-5% במהלך יום המסחר.

חברת Yunlv Co., Ltd. (000807. SZ) הכריזה על שותפות עם CATL לפיתוח "נייר אלומיניום דל פחמן לסוללות" וכניסה לשרשרת האספקה ​​החדשה של כלי רכב לאנרגיה. המוסד צופה כי הכנסותיו מאלומיניום ממוחזר יעלו על 40% עד 2025.

פריסת ענקית בינלאומית: אלקואה הודיעה היום כי תסגור מפעלי התכה יקרים באוסטרליה ותעבור לשוק האלומיניום הממוחזר בדרום מזרח אסיה, ובכך תאיץ את מגמת הסטת כושר הייצור העולמי מזרחה.

תחזית מחירי האלומיניום השבוע: דיבידנדים ממדיניות לעומת חששות ביקוש נסתרים

גורמים חיוביים

מלאי נמוך + ביקוש בשיא עונת השיא: מחזור חידוש מלאי או תמיכה בעלייה לטווח קצר במחירי האלומיניום.

קטליזה של מדיניות: נושאים קונספטואליים כמו אלומיניום ממוחזר ואלומיניום תחת פחם מתסיסים, וקרנות עשויות להתמקד במניות מובילות.

דיכוי לחץ שלילי

קריסת עלויות: התפעול החלש של מחירי האלומינה עלול להחליש את תמיכת העלויות של אלומיניום אלקטרוליטי.

סיכון ביקוש חיצוני: לאחר הטלת מכסים ב-10 באפריל, הזמנות לייצוא מוצרי אלומיניום עשויות להיות תחת לחץ.