Alüminyum piyasasında bugünün odak noktası: Politikaların ve ticaret sürtüşmelerinin ikili itici güçleri

İç politikanın 'başlangıç ​​silahı' ateşlendi

7 Nisan 2025'te Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu ve Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı, alüminyum endüstrisinin yüksek kaliteli gelişimini teşvik etmek için ortak bir toplantı düzenledi ve bugün itibarıyla "Alüminyum Endüstrisinin Yeşil Dönüşümü için Üç Yıllık Eylem Planı"nın uygulanmasını netleştirdi. Politika çekirdeği şunları içerir:

Elektrolitik alüminyum üretim kapasitesinin eklenmesi sıkı bir şekilde kontrol edilmelidir: Prensip olarak, termik güç alüminyum projelerine artık onay verilmeyecek ve 3 milyon tonluk eski üretim kapasitesi 2027 yılına kadar ortadan kaldırılacaktır.

“Geri Dönüştürülmüş Alüminyum Üretimini İki Katına Çıkarma Planı” kapsamında, geri dönüştürülmüş alüminyum üreten işletmelere yönelik vergi teşvikleri de dikkate alınarak 2025 yılına kadar 13 milyon tonun üzerinde geri dönüştürülmüş alüminyum üretimi hedefleniyor.

Kaynak güvenliğinin güçlendirilmesi: Henan ve Shanxi eyaletlerinde kömür altındaki alüminyum kaynaklarının geliştirilmesi için pilot projeler başlatılması, yerli boksitin kendi kendine yeterlilik oranının %60'a çıkarılması.

Bundan etkilenen A hisseli alüminyum sektörü bugün önemli bir farklılaşma gösterdi; Çin Alüminyum Endüstrisi (601600. SH) ve Nanshan Alüminyum Endüstrisi (600219. SH) gibi yeşil dönüşüm konseptine sahip hisse senetleri trende aykırı olarak %3'ten fazla yükselirken, termik güce dayalı küçük ve orta ölçekli alüminyum işletmelerinin hisse senedi fiyatları baskı altında kaldı.

ABD Çin tarifelerinin geri sayımı başlıyor'

Amerika Birleşik Devletleri Ticaret Temsilcisi Ofisi (USTR) bugün Çin endüstriyel ürünlerine uygulanan "eşdeğer tarifelerin" 10 Nisan'da resmen yürürlüğe gireceğini yineledi. Alüminyum külçeleri listede olmasa da, alt akış alüminyum ürünlerinin (otomotiv parçaları ve alüminyum folyo gibi) ihracat maliyeti keskin bir şekilde artabilir. Mart ayında ABD imalat PMI'sinin 49,5'e (önceden 51,2) beklenmedik düşüşüyle ​​birlikte, küresel alüminyum talebi görünümüne ilişkin endişeler piyasada yoğunlaştı.

Arz ve talep oyunu: envanter çöküşü ve maliyet çöküşü

Stoklar üç yılın en düşük seviyesine ulaştı, yoğun sezonda stok yenileme başladı

7 Nisan itibarıyla Çin'deki elektrolitik alüminyumun sosyal envanteri 2022'den bu yana en düşük seviye olan 738.000 tona (haftalık 27.000 tonluk düşüş) düştü.Alüminyum çubukStoklar eş zamanlı olarak 223.000 tona geriledi ve bu durum yapı profilleri, fotovoltaik çerçeveler ve diğer ürünlere olan talebin toparlanmaya devam ettiğini gösteriyor.

Maliyet tarafındaki 'çığ' alüminyum fiyatlarını aşağı çekiyor

Endonezya'dan boksit ihracatının toparlanmasından etkilenen alüminanın fiyatı tek bir haftada %8 düştü ve Henan bölgesindeki fiyat teklifi 2850 yuan/tona geriledi. Elektrolitik alüminyumun toplam maliyeti 16600 yuan/tonun altına düştü ve eritme karı 3200 yuan/tona fırladı. Zayıflayan maliyet desteği ve alüminyum fiyat artışlarına karşı artan direnç.

Öne çıkan trend: Yeşil pistte kim yarışıyor? ​​

China Hongqiao (01378. HK) bugün Yunnan'da dünyanın ilk "sıfır karbon elektrolitik alüminyum" gösteri hattının inşasına yatırım yapacağını ve 2026'da üretime başlamayı planladığını duyurdu. Hisse senedi fiyatı işlem seansı sırasında %5'in üzerinde arttı.

Yunlv Co., Ltd. (000807. SZ), “düşük karbonlu pil alüminyum folyosu” geliştirmek ve yeni enerji aracı tedarik zincirine girmek için CATL ile ortaklık duyurdu. Kurum, geri dönüştürülmüş alüminyumdan elde ettiği gelirin 2025 yılına kadar %40'ı aşacağını öngörüyor.

Uluslararası dev düzenleme: Alcoa bugün Avustralya'daki yüksek maliyetli izabe tesislerini kapatıp Güneydoğu Asya geri dönüştürülmüş alüminyum pazarına yöneleceğini duyurdu ve bu durum küresel üretim kapasitesinin doğuya doğru kayma eğilimini hızlandırdı.

Bu haftanın alüminyum fiyat tahmini: politika temettüleri ve gizli talep endişeleri

Olumlu faktörler

Düşük stok + yoğun sezon talebi: Yenileme döngüsü veya alüminyum fiyatlarındaki kısa vadeli artışa destek.

Politika katalizörü: Geri dönüştürülmüş alüminyum ve kömür altında alüminyum gibi kavramsal temalar fermente oluyor ve fonlar önde gelen hisse senetlerine odaklanabilir.

Negatif basınç baskılaması

Maliyet çöküşü: Alüminyum fiyatlarının zayıf işleyişi, elektrolitik alüminyumun maliyet desteğini zayıflatabilir.

Dış talep riski: 10 Nisan'da gümrük vergilerinin uygulamaya girmesinin ardından alüminyum ürünü ihracat siparişlerinde baskı oluşabilir.