O foco actual no mercado do aluminio: dous impulsores das políticas e friccións comerciais

Deu o "pistolazo de saída" da política interna

O 7 de abril de 2025, a Comisión Nacional de Desenvolvemento e Reforma e o Ministerio de Industria e Tecnoloxías da Información celebraron conxuntamente unha reunión para promover o desenvolvemento de alta calidade da industria do aluminio, aclarando a posta en marcha do "Plan de Acción Trienal para a Transformación Verde da Industria do Aluminio" a partir de hoxe. O núcleo da política inclúe:

Controlar estritamente a adición de capacidade de produción de aluminio electrolítico: en principio, os proxectos de aluminio de enerxía térmica deixarán de ser aprobados e a capacidade de produción obsoleta de 3 millóns de toneladas eliminarase para 2027.

O "Plan de duplicación do aluminio reciclado" ten como obxectivo acadar unha produción de máis de 13 millóns de toneladas de aluminio reciclado para 2025, con incentivos fiscais orientados ás empresas de aluminio reciclado.

Fortalecemento da seguridade dos recursos: lanzamento de proxectos piloto para o desenvolvemento dos recursos de aluminio baixo carbón nas provincias de Henan e Shanxi, promovendo a taxa de autosuficiencia de bauxita nacional ata o 60 %.

Afectado por isto, o sector do aluminio de accións A mostrou hoxe unha diferenciación significativa, con accións de concepto de transformación verde como China Aluminum Industry (601600. SH) e Nanshan Aluminum Industry (600219. SH) subindo máis dun 3 % en contra da tendencia, mentres que os prezos das accións das pequenas e medianas empresas de aluminio que dependen da enerxía térmica estiveron baixo presión.

Conta atrás para a chegada dos aranceis dos Estados Unidos e China

A Oficina do Representante Comercial dos Estados Unidos (USTR) reiterou hoxe que os "aranceis equivalentes" sobre os produtos industriais chineses entrarán en vigor oficialmente o 10 de abril. Aínda que os lingotes de aluminio non están na lista, o custo de exportación dos produtos de aluminio derivados (como as pezas de automóbiles e o papel de aluminio) pode aumentar drasticamente. Xunto coa caída inesperada do PMI manufactureiro dos Estados Unidos a 49,5 en marzo (anteriormente 51,2), as preocupacións sobre as perspectivas da demanda global de aluminio intensificáronse no mercado.

Xogo da oferta e a demanda: colapso do inventario fronte ao colapso dos custos

O inventario alcanza o mínimo de tres anos e comeza a reposición da tempada alta

A 7 de abril, o inventario social de aluminio electrolítico na China baixou a 738.000 toneladas (unha diminución semanal de 27.000 toneladas), o nivel máis baixo desde 2022.Varilla de aluminioo inventario diminuíu de forma sincrona ata as 223 000 toneladas, o que indica unha recuperación sostida da demanda de perfís para edificios, estruturas fotovoltaicas e outros produtos.

Unha "avalancha" de custos fai baixar os prezos do aluminio

Afectado pola recuperación das exportacións de bauxita de Indonesia, o prezo da alúmina caeu en picado un 8 % nunha soa semana, e a cotización na rexión de Henan baixou a 2850 yuans/tonelada. O custo total do aluminio electrolítico diminuíu a menos de 16600 yuans/tonelada, e o beneficio da fundición disparouse a 3200 yuans/tonelada. Debilitamento do apoio aos custos e aumento da resistencia aos aumentos do prezo do aluminio.

Tendencia principal: quen corre na pista verde? ​​

China Hongqiao (01378. HK) anunciou hoxe que investirá na construción da primeira liña de demostración de "aluminio electrolítico cero carbono" do mundo en Yunnan, con plans para comezar a produción en 2026. O prezo das accións subiu máis dun 5 % durante a sesión de negociación.

Yunlv Co., Ltd. (000807. SZ) anunciou unha colaboración con CATL para desenvolver "lámina de aluminio para baterías con baixas emisións de carbono" e entrar na nova cadea de subministración de vehículos enerxéticos. A institución prevé que os seus ingresos procedentes do aluminio reciclado superarán o 40 % en 2025.

Deseño dun xigante internacional: Alcoa anunciou hoxe que pechará fundicións de alto custo en Australia e se trasladará ao mercado do aluminio reciclado do sueste asiático, acelerando a tendencia de desprazamento da capacidade de produción global cara ao leste.

Previsión do prezo do aluminio para esta semana: dividendos das políticas fronte ás preocupacións ocultas sobre a demanda

Factores positivos

Inventario baixo + demanda na tempada alta: ciclo de reposición ou apoio a un aumento a curto prazo dos prezos do aluminio.

Catálise política: temas conceptuais como o aluminio reciclado e o aluminio baixo o carbón están a fermentar, e os fondos poderían centrarse nas principais accións.

Supresión da presión negativa

Colapso dos custos: o débil funcionamento dos prezos da alúmina pode debilitar o soporte dos custos do aluminio electrolítico.

Risco de demanda externa: Tras a aplicación dos aranceis o 10 de abril, os pedidos de exportación de produtos de aluminio poden estar baixo presión.