Алюминий нарығындағы бүгінгі назар: саясаттың қосарлы драйверлері және сауда үйкелісі

Ішкі саясат «старттық мылтық» атылды

2025 жылдың 7 сәуірінде Ұлттық даму және реформа комиссиясы мен Индустрия және ақпараттық технологиялар министрлігі бірлесіп алюминий өнеркәсібін сапалы дамытуға жәрдемдесу мақсатында бүгіннен бастап «Алюминий өнеркәсібін жасыл трансформациялау бойынша үш жылдық іс-шаралар жоспарының» жүзеге асырылу барысын нақтылай отырып, кеңес өткізді. Саясаттың өзегі мыналарды қамтиды:

Электролиттік алюминий өндірісінің қуаттылығын қосуды қатаң бақылау: негізінен, жылу энергетикалық алюминий жобалары бұдан былай бекітілмейді және 2027 жылға қарай 3 миллион тонналық ескірген өндірістік қуат жойылады.

«Қайта өңделген алюминийді еселеу жоспары» 2025 жылға қарай қайта өңделген алюминий кәсіпорындарына салық жеңілдіктерін ескере отырып, 13 миллион тоннадан астам қайта өңделген алюминий өндіруге қол жеткізуді көздейді.

Ресурс қауіпсіздігін нығайту: Хэнань және Шаньси провинцияларында көмір астындағы алюминий ресурстарын игеру бойынша пилоттық жобаларды іске қосу, отандық бокситтің өзін-өзі қамтамасыз ету деңгейін 60%-ға дейін жеткізу.

Осының әсерінен A-акциялы алюминий секторы бүгін айтарлықтай дифференциацияны көрсетті, Қытай алюминий өнеркәсібі (601600. SH) және Наншан алюминий өнеркәсібі (600219. SH) сияқты жасыл трансформация концепциясының қорлары трендке қарсы 3%-дан астам өсті, ал шағын және орта кәсіпорындардың акцияларының бағасы алюминийге қайта қысым жасаған кезде.

АҚШ-тың Қытай тарифтерінің қонуына дейін кері санақ

Америка Құрама Штаттарының Сауда Өкілінің кеңсесі (USTR) бүгін Қытайдың өнеркәсіп өнімдеріне «баламалы тарифтер» 10 сәуірде ресми түрде күшіне енетінін қайталады. Алюминий құймалары тізімде жоқ болса да, төменгі ағындағы алюминий өнімдерінің (мысалы, автомобиль бөлшектері мен алюминий фольгасы) экспорттық құны күрт өсуі мүмкін. Наурызда АҚШ-тың өндірістік PMI-нің 49,5-ке (бұрын 51,2) күтпеген төмендеуімен бірге, нарықта алюминийге әлемдік сұраныс болжамына қатысты алаңдаушылық күшейді.

Сұраныс пен ұсыныс ойыны: қорлардың құлдырауы және шығындардың құлдырауы

Түгендеу үш жылдағы ең төменгі деңгейге жетті, ең жоғары маусымды толықтыру басталады

7 сәуірдегі жағдай бойынша Қытайдағы электролиттік алюминийдің әлеуметтік қоры 738 000 тоннаға дейін төмендеді (апта сайынғы азаю 27 000 тонна), бұл 2022 жылдан бергі ең төменгі деңгей.Алюминий таяқшақор синхронды түрде 223 000 тоннаға дейін төмендеді, бұл құрылыс профильдері, фотоэлектрлік жақтаулар және басқа да өнімдерге сұраныстың тұрақты қалпына келуін көрсетеді.

Шығын жағы «қар көшкіні» алюминий бағасын төмендетеді

Индонезиядан боксит экспортының қалпына келуі әсерінен алюминий тотығының бағасы бір аптада 8%-ға төмендеп, Хэнань аймағындағы баға белгілеу 2850 юань/тоннаға дейін төмендеді. Электролиттік алюминийдің толық құны 16600 юань/тоннаға дейін төмендеді, ал балқытудан түсетін пайда 3200 юань/тоннаға дейін өсті. Шығынды қолдаудың әлсіреуі және алюминий бағасының өсуіне қарсылықтың артуы.

Жетекші тренд: жасыл жолда кім жарысады? ?

China Hongqiao (01378. HK) бүгін Юньнандағы әлемдегі алғашқы «нөлдік көміртекті электролиттік алюминий» демонстрациялық желісінің құрылысына инвестиция салатынын хабарлады, өндірісті 2026 жылы бастауды жоспарлап отыр. Сауда сессиясы кезінде акция бағасы 5%-дан астамға өсті.

Yunlv Co., Ltd. (000807. SZ) «төмен көміртекті аккумуляторлы алюминий фольгасын» әзірлеу және жаңа энергетикалық көлікті жеткізу тізбегіне кіру үшін CATL компаниясымен серіктестік туралы жариялады. Мекеме 2025 жылға қарай қайта өңделген алюминийден түсетін табыс 40%-дан асады деп болжайды.

Халықаралық алып орналасу: Alcoa бүгін Австралиядағы қымбат балқыту зауыттарын жауып, Оңтүстік-Шығыс Азияның қайта өңделген алюминий нарығына ауысатынын хабарлады, бұл жаһандық өндіріс қуатының шығысқа қарай жылжу үрдісін жеделдету.

Осы аптадағы алюминий бағасының болжамы: саясаттың дивидендтері және жасырын сұраныс мәселелері

Позитивті факторлар

Төмен қорлар + ең жоғары маусымдық сұраныс: толықтыру циклі немесе алюминий бағасының қысқа мерзімді өсуін қолдау.

Саясат катализі: көмір астында қайта өңделген алюминий және алюминий сияқты тұжырымдамалық тақырыптар ашытуда және қорлар жетекші қорларға назар аударуы мүмкін.

Теріс қысымды басу

Құнның құлдырауы: алюминий тотығы бағасының әлсіз жұмысы электролиттік алюминийдің құнын қолдауды әлсіретуі мүмкін.

Сыртқы сұраныс тәуекелі: 10 сәуірде тарифтер енгізілгеннен кейін алюминий өнімінің экспорттық тапсырыстары қысымға ұшырауы мүмкін.