Il focus odierno sul mercato dell'alluminio: doppi driver di politiche e attriti commerciali

Il "colpo di pistola" della politica interna è stato dato

Il 7 aprile 2025, la Commissione Nazionale per lo Sviluppo e la Riforma e il Ministero dell'Industria e dell'Informazione Tecnologica si sono incontrati congiuntamente per promuovere lo sviluppo di alta qualità dell'industria dell'alluminio, chiarendo l'attuazione del "Piano d'azione triennale per la trasformazione verde dell'industria dell'alluminio" a partire da oggi. Il nucleo politico include:

Controllare rigorosamente l'aggiunta di capacità produttiva di alluminio elettrolitico: in linea di principio, i progetti di alluminio per centrali termoelettriche non saranno più approvati e la capacità produttiva obsoleta di 3 milioni di tonnellate sarà eliminata entro il 2027.

Il “Piano di raddoppio dell’alluminio riciclato” punta a raggiungere una produzione di oltre 13 milioni di tonnellate di alluminio riciclato entro il 2025, con incentivi fiscali rivolti alle imprese che producono alluminio riciclato.

Rafforzamento della sicurezza delle risorse: lancio di progetti pilota per lo sviluppo delle risorse di alluminio da carbone nelle province di Henan e Shanxi, portando il tasso di autosufficienza della bauxite nazionale al 60%.

Colpito da ciò, il settore dell'alluminio con azioni di classe A ha mostrato oggi una differenziazione significativa, con azioni di concetto di trasformazione verde come China Aluminum Industry (601600. SH) e Nanshan Aluminum Industry (600219. SH) che sono aumentate di oltre il 3% in controtendenza, mentre i prezzi delle azioni delle piccole e medie imprese di alluminio che dipendono dall'energia termica erano sotto pressione.

Conto alla rovescia per l'arrivo dei dazi USA-Cina

L'Ufficio del Rappresentante per il Commercio degli Stati Uniti (USTR) ha ribadito oggi che i "dazi equivalenti" sui prodotti industriali cinesi entreranno ufficialmente in vigore il 10 aprile. Sebbene i lingotti di alluminio non siano inclusi nell'elenco, il costo di esportazione dei prodotti derivati ​​in alluminio (come componenti per autoveicoli e fogli di alluminio) potrebbe aumentare drasticamente. In aggiunta all'inaspettato calo del PMI manifatturiero statunitense a 49,5 a marzo (in precedenza 51,2), le preoccupazioni sulle prospettive della domanda globale di alluminio si sono intensificate sul mercato.

Gioco della domanda e dell'offerta: crollo delle scorte vs. crollo dei costi

L'inventario raggiunge il minimo degli ultimi tre anni, inizia il rifornimento per la stagione di punta

Al 7 aprile, le scorte sociali di alluminio elettrolitico in Cina sono scese a 738.000 tonnellate (un calo settimanale di 27.000 tonnellate), il livello più basso dal 2022.asta di alluminiole scorte sono scese in sincronia a 223.000 tonnellate, il che indica una ripresa sostenuta della domanda di profili edilizi, telai fotovoltaici e altri prodotti.

La valanga dei costi trascina verso il basso i prezzi dell'alluminio

A causa della ripresa delle esportazioni di bauxite dall'Indonesia, il prezzo dell'allumina è crollato dell'8% in una sola settimana, con la quotazione nella regione dell'Henan scesa a 2.850 yuan/tonnellata. Il costo totale dell'alluminio elettrolitico è sceso al di sotto dei 16.600 yuan/tonnellata, mentre il profitto di fusione è salito a 3.200 yuan/tonnellata. Si registra un indebolimento del supporto ai costi e una crescente resistenza agli aumenti di prezzo dell'alluminio.

Tendenza dominante: chi corre sulla pista verde? ​​

China Hongqiao (01378. HK) ha annunciato oggi che investirà nella costruzione della prima linea dimostrativa al mondo per la produzione di "alluminio elettrolitico a zero emissioni di carbonio" nello Yunnan, con l'intenzione di avviare la produzione nel 2026. Il prezzo delle azioni è aumentato di oltre il 5% durante la sessione di contrattazione.

Yunlv Co., Ltd. (000807. SZ) ha annunciato una partnership con CATL per sviluppare "fogli di alluminio per batterie a basse emissioni di carbonio" ed entrare nella filiera dei veicoli a nuova energia. L'istituto prevede che il suo fatturato derivante dall'alluminio riciclato supererà il 40% entro il 2025.

Layout del gigante internazionale: Alcoa ha annunciato oggi che chiuderà le fonderie ad alto costo in Australia e si orienterà al mercato dell'alluminio riciclato del Sud-Est asiatico, accelerando la tendenza dello spostamento della capacità produttiva globale verso est.

Previsioni settimanali sul prezzo dell'alluminio: dividendi politici contro preoccupazioni nascoste sulla domanda

Fattori positivi

Scorte basse + domanda in alta stagione: ciclo di rifornimento o supporto per l'aumento a breve termine dei prezzi dell'alluminio.

Catalisi politica: temi concettuali come l'alluminio riciclato e l'alluminio sotto carbone sono in fermento e i fondi potrebbero concentrarsi sui titoli azionari principali.

Soppressione della pressione negativa

Crollo dei costi: la debole dinamica dei prezzi dell'allumina potrebbe indebolire il sostegno dei costi dell'alluminio elettrolitico.

Rischio legato alla domanda esterna: dopo l'entrata in vigore dei dazi il 10 aprile, gli ordini per l'esportazione di prodotti in alluminio potrebbero essere sotto pressione.