Kad brīdinājums par LME (Londonas metālu biržas) alumīnija krājumu sertifikātu nedēļas pieaugumu par 93 000 tonnām sakrita ar Moody's ASV suverēnā reitinga pazemināšanu, globālais alumīnija tirgus piedzīvo divkāršu “piedāvājuma un pieprasījuma” un “finanšu vētras” žņaugšanu. 20. maijā alumīnija cenas tehnisko un fundamentālo faktoru divkāršā spiediena ietekmē pietuvojās galvenajam atbalsta līmenim 2450 ASV dolāru apmērā, un tirgus bija saspringts — tiklīdz šis cenu līmenis tiks pārkāpts, programmētās tirdzniecības pārdošanas vilnis var pilnībā pārrakstīt īstermiņa tendenci.

Krājumu kustība: Malaizijas noliktava kļūst tukša — munīcijas depo

Šīs nedēļas LME alumīnija krājumu dati izraisīja tirgus satricinājumu: reģistrēto noliktavu nedēļas krājumi Malaizijā pieauga par 92 950 tonnām, kas ir par 127% vairāk nekā iepriekšējā mēnesī un ir lielākais nedēļas pieaugums kopš 2023. gada. Šī anomālija tieši izkropļoja biržas prēmiju struktūru.alumīnija tirgus– maija/jūnija līguma apgrieztā cenu starpība (kas pašlaik ir augstāka par nākotnes cenu) palielinājās līdz 45 USD/tonna, un īstermiņa pagarinājuma izmaksas pieauga līdz gada augstākajam punktam.

Tirgotāja interpretācija: “Neparastas kustības Malaizijas noliktavās var liecināt par slēptu krājumu klātbūtni, apvienojumā ar Ķīnas alumīnija lietņu pieplūdumu LME sistēmā, īsās pozīcijas izmanto paplašināšanas izmaksu spiedienu, lai piespiestu garās pozīcijas samazināt zaudējumus.”

Reitingu vētra: Moody's labojumi saasina likviditātes paniku

Moody's pazemināja ASV suverenitātes reitinga prognozi no “stabilas” uz “negatīvu”, kas tieši neietekmēja alumīnija tirgus pamatrādītājus, bet izraisīja īstermiņa ASV dolāra indeksa kāpumu, radot kolektīvu spiedienu uz ASV dolāros denominētām precēm. Vēl svarīgāk ir tas, ka reitinga pazeminājums var palielināt ASV valsts obligāciju ienesīgumu, netieši paaugstinot globālās finansēšanas izmaksas, kas ir īpaši postoši kapitālietilpīgām nozarēm, piemēram, alumīnija rūpniecībai.

Analītiķi brīdina, ka, sagaidot likviditātes samazināšanos, CTA (preču tirdzniecības konsultantu) fondu sviras efekta pozīcija var kļūt par lielāko riska punktu.

Ķīnas mainīgie: jauna augsta ražošanas apjoma pieaugums salīdzinājumā ar nekustamā īpašuma ziemu

Ķīnas primārā alumīnija ražošana aprīlī sasniedza 3,65 miljonus tonnu, kas ir par 6,7% vairāk nekā iepriekšējā gada atbilstošajā periodā, uzstādot jaunu vēsturisku rekordu. Tomēr nekustamā īpašuma dati par lejupējo tirgu liecina par “dubultām ledus un uguns debesīm”: no janvāra līdz aprīlim jaunbūvēto mājokļu platība samazinājās par 26,3% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, un pabeigto platību pieauguma temps palēninājās līdz 17%. Tradicionālā “zelta, sudraba un četru” sezonu kulminācija nav veiksmīga.

Piegādes un pieprasījuma pretruna: No vienas puses, piedāvājuma pusē ir domnas liesma, bet, no otras puses, pieprasījuma pusē ir auksts vējš. Ķīnas alumīnija tirgus ir iesprostots apburtajā lokā: "vairāk ražošanas, vairāk pārpalikuma". Valsts īpašumā esošs alumīnija tirgotājs tieši paziņoja: "Tagad uz katru saražoto alumīnija tonnu noliktavā ir papildu ķieģelis."

Institucionālā spēle: Vai Merkūrijas "krievu alumīnija augstās likmes" saskārās ar Vaterlo?

Tirgus baumas liecina, ka izejvielu giganta Mercuria ilgtermiņa stratēģija, kas balstījās uz Krievijas alumīnija sankciju atcelšanu, saskaras ar nopietnu pārbaudījumu. Ņemot vērā paredzamo ASV sankciju atvieglošanu pret Krievijas alumīniju un spiedienu uz LME krājumiem, tā aktīvi var ciest zaudējumus, kas pārsniedz 100 miljonus ASV dolāru.

Tirgotāji atklāj: “Mercuria sarežģītā situācija atspoguļo tirgus ģeopolitisko prēmiju pārvērtēšanu, alumīnija cenām atgriežoties no “kara prēmijām” uz “pārmērīgu cenu noteikšanu”.”

Tehnisks brīdinājums: 2450 ASV dolāru dzīvības un nāves robeža saskaras ar galīgo pārbaudījumu.

20. maija slēgšanas brīdī LME alumīnija cenas bija 2465 USD par tonnu, tikai viena soļa attālumā no galvenā atbalsta līmeņa 2450 USD. Tehniskie analītiķi brīdina, ka, ja cena nokritīsies zem šī līmeņa, tas izraisīs liela mēroga CTA fondu stop-loss pārdošanu, un nākamais mērķa līmenis var tieši sasniegt 2300 USD.

Garais/īsais duelis: Lāču nometne izmanto krājumu pieaugumu un vājo pieprasījumu kā šķēpu, savukārt buļļu nometne koncentrējas uz augstajām enerģijas izmaksām un zaļās transformācijas pieprasījumu kā vairogu. Šīs spēles iznākums var noteikt alumīnija tirgus virzienu nākamajos sešos mēnešos.

Secinājums

No "krājumu bumbas" Malaizijas noliktavā līdz reitingu vētrai Vašingtonā, no Ķīnas alumīnija rūpnīcu "jaudu pieauguma" līdz Mercuria "neapdomīgai azartspēļu neveiksmei" alumīnija tirgus atrodas krustcelēs, kādas nav redzētas desmitgadē. Pieaugums vai zaudējums 2450 ASV dolāru apmērā attiecas ne tikai uz programmatiskās tirdzniecības ātrumu, bet arī uz globālās ražošanas nozares atveseļošanās pārbaudījumu – šīs metāla vētras beigas, iespējams, ir tikko sākušās.