जब LME (लन्डन मेटल एक्सचेन्ज) एल्युमिनियम इन्भेन्टरी प्रमाणपत्रहरूमा साप्ताहिक रूपमा ९३००० टनको वृद्धिको चेतावनीले मूडीजले अमेरिकी सार्वभौम मूल्याङ्कनको डाउनग्रेडलाई भेट्यो, विश्वव्यापी एल्युमिनियम बजारले "आपूर्ति र माग" र "वित्तीय आँधी" को दोहोरो घाँटी थिचेको अनुभव गरिरहेको छ। मे २० मा, प्राविधिक र आधारभूत कारकहरूको दोहोरो दबाबमा एल्युमिनियमको मूल्य $२४५० को प्रमुख समर्थन स्तरमा पुग्यो, र बजार किनारमा थियो - एक पटक यो मूल्य स्तर उल्लङ्घन भएपछि, प्रोग्राम गरिएको व्यापार बिक्रीको बाढीले छोटो अवधिको प्रवृत्तिलाई पूर्ण रूपमा पुनर्लेखन गर्न सक्छ।

मौज्दातको स्थानान्तरण: मलेसियाली गोदाम 'गोला बारुद डिपो' खाली भयो

यस हप्ताको LME आल्मुनियम इन्भेन्टरी डेटाले बजारमा हंगामा मच्चायो: मलेसियामा दर्ता भएका गोदामहरूको साप्ताहिक इन्भेन्टरी ९२९५० टनले बढ्यो, जुन महिना-दर-महिना १२७% ले वृद्धि भयो, जुन २०२३ पछिको सबैभन्दा ठूलो साप्ताहिक वृद्धि हो। यो विसंगतिले स्पट प्रिमियम संरचनालाई प्रत्यक्ष रूपमा विकृत गर्यो।आल्मुनियम बजार- मे/जुन सम्झौताको उल्टो मूल्य भिन्नता (जुन हाल अगाडिको मूल्य भन्दा बढी छ) $४५/टनमा बढ्यो, र छोटो विस्तारको लागत वर्षको उच्चतम बिन्दुमा पुग्यो।

व्यापारीको व्याख्या: "मलेसियाली गोदामहरूमा असामान्य चालहरूले लुकेको इन्भेन्टरीको अभिव्यक्तिलाई संकेत गर्न सक्छ, LME प्रणालीमा चिनियाँ आल्मुनियम इन्गटहरूको आगमनसँगै, छोटो स्थितिहरूले विस्तार लागतको दबाब प्रयोग गर्दै लामो स्थितिहरूलाई घाटा घटाउन बाध्य पारिरहेका छन्।"

मूल्याङ्कन आँधी: मुडीजको 'समायोजन' ले तरलता आतंकलाई बढाउँछ

मुडीजले अमेरिकी सार्वभौम मूल्याङ्कनको दृष्टिकोणलाई "स्थिर" बाट "नकारात्मक" मा डाउनग्रेड गर्‍यो, जसले एल्युमिनियम बजारको आधारभूत कुराहरूमा प्रत्यक्ष प्रभाव पारेन, तर अमेरिकी डलर सूचकांकमा छोटो अवधिको वृद्धि निम्त्यायो, जसले अमेरिकी डलरमा मूल्याङ्कन गरिएका वस्तुहरूमा सामूहिक दबाब दियो। अझ महत्त्वपूर्ण कुरा, मूल्याङ्कन डाउनग्रेडले अमेरिकी ट्रेजरी बन्ड बन्डको उपज बढाउन सक्छ, अप्रत्यक्ष रूपमा विश्वव्यापी वित्तपोषण लागत बढाउन सक्छ, जुन विशेष गरी एल्युमिनियम जस्ता पूँजीगत गहन उद्योगहरूको लागि घातक छ।

विश्लेषकहरूले चेतावनी दिएका छन् कि तरलता कडा हुने अपेक्षामा, CTA (कमोडिटी ट्रेडिंग सल्लाहकार) कोषको लिभरेज स्थिति सबैभन्दा ठूलो जोखिम बिन्दु बन्न सक्छ।

चिनियाँ चर: नयाँ उच्च उत्पादन बनाम घरजग्गा जाडो

चीनको प्राथमिक आल्मुनियम उत्पादन अप्रिलमा ३.६५ मिलियन टन पुगेको छ, जुन वार्षिक रूपमा ६.७% ले वृद्धि भएको छ, जसले नयाँ ऐतिहासिक रेकर्ड स्थापित गरेको छ। यद्यपि, डाउनस्ट्रीम रियल इस्टेट तथ्याङ्कले "बरफ र आगोको दोहोरो आकाश" प्रस्तुत गर्दछ: जनवरीदेखि अप्रिलसम्म, नयाँ सुरु गरिएको आवास क्षेत्र वार्षिक रूपमा २६.३% ले घट्यो, र पूरा भएको क्षेत्रको वृद्धि दर १७% मा सुस्त भयो। "सुन, चाँदी र चार" को परम्परागत शिखर मौसम राम्रो अवस्थामा छैन।

आपूर्ति र मागको विरोधाभास: एकातिर, आपूर्ति पक्षमा ब्लास्ट फर्नेस ज्वाला छ, र अर्कोतिर, माग पक्षमा चिसो हावा छ। चिनियाँ आल्मुनियम बजार "अधिक उत्पादन, अधिक अधिशेष" को दुष्चक्रमा फसेको छ। एक सरकारी स्वामित्वमा रहेको आल्मुनियम व्यापारीले स्पष्ट रूपमा भने, "अब उत्पादन हुने प्रत्येक टन आल्मुनियमको लागि, सूचीमा अतिरिक्त इँटा छ।"

संस्थागत खेल: के मर्कुरियाको "रूसी एल्युमिनियम हाई स्टेक" ले वाटरलूको सामना गर्यो?

बजारका हल्लाहरूले सुझाव दिन्छ कि कमोडिटी जायन्ट मर्कुरियाको रूसी आल्मुनियम प्रतिबन्ध हटाउने कुरामा भारी बाजी लगाउने लामो रणनीतिले गम्भीर परीक्षाको सामना गरिरहेको छ। रूसी आल्मुनियममाथि अमेरिकी प्रतिबन्धहरू खुकुलो हुने अपेक्षा र LME इन्भेन्टरीमा दबाबसँगै, यसको होल्डिंगले $१०० मिलियन भन्दा बढी घाटा अनुभव गर्न सक्छ।

व्यापारीहरूले खुलासा गर्छन्: “मर्कुरियाको दुर्दशाले बजारको भूराजनीतिक प्रिमियमको पुन: मूल्य निर्धारणलाई प्रतिबिम्बित गर्दछ, जसमा आल्मुनियमको मूल्य 'युद्ध प्रिमियम' बाट 'अतिरिक्त मूल्य निर्धारण' मा फर्किएको छ।

प्राविधिक सतर्कता: $२४५० जीवन र मृत्यु रेखा अन्तिम परीक्षाको सामना गर्दैछ

मे २० मा बन्द हुँदा, LME आल्मुनियमको मूल्य प्रति टन $२४६५ मा थियो, जुन $२४५० को प्रमुख समर्थन स्तरबाट केवल एक कदम टाढा थियो। प्राविधिक विश्लेषकहरूले चेतावनी दिएका छन् कि यदि मूल्य यो स्तरभन्दा तल झर्यो भने, यसले CTA कोषहरूद्वारा ठूलो मात्रामा स्टप लस बिक्री सुरु गर्नेछ, र अर्को लक्ष्य स्तर सिधै $२३०० पुग्न सक्छ।

लामो छोटो द्वन्द्व: मंदीको शिविरले इन्भेन्टरीमा भएको वृद्धि र कमजोर मागलाई भालाको रूपमा प्रयोग गर्दछ, जबकि बुलिश शिविरले उच्च ऊर्जा लागत र हरियो रूपान्तरण मागलाई ढालको रूपमा केन्द्रित गर्दछ। यस खेलको नतिजाले आगामी छ महिनामा एल्युमिनियम बजारको दिशा निर्धारण गर्न सक्छ।

निष्कर्ष

मलेसियाली गोदाममा रहेको "इन्भेन्टरी बम" देखि वाशिंगटनको मूल्याङ्कन आँधीसम्म, चिनियाँ आल्मुनियम प्लान्टहरूको "क्षमता वृद्धि" देखि मर्कुरियाको "लापरवाह जुवा असफलता" सम्म, आल्मुनियम बजार एक दशकमा नदेखिएको चौबाटोमा उभिएको छ। $२४५० को लाभ वा नोक्सानले प्रोग्रामेटिक व्यापारको गतिलाई मात्र चिन्ता गर्दैन, तर विश्वव्यापी उत्पादन उद्योगको पुन:प्राप्तिको पनि परीक्षण गर्दछ - यो धातु आँधीको अन्त्य भर्खरै सुरु भएको हुन सक्छ।