Þegar viðvörun um vikulega aukningu upp á 93.000 tonn af álskírteinum frá LME (London Metal Exchange) mætti ​​lækkun Moody's á lánshæfismati Bandaríkjanna, upplifði alþjóðlegur álmarkaður tvöfalda köfnun, „framboð og eftirspurn“ og „fjárhagslegt storm“. Þann 20. maí nálgaðist álverð lykilstuðningsstigið 2.450 Bandaríkjadali undir tvöföldum þrýstingi tæknilegra og grundvallarþátta, og markaðurinn var á taugaáfalli – þegar þetta verðstig er brotið gæti flóð skipulagðra viðskipta endurskrifað skammtímaþróunina algjörlega.

Birgðahreyfingar: Malasískt vöruhús tæmist „skotfærageymsla“

Birgðatölur um ál frá LME í þessari viku ollu miklu uppnámi á markaði: Vikulegar birgðir skráðra vöruhúsa í Malasíu jukust um 92.950 tonn, sem er 127% aukning milli mánaða, sem er mesta vikulega aukningin síðan 2023. Þessi frávik skekktu beint uppbyggingu staðgreiðsluálagsins.álmarkaður– öfugur verðmunur maí/júní samningsins (sem er nú hærri en framvirkt verð) jókst í $45/tonn og kostnaður við stutta framlengingu náði hæsta punkti ársins.

Túlkun kaupmanns: „Óeðlilegar hreyfingar í vöruhúsum í Malasíu geta bent til þess að falin birgðir séu til staðar, ásamt innstreymi kínverskra álstöngva inn í LME kerfið, eru skortstöður að nota þrýstinginn frá framlengingarkostnaði til að neyða langar stöður til að draga úr tapi.“

Óveður á lánshæfiseinkunn: Viðgerðir Moody's „eykur á lausafjárvanda“

Moody's lækkaði horfur fyrir lánshæfiseinkunn bandaríska ríkissjóðsins úr „stöðugum“ í „neikvæðar“, sem hafði ekki bein áhrif á grunnþætti álmarkaðarins, en leiddi til skammtíma hækkunar á vísitölu Bandaríkjadals, sem setti sameiginlegan þrýsting á hrávörur sem eru tilgreindar í Bandaríkjadölum. Mikilvægara er að lækkun lánshæfiseinkunnarinnar gæti aukið ávöxtunarkröfu bandarískra ríkisskuldabréfa, sem óbeint hækkar alþjóðlegan fjármögnunarkostnað, sem er sérstaklega skaðlegt fyrir fjármagnsfreka atvinnugreinar eins og ál.

Sérfræðingar vara við því að vegna væntinga um þrengri lausafjárstöðu gæti skuldsetningarstaða ráðgjafarsjóða fyrir hrávörur orðið stærsti áhættuþátturinn.

Kínverskar breytur: Ný mikil framleiðsla vs. fasteignavetur

Framleiðsla á hrááli í Kína náði 3,65 milljónum tonna í apríl, sem er 6,7% aukning milli ára, og setti nýtt sögulegt met. Hins vegar sýna gögn um fasteignamarkaðinn „tvöfalt himin af ís og eldi“: frá janúar til apríl minnkaði svæðið með nýbyggingum um 26,3% milli ára og vöxtur fullunninna svæða hægði á sér niður í 17%. Hefðbundinn háannatími „gulls, silfurs og fjögurra“ er ekki í góðu ástandi.

Mótsögn í framboði og eftirspurn: Annars vegar er sprengjuofninn á framboðshliðinni og hins vegar kaldur vindur á eftirspurnarhliðinni. Kínverski álmarkaðurinn er fastur í vítahring „meiri framleiðsla, meiri umframframleiðsla“. Ríkisrekinn álkaupmaður sagði berum orðum: „Fyrir hvert tonn af áli sem framleitt er, er auka múrsteinn í birgðum.“

Stofnanaleikur: Mætti „rússneska álhöggið“ Mercuria við Waterloo?

Sögusagnir á markaði benda til þess að langtímaáætlun Mercuria, sem hefur lagt mikla áherslu á að aflétta viðskiptaþvingunum gegn rússnesku áli, standi frammi fyrir mikilli prófraun. Með væntanlegri afléttingu viðskiptaþvingana Bandaríkjanna gegn rússnesku áli og þrýstingi á birgðir LME, gætu eignarhlutir þess orðið fyrir tapi sem nemur meira en 100 milljónum dala.

Kaupmenn segja: „Vandamál Mercuria endurspegla endurverðlagningu markaðarins á landfræðilegum iðgjöldum, þar sem álverð fer aftur úr „stríðsiðgjöldum“ í „ofurverð“.

Tæknileg viðvörun: Lífs- og dauðalínan upp á 2450 dollara stendur frammi fyrir hinni fullkomnu prófraun

Við lokun markaða 20. maí var álverð á LME-markaði 2465 Bandaríkjadölum á tonn, aðeins einu skrefi frá lykilstuðningsþrepinu upp á 2450 Bandaríkjadali. Tæknigreinendur vara við því að ef verðið fellur niður fyrir þetta stig muni það leiða til stórfelldrar stöðvunarsölu hjá CTA-sjóðum og að næsta markmið gæti náð beint 2300 Bandaríkjadölum.

Langt stutt einvígi: Þeir sem eru að dragast saman nota aukningu birgða og veika eftirspurn sem spjót, en þeir sem eru að draga saman einbeita sér að háum orkukostnaði og eftirspurn eftir grænni umbreytingu sem skjöld. Niðurstaða þessa leiks gæti ráðið stefnu álmarkaðarins næstu sex mánuði.

Niðurstaða

Frá „birgðasprengjunni“ í vöruhúsinu í Malasíu til óveðurs á mati í Washington, frá „framleiðslugetuaukningu“ kínverskra álvera til „gáleysislegs fjárhættuspilsmistaka“ Mercuria, stendur álmarkaðurinn á krossgötum sem ekki hafa sést í áratug. Hagnaður eða tap upp á $2450 varðar ekki aðeins hraða forritbundinna viðskipta heldur reynir einnig á bata alþjóðlegs framleiðsluiðnaðar – endirinn á þessum málmstormi gæti verið rétt að byrja.