Meta t-twissija ta’ żieda ta’ 93000 tunnellata fil-ġimgħa fiċ-ċertifikati tal-inventarju tal-aluminju tal-LME (London Metal Exchange) iltaqgħet mat-tnaqqis tal-klassifikazzjoni sovrana tal-Istati Uniti minn Moody's, is-suq globali tal-aluminju qed jesperjenza strangolament doppju ta’ “provvista u domanda” u “maltempata finanzjarja”. Fl-20 ta’ Mejju, il-prezzijiet tal-aluminju qorbu lejn il-livell ewlieni ta’ appoġġ ta’ $2450 taħt il-pressjoni doppja ta’ fatturi tekniċi u fundamentali, u s-suq kien fuq ix-xwiek – ladarba dan il-livell tal-prezz jinqabeż, l-għargħar ta’ bejgħ b’kummerċ ipprogrammat jista’ jikteb mill-ġdid kompletament ix-xejra fuq medda qasira ta’ żmien.

Moviment tal-Inventarju: Il-Maħżen tal-Malasja jsir 'Depot tal-Munizzjon' Vojt

Id-dejta tal-inventarju tal-aluminju tal-LME ta’ din il-ġimgħa kkawżat taħwid fis-suq: l-inventarju ta’ kull ġimgħa tal-imħażen irreġistrati fil-Malasja żdied b’92950 tunnellata, żieda ta’ 127% minn xahar għal xahar, u b’hekk immarka l-akbar żieda ta’ kull ġimgħa mill-2023. Din l-anomalija għawġet direttament l-istruttura tal-primjum spot tal-suq tal-aluminju– id-differenza inversa fil-prezz tal-kuntratt ta’ Mejju/Ġunju (li bħalissa hija ogħla mill-prezz bil-quddiem) twessgħet għal $45/tunnellata, u l-ispiża ta’ estensjoni għal żmien qasir żdiedet sal-ogħla punt tas-sena.

Interpretazzjoni tan-negozjant: “Il-movimenti anormali fil-maħżen Malasjani jistgħu jimplikaw il-manifestazzjoni ta’ inventarju moħbi, flimkien mad-dħul ta’ ingotti tal-aluminju Ċiniżi fis-sistema tal-LME, pożizzjonijiet qosra qed jużaw il-pressjoni tal-ispejjeż tal-estensjoni biex iġiegħlu l-pożizzjonijiet twal inaqqsu t-telf.”

Tempesta ta' klassifikazzjoni: It-tiswija ta' Moody's 'taggrava l-paniku tal-likwidità'

Moody's niżżlet il-prospetti għall-klassifikazzjoni sovrana tal-Istati Uniti minn "stabbli" għal "negattiva", li ma kellhiex impatt dirett fuq il-prinċipji fundamentali tas-suq tal-aluminju, iżda wasslet għal żieda qawwija fuq medda qasira ta' żmien fl-indiċi tad-dollaru Amerikan, u b'hekk poġġet pressjoni kollettiva fuq il-komoditajiet denominati f'dollari Amerikani. Aktar importanti minn hekk, it-tnaqqis fil-klassifikazzjoni jista' jżid ir-rendiment tal-bonds tat-teżor tal-Istati Uniti, u b'hekk indirettament iżid l-ispejjeż tal-finanzjament globali, li huwa partikolarment fatali għal industriji b'kapital intensiv bħall-aluminju.

L-analisti jwissu li taħt l-istennija ta’ likwidità aktar stretta, il-pożizzjoni ta’ ingranaġġ tal-fondi tas-CTA (konsulent tal-kummerċ tal-komoditajiet) tista’ ssir l-akbar punt ta’ riskju.

Varjabbli Ċiniżi: Produzzjoni għolja ġdida vs. xitwa tal-proprjetà immobbli

Il-produzzjoni primarja tal-aluminju taċ-Ċina laħqet it-3.65 miljun tunnellata f'April, żieda ta' 6.7% sena wara sena, u b'hekk stabbilixxiet rekord storiku ġdid. Madankollu, id-dejta dwar il-proprjetà immobbli downstream tippreżenta "sema doppju ta' silġ u nar": minn Jannar sa April, iż-żona tad-djar li għadhom kif inbnew naqset b'26.3% sena wara sena, u r-rata ta' tkabbir taż-żona kompluta naqset għal 17%. L-istaġun tradizzjonali tal-quċċata ta' "deheb, fidda, u erbgħa" mhuwiex f'kundizzjoni tajba.

Kontradizzjoni bejn il-provvista u d-domanda: Minn naħa waħda, hemm il-fjamma tal-forn tal-funderija fuq in-naħa tal-provvista, u min-naħa l-oħra, hemm ir-riħ kiesaħ fuq in-naħa tad-domanda. Is-suq Ċiniż tal-aluminju jinsab maqbud f’ċiklu vizzjuż ta’ “aktar produzzjoni, aktar surplus”. Negozjant tal-aluminju tal-istat stqarr bla tlaqliq, “Issa għal kull tunnellata ta’ aluminju prodotta, hemm briksa żejda fl-inventarju.

Logħba Istituzzjonali: Ir-“Russian Aluminum High Stake” ta’ Mercuria ltaqgħet ma’ Waterloo?

Xnigħat fis-suq jissuġġerixxu li l-istrateġija twila tal-ġgant tal-komoditajiet Mercuria li jimħatri bil-qawwa fuq it-tneħħija tas-sanzjonijiet tal-aluminju Russi qed tiffaċċja test sever. Bit-tnaqqis mistenni tas-sanzjonijiet tal-Istati Uniti fuq l-aluminju Russu u l-pressjoni fuq l-inventarju tal-LME, l-ishma tiegħu jistgħu jesperjenzaw telf li jaqbeż il-$100 miljun.

In-negozjanti jiżvelaw: “Is-sitwazzjoni diffiċli ta’ Mercuria tirrifletti l-ipprezzar mill-ġdid tas-suq tal-primjums ġeopolitiċi, bil-prezzijiet tal-aluminju jirritornaw minn ‘primjums tal-gwerra’ għal ‘prezzijiet eċċessivi’”

Twissija teknika: Il-linja tal-ħajja u l-mewt ta’ $2450 qed tiffaċċja l-aħħar test

Sa mill-għeluq tal-20 ta' Mejju, il-prezzijiet tal-aluminju tal-LME kienu ta' $2465 kull tunnellata, pass wieħed biss 'il bogħod mil-livell ewlieni ta' appoġġ ta' $2450. L-analisti tekniċi jwissu li jekk il-prezz jinżel taħt dan il-livell, dan se jqanqal bejgħ ta' stop loss fuq skala kbira mill-fondi tas-CTA, u l-livell fil-mira li jmiss jista' jilħaq direttament $2300.

Duell Twil-Qosra: Il-kamp bearish juża ż-żieda fl-inventarju u d-domanda dgħajfa bħala l-lanza, filwaqt li l-kamp bullish jiffoka fuq l-ispejjeż għoljin tal-enerġija u d-domanda għat-trasformazzjoni ekoloġika bħala t-tarka. Ir-riżultat ta’ din il-logħba jista’ jiddetermina d-direzzjoni tas-suq tal-aluminju fis-sitt xhur li ġejjin.

Konklużjoni

Mill-"bomba tal-inventarju" fil-maħżen Malasjan sal-maltempata tal-klassifikazzjoni f'Washington, miż-"żieda fil-kapaċità" tal-impjanti tal-aluminju Ċiniżi sal-"falliment tal-logħob tal-azzard traskurat" ta' Mercuria, is-suq tal-aluminju jinsab f'salib it-toroq li ma deherx f'għaxar snin. Il-qligħ jew it-telf ta' $2450 mhux biss jikkonċerna l-veloċità tal-kummerċ programmatiku, iżda jittestja wkoll l-irkupru tal-industrija tal-manifattura globali - it-tmiem ta' din il-maltempata tal-metalli jista' jkun għadu kif beda.