जब एलएमई (लंदन मेटल एक्सचेंज) एल्युमीनियम इन्वेंट्री सर्टिफिकेट में 93000 टन की साप्ताहिक वृद्धि की चेतावनी मूडीज द्वारा अमेरिकी सॉवरेन रेटिंग को डाउनग्रेड करने के साथ मिली, तो वैश्विक एल्युमीनियम बाजार "आपूर्ति और मांग" और "वित्तीय तूफान" के दोहरे दबाव का सामना कर रहा है। 20 मई को, एल्युमीनियम की कीमतें तकनीकी और मौलिक कारकों के दोहरे दबाव में $2450 के प्रमुख समर्थन स्तर के करीब पहुंच गईं, और बाजार किनारे पर था - एक बार जब यह मूल्य स्तर टूट जाता है, तो प्रोग्राम्ड ट्रेडिंग सेलिंग की बाढ़ अल्पकालिक प्रवृत्ति को पूरी तरह से फिर से लिख सकती है।

इन्वेंटरी मूवमेंट: मलेशियाई गोदाम खाली 'गोला-बारूद डिपो' बन गया

इस सप्ताह के एलएमई एल्युमीनियम इन्वेंट्री डेटा ने बाजार में हलचल मचा दी: मलेशिया में पंजीकृत गोदामों की साप्ताहिक इन्वेंट्री में 92950 टन की वृद्धि हुई, जो महीने दर महीने 127% की वृद्धि है, जो 2023 के बाद से सबसे बड़ी साप्ताहिक वृद्धि है। इस विसंगति ने सीधे तौर पर स्पॉट प्रीमियम संरचना को विकृत कर दियाएल्युमिनियम बाजार- मई/जून अनुबंध का व्युत्क्रम मूल्य अंतर (जो वर्तमान में अग्रिम मूल्य से अधिक है) बढ़कर 45 डॉलर प्रति टन हो गया, तथा अल्पावधि विस्तार की लागत वर्ष के उच्चतम बिंदु पर पहुंच गई।

व्यापारी व्याख्या: "मलेशियाई गोदामों में असामान्य हलचलों का अर्थ छुपे हुए स्टॉक की अभिव्यक्ति हो सकता है, साथ ही एलएमई प्रणाली में चीनी एल्यूमीनियम सिल्लियों की आमद के कारण, शॉर्ट पोजीशन घाटे को कम करने के लिए लंबी पोजीशन बनाने के लिए विस्तार लागत के दबाव का उपयोग कर रहे हैं।"

रेटिंग तूफान: मूडीज की 'पैचिंग अप' से लिक्विडिटी की दहशत बढ़ी

मूडीज ने अमेरिकी सॉवरेन रेटिंग के लिए आउटलुक को "स्थिर" से घटाकर "नकारात्मक" कर दिया, जिसका एल्युमीनियम बाजार के मूल सिद्धांतों पर सीधा असर नहीं पड़ा, लेकिन अमेरिकी डॉलर इंडेक्स में अल्पकालिक उछाल आया, जिससे अमेरिकी डॉलर में मूल्यांकित वस्तुओं पर सामूहिक दबाव पड़ा। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि रेटिंग डाउनग्रेड से अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड बढ़ सकती है, जिससे अप्रत्यक्ष रूप से वैश्विक वित्तपोषण लागत बढ़ सकती है, जो विशेष रूप से एल्युमीनियम जैसे पूंजी गहन उद्योगों के लिए घातक है।

विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि तरलता में कमी की उम्मीद के तहत, सीटीए (कमोडिटी ट्रेडिंग एडवाइजर) फंडों की उत्तोलन स्थिति सबसे बड़ा जोखिम बिंदु बन सकती है।

चीनी चर: नया उच्च उत्पादन बनाम रियल एस्टेट शीतकाल

अप्रैल में चीन का प्राथमिक एल्युमीनियम उत्पादन 3.65 मिलियन टन तक पहुंच गया, जो साल-दर-साल 6.7% की वृद्धि है, जिसने एक नया ऐतिहासिक रिकॉर्ड बनाया। हालांकि, डाउनस्ट्रीम रियल एस्टेट डेटा "बर्फ और आग का दोहरा आकाश" प्रस्तुत करता है: जनवरी से अप्रैल तक, नए शुरू किए गए आवास क्षेत्र में साल-दर-साल 26.3% की कमी आई, और पूर्ण क्षेत्र की वृद्धि दर 17% तक धीमी हो गई। "सोना, चांदी और चार" का पारंपरिक पीक सीजन अच्छी स्थिति में नहीं है।

आपूर्ति और मांग में विरोधाभास: एक तरफ आपूर्ति पक्ष पर ब्लास्ट फर्नेस की लौ है, तो दूसरी तरफ मांग पक्ष पर ठंडी हवा है। चीनी एल्युमीनियम बाजार "अधिक उत्पादन, अधिक अधिशेष" के दुष्चक्र में फंस गया है। एक सरकारी एल्युमीनियम व्यापारी ने साफ-साफ कहा, "अब उत्पादित एल्युमीनियम के हर टन के लिए, इन्वेंट्री में एक अतिरिक्त ईंट है।

संस्थागत खेल: क्या मर्क्यूरिया के "रूसी एल्युमीनियम हाई स्टेक" को वाटरलू का सामना करना पड़ा?

बाजार की अफवाहों से पता चलता है कि कमोडिटी दिग्गज मर्क्यूरिया की रूसी एल्युमीनियम प्रतिबंधों के हटने पर भारी दांव लगाने की लंबी रणनीति को कड़ी परीक्षा का सामना करना पड़ रहा है। रूसी एल्युमीनियम पर अमेरिकी प्रतिबंधों में अपेक्षित ढील और एलएमई इन्वेंट्री पर दबाव के साथ, इसकी होल्डिंग्स को $100 मिलियन से अधिक का नुकसान हो सकता है।

व्यापारियों ने खुलासा किया: "मर्कुरिया की दुर्दशा बाजार द्वारा भू-राजनीतिक प्रीमियम के पुनर्मूल्यन को दर्शाती है, जिसमें एल्युमीनियम की कीमतें 'युद्ध प्रीमियम' से 'अतिरिक्त मूल्य निर्धारण' की ओर लौट रही हैं।

तकनीकी चेतावनी: $2450 की जीवन-मृत्यु रेखा अंतिम परीक्षा का सामना कर रही है

20 मई को बंद होने तक, एलएमई एल्युमीनियम की कीमतें $2465 प्रति टन पर थीं, जो $2450 के प्रमुख समर्थन स्तर से बस एक कदम दूर थी। तकनीकी विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि यदि कीमत इस स्तर से नीचे गिरती है, तो यह सीटीए फंडों द्वारा बड़े पैमाने पर स्टॉप लॉस बिक्री को ट्रिगर करेगा, और अगला लक्ष्य स्तर सीधे $2300 तक पहुंच सकता है।

लॉन्ग शॉर्ट ड्यूल: मंदी का पक्ष इन्वेंट्री में उछाल और कमजोर मांग को भाले के रूप में इस्तेमाल करता है, जबकि तेजी का पक्ष उच्च ऊर्जा लागत और हरित परिवर्तन की मांग को ढाल के रूप में ध्यान केंद्रित करता है। इस खेल का नतीजा अगले छह महीनों में एल्युमीनियम बाजार की दिशा तय कर सकता है।

निष्कर्ष

मलेशियाई गोदाम में “इन्वेंट्री बम” से लेकर वाशिंगटन में रेटिंग तूफान तक, चीनी एल्युमिनियम संयंत्रों की “क्षमता वृद्धि” से लेकर मर्कुरिया की “लापरवाह जुआ विफलता” तक, एल्युमिनियम बाजार एक ऐसे चौराहे पर खड़ा है जो एक दशक में नहीं देखा गया। $2450 का लाभ या हानि न केवल प्रोग्रामेटिक ट्रेडिंग की गति को चिंतित करता है, बल्कि वैश्विक विनिर्माण उद्योग की रिकवरी का भी परीक्षण करता है – इस धातु तूफान का अंत अभी शुरू हो सकता है।