Toen de waarschuwing voor een wekelijkse stijging van 93.000 ton aan aluminiumcertificaten van de LME (London Metal Exchange) werd beantwoord met een verlaging van de rating van de Amerikaanse staat door Moody's, ervaart de wereldwijde aluminiummarkt een dubbele wurggreep: vraag en aanbod én een financiële storm. Op 20 mei naderden de aluminiumprijzen het belangrijke steunniveau van $ 2450 onder druk van zowel technische als fundamentele factoren, en de markt was gespannen. Zodra dit prijsniveau wordt doorbroken, kan de vloedgolf van geprogrammeerde verkopen de kortetermijntrend volledig herschrijven.

Voorraadverplaatsing: Maleisisch magazijn wordt leeg 'munitiedepot'

De LME-aluminiumvoorraadgegevens van deze week veroorzaakten een marktopschudding: de wekelijkse voorraad van geregistreerde magazijnen in Maleisië steeg met 92950 ton, een maand-op-maand stijging van 127%, wat de grootste wekelijkse stijging sinds 2023 markeert. Deze anomalie verstoorde direct de spotpremiestructuur van dealuminiummarkt– het omgekeerde prijsverschil van het mei/juni-contract (dat momenteel hoger ligt dan de termijnprijs) liep op tot $45/ton, en de kosten van korte verlenging stegen naar het hoogste punt van het jaar.

Interpretatie van de handelaar: "De abnormale bewegingen in Maleisische magazijnen kunnen duiden op de manifestatie van verborgen voorraad. In combinatie met de instroom van Chinese aluminiumstaven in het LME-systeem maken shortposities gebruik van de druk van verlengingskosten om longposities te dwingen hun verliezen te beperken."

Ratingstorm: Moody's' reparaties 'verergeren liquiditeitsangst'

Moody's verlaagde de vooruitzichten voor de rating van Amerikaanse staatsobligaties van "stabiel" naar "negatief", wat geen directe impact had op de fundamentele factoren van de aluminiummarkt, maar wel een kortstondige stijging van de Amerikaanse dollarindex veroorzaakte, waardoor grondstoffen in Amerikaanse dollars onder collectieve druk kwamen te staan. Belangrijker nog is dat de ratingverlaging de rente op Amerikaanse staatsobligaties kan opdrijven, wat indirect de wereldwijde financieringskosten kan verhogen, wat met name funest is voor kapitaalintensieve sectoren zoals de aluminiumsector.

Analisten waarschuwen dat, gezien de verwachting van een toenemende liquiditeit, de hefboompositie van CTA-fondsen (Commodity Trading Advisor) het grootste risicopunt kan worden.

Chinese variabelen: nieuwe hoge productie vs. vastgoedwinter

De Chinese productie van primair aluminium bereikte in april 3,65 miljoen ton, een jaar-op-jaar stijging van 6,7% en vestigde daarmee een nieuw historisch record. De vastgoedgegevens laten echter een "dubbele hemel van ijs en vuur" zien: van januari tot april daalde het nieuw gebouwde woningbouwareaal met 26,3% op jaarbasis en vertraagde de groei van het voltooide areaal tot 17%. Het traditionele hoogseizoen van "goud, zilver en vier" verkeert niet in goede staat.

Tegenstrijdigheid tussen vraag en aanbod: aan de ene kant is er de hoogovenvlam aan de aanbodzijde, en aan de andere kant de koude wind aan de vraagzijde. De Chinese aluminiummarkt zit gevangen in een vicieuze cirkel van "meer productie, meer overschot". Een staatsbedrijf in aluminium stelde botweg: "Nu is er voor elke ton geproduceerd aluminium een ​​extra blok in voorraad."

Institutioneel spel: Kwam Mercuria's “Russian Aluminum High Stake” Waterloo tegen?

Marktgeruchten suggereren dat de langetermijnstrategie van grondstoffengigant Mercuria, die sterk inzet op de opheffing van Russische aluminiumsancties, zwaar op de proef wordt gesteld. Met de verwachte versoepeling van de Amerikaanse sancties tegen Russisch aluminium en de druk op de LME-voorraad, kunnen de verliezen op de holdings meer dan $ 100 miljoen bedragen.

Handelaren onthullen: "De benarde positie van Mercuria weerspiegelt de herwaardering van geopolitieke premies door de markt, waarbij de aluminiumprijzen terugkeren van 'oorlogspremies' naar 'overmatige prijzen'.

Technisch alarm: de levens- en doodslijn van $ 2450 staat voor de ultieme test

Bij de sluiting op 20 mei bedroeg de aluminiumprijs op de LME $ 2465 per ton, slechts één stap verwijderd van het belangrijke steunniveau van $ 2450. Technische analisten waarschuwen dat een daling van de prijs onder dit niveau zal leiden tot grootschalige stop-loss-verkoop door CTA-fondsen, en dat het volgende koersdoel direct $ 2300 kan bereiken.

Duel van lange en korte termijn: Het bearish kamp gebruikt de toename van de voorraad en de zwakke vraag als speerpunt, terwijl het bullish kamp zich richt op de hoge energiekosten en de vraag naar groene transformatie als schild. De uitkomst van dit spel kan de richting van de aluminiummarkt in de komende zes maanden bepalen.

Conclusie

Van de "voorraadbom" in het Maleisische magazijn tot de ratingstorm in Washington, van de "capaciteitstoename" van Chinese aluminiumfabrieken tot de "roekeloze gokmislukking" van Mercuria: de aluminiummarkt staat op een keerpunt dat we al tien jaar niet meer hebben gezien. Een winst of verlies van $2450 is niet alleen van invloed op de snelheid van de programmatische handel, maar stelt ook het herstel van de wereldwijde maakindustrie op de proef – het einde van deze metaalstorm is mogelijk nog maar net begonnen.