როდესაც LME-ის (ლონდონის ლითონის ბირჟა) ალუმინის მარაგების სერტიფიკატების ყოველკვირეული 93000 ტონით ზრდის შესახებ გაფრთხილებას Moody's-ის მიერ აშშ-ის სუვერენული რეიტინგის დაქვეითება მოჰყვა, გლობალური ალუმინის ბაზარი „მიწოდებისა და მოთხოვნის“ და „ფინანსური ქარიშხლის“ ორმაგ შეკუმშვას განიცდის. 20 მაისს, ტექნიკური და ფუნდამენტური ფაქტორების ორმაგი ზეწოლის ქვეშ, ალუმინის ფასებმა $2450-ის ძირითად მხარდაჭერის დონეს მიუახლოვდა და ბაზარი კრიზისში იყო - როგორც კი ეს ფასის დონე დაირღვევა, პროგრამირებული სავაჭრო გაყიდვების ნაკადმა შესაძლოა მთლიანად შეცვალოს მოკლევადიანი ტენდენცია.

ინვენტარის მოძრაობა: მალაიზიის საწყობი ცარიელ „საბრძოლო მასალების საწყობად“ იქცა

ამ კვირის LME-ის ალუმინის მარაგების მონაცემებმა ბაზარზე აჟიოტაჟი გამოიწვია: მალაიზიაში რეგისტრირებული საწყობების ყოველკვირეული მარაგი 92950 ტონით გაიზარდა, რაც თვიურ ზრდას 127%-ს შეადგენს, რაც 2023 წლის შემდეგ ყველაზე დიდი ყოველკვირეული ზრდაა. ამ ანომალიამ პირდაპირ დაამახინჯა სპოტ პრემიის სტრუქტურა.ალუმინის ბაზარი– მაის/ივნისის კონტრაქტის ფასთა შებრუნებული სხვაობა (რომელიც ამჟამად ფორვარდულ ფასზე მაღალია) ტონაზე 45 დოლარამდე გაიზარდა და მოკლევადიანი გაგრძელების ღირებულება წლის მაქსიმალურ წერტილს მიაღწია.

ტრეიდერის ინტერპრეტაცია: „მალაიზიის საწყობებში არანორმალური მოძრაობები შესაძლოა ფარული მარაგების გამოვლინებაზე მიუთითებდეს, რაც ჩინური ალუმინის ზოდების LME სისტემაში შემოდინების პარალელურად მოკლე პოზიციები გაფართოების ხარჯების ზეწოლას იყენებს, რათა გრძელი პოზიციები დანაკარგების შემცირებისკენ აიძულოს“.

სარეიტინგო ქარიშხალი: Moody's-ის მიერ შეკეთება ლიკვიდურობის პანიკას ამძაფრებს

Moody's-მა აშშ-ის სუვერენული რეიტინგის პერსპექტივა „სტაბილურიდან“ „უარყოფითამდე“ შეამცირა, რამაც პირდაპირ გავლენა არ მოახდინა ალუმინის ბაზრის ფუნდამენტურ მაჩვენებლებზე, მაგრამ გამოიწვია აშშ დოლარის ინდექსის მოკლევადიანი ზრდა, რამაც კოლექტიური ზეწოლა მოახდინა აშშ დოლარში დენომინირებულ საქონელზე. უფრო მნიშვნელოვანია ის, რომ რეიტინგის დაქვეითებამ შესაძლოა გაზარდოს აშშ-ის სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობა, ირიბად გაზარდოს გლობალური დაფინანსების ხარჯები, რაც განსაკუთრებით საბედისწეროა კაპიტალდაბანდებელი ინდუსტრიებისთვის, როგორიცაა ალუმინი.

ანალიტიკოსები აფრთხილებენ, რომ ლიკვიდურობის გამკაცრების მოლოდინში, CTA (საქონლის სავაჭრო მრჩეველი) ფონდების ბერკეტული პოზიცია შეიძლება ყველაზე დიდ რისკის საკითხად იქცეს.

ჩინური ცვლადები: ახალი მაღალი წარმოება vs უძრავი ქონების ზამთარი

აპრილში ჩინეთში ალუმინის პირველადი წარმოებამ 3.65 მილიონ ტონას მიაღწია, რაც წინა წელთან შედარებით 6.7%-ით მეტია და ახალი ისტორიული რეკორდია. თუმცა, უძრავი ქონების შესახებ მონაცემები „ყინულისა და ცეცხლის ორმაგ ცას“ ასახავს: იანვრიდან აპრილამდე, ახლად დაწყებული საცხოვრებელი ფართი წინა წელთან შედარებით 26.3%-ით შემცირდა, ხოლო დასრულებული ფართობის ზრდის ტემპი 17%-მდე შემცირდა. „ოქროს, ვერცხლისა და ოთხის“ ტრადიციული პიკური სეზონი კარგ მდგომარეობაში არ არის.

მიწოდებისა და მოთხოვნის წინააღმდეგობა: ერთი მხრივ, მიწოდების მხარეს არის დუღილის ალი, ხოლო მეორე მხრივ, მოთხოვნის მხარეს არის ცივი ქარი. ჩინეთის ალუმინის ბაზარი „მეტი წარმოება, მეტი ჭარბი“ მანკიერ წრეშია ჩარჩენილი. სახელმწიფო საკუთრებაში არსებულმა ალუმინის მოვაჭრემ პირდაპირ განაცხადა: „ახლა წარმოებული ალუმინისგან ყოველი ტონა დამატებით აგურს ტოვებს მარაგში“.

ინსტიტუციური თამაში: შეეჯახა თუ არა Mercuria-ს „რუსული ალუმინის მაღალი ფსონი“ ვატერლოოს?

საბაზრო ჭორები ვარაუდობენ, რომ სასაქონლო გიგანტი „მერკურიას“ ხანგრძლივი სტრატეგია, რომელიც რუსეთის ალუმინის სანქციების მოხსნაზე დიდ ფსონებს დებდა, სერიოზული გამოცდის წინაშე დგას. რუსულ ალუმინზე აშშ-ის სანქციების მოსალოდნელი შემსუბუქებისა და LME-ის მარაგებზე ზეწოლის გათვალისწინებით, მისმა აქტივებმა შესაძლოა 100 მილიონ დოლარს გადააჭარბოს.

ტრეიდერები ამხელენ: „Mercuria-ს რთული მდგომარეობა ასახავს ბაზრის მიერ გეოპოლიტიკური პრემიების ხელახალ ფასწარმოქმნას, სადაც ალუმინის ფასები „ომის პრემიებიდან“ „ჭარბ ფასწარმოქმნამდე“ უბრუნდება.“

ტექნიკური გაფრთხილება: 2450 დოლარიანი სიცოცხლისა და სიკვდილის ხაზი უკიდურესი გამოცდის წინაშე დგას.

20 მაისის დახურვის მომენტისთვის, LME-ის ალუმინის ფასი ტონაზე 2465 აშშ დოლარი იყო, რაც მხოლოდ ერთი ნაბიჯით არის დაშორებული 2450 აშშ დოლარის ძირითადი მხარდაჭერის დონიდან. ტექნიკური ანალიტიკოსები აფრთხილებენ, რომ თუ ფასი ამ დონეს ქვემოთ დაეშვება, ეს CTA ფონდების მიერ მასშტაბური „stop loss“ გაყიდვებს გამოიწვევს და შემდეგ სამიზნე დონემ შესაძლოა პირდაპირ 2300 აშშ დოლარს მიაღწიოს.

გრძელი მოკლე დუელი: დაღმავალი ბანაკი მარაგების ზრდას და სუსტ მოთხოვნას შუბად იყენებს, ხოლო ხარის ბანაკი მაღალ ენერგო ხარჯებსა და მწვანე ტრანსფორმაციის მოთხოვნაზე ფარად ამახვილებს ყურადღებას. ამ თამაშის შედეგმა შესაძლოა ალუმინის ბაზრის მიმართულება მომდევნო ექვსი თვის განმავლობაში განსაზღვროს.

დასკვნა

მალაიზიის საწყობში „საინვენტარო ბომბიდან“ ვაშინგტონში რეიტინგის ქარიშხალამდე, ჩინური ალუმინის ქარხნების „სიმძლავრის ზრდიდან“ Mercuria-ს „უგუნური აზარტული თამაშების წარუმატებლობამდე“, ალუმინის ბაზარი ათწლეულის განმავლობაში უნახავ გზაჯვარედინზე დგას. 2450 დოლარის მოგება ან ზარალი არა მხოლოდ პროგრამული ვაჭრობის სიჩქარეს ეხება, არამედ გლობალური წარმოების ინდუსტრიის აღდგენასაც გამოცდას უკეთებს - ამ ლითონის ქარიშხლის დასასრული შესაძლოა ახლახან დაიწყო.