Երբ Լոնդոնի մետաղների բորսայի (LME) ալյումինի պաշարների վկայականների շաբաթական 93000 տոննա աճի մասին նախազգուշացումը հանդիպեց Moody's-ի կողմից ԱՄՆ սուվերեն վարկանիշի իջեցմանը, համաշխարհային ալյումինի շուկան կրկնակի խեղդում ապրեց՝ «առաջարկի և պահանջարկի» և «ֆինանսական փոթորկի»: Մայիսի 20-ին ալյումինի գները մոտեցան $2450 հիմնական աջակցության մակարդակին տեխնիկական և հիմնարար գործոնների կրկնակի ճնշման տակ, և շուկան լարվածության մեջ էր. երբ այս գնային մակարդակը խախտվի, ծրագրավորված առևտրային վաճառքի հոսքը կարող է ամբողջությամբ վերաշարադրել կարճաժամկետ միտումը:

Պաշարների տեղաշարժ. Մալայզիայի պահեստը դառնում է դատարկ «զինամթերքի պահեստ»

Այս շաբաթվա LME ալյումինի պաշարների տվյալները շուկայի իրարանցում առաջացրին. Մալայզիայում գրանցված պահեստների շաբաթական պաշարները աճել են 92950 տոննայով, ինչը ամսական աճ է կազմել 127%, ինչը 2023 թվականից ի վեր ամենամեծ շաբաթական աճն է։ Այս անոմալիան ուղղակիորեն խեղաթյուրել է սպոտ պրեմիումի կառուցվածքը։ալյումինի շուկա– մայիս/հունիս ամիսների պայմանագրի հակադարձ գնային տարբերությունը (որը ներկայումս ավելի բարձր է, քան ֆորվարդային գինը) ընդլայնվեց մինչև 45 դոլար/տոննա, իսկ կարճաժամկետ երկարաձգման արժեքը աճեց մինչև տարվա ամենաբարձր կետը։

Առևտրականի մեկնաբանությունը. «Մալայզիայի պահեստներում աննորմալ շարժումները կարող են ենթադրել թաքնված պաշարների դրսևորում, զուգորդված չինական ալյումինե ձուլակտորների LME համակարգ ներհոսքի հետ, կարճ դիրքերը օգտագործում են երկարաձգման ծախսերի ճնշումը՝ երկար դիրքերին ստիպելու կրճատել կորուստները»։

Վարկանիշային փոթորիկ. Moody's-ի կողմից վարկանշային նորոգումը սրում է իրացվելիության խուճապը

Moody's-ը ԱՄՆ սուվերեն վարկանիշի հեռանկարը «կայունից» իջեցրել է «բացասականի», ինչը անմիջականորեն չի ազդել ալյումինի շուկայի հիմնարար ցուցանիշների վրա, սակայն կարճաժամկետ աճ է առաջացրել ԱՄՆ դոլարի ինդեքսում՝ կոլեկտիվ ճնշում գործադրելով ԱՄՆ դոլարով արտահայտված ապրանքների վրա: Ավելի կարևոր է, որ վարկանիշի իջեցումը կարող է բարձրացնել ԱՄՆ գանձապետական ​​պարտատոմսերի եկամտաբերությունը՝ անուղղակիորեն բարձրացնելով համաշխարհային ֆինանսավորման ծախսերը, ինչը հատկապես կործանարար է կապիտալատար արդյունաբերությունների, ինչպիսին է ալյումինը, համար:

Վերլուծաբանները զգուշացնում են, որ իրացվելիության խստացման սպասումների պայմաններում CTA (ապրանքային առևտրի խորհրդատու) ֆոնդերի լծակային դիրքը կարող է դառնալ ամենամեծ ռիսկի կետը։

Չինական փոփոխականներ. Նոր բարձր արտադրություն ընդդեմ անշարժ գույքի ձմռանը

Ապրիլին Չինաստանում ալյումինի առաջնային արտադրությունը հասել է 3.65 միլիոն տոննայի, ինչը տարեկան 6.7%-ով ավելի է, սահմանելով նոր պատմական ռեկորդ։ Այնուամենայնիվ, անշարժ գույքի վերաբերյալ տվյալները ներկայացնում են «սառույցի և կրակի կրկնակի երկինք». հունվարից ապրիլ ամիսներին նորակառույց բնակելի տարածքը տարեկան նվազել է 26.3%-ով, իսկ ավարտված շինարարության մակերեսի աճի տեմպը դանդաղել է մինչև 17%։ «Ոսկի, արծաթ և չորս» ավանդական գագաթնակետային սեզոնը լավ վիճակում չէ։

Առաջարկի և պահանջարկի հակասություն. մի կողմից առաջարկի կողմում դոմնային վառարանի բոցն է, մյուս կողմից՝ պահանջարկի կողմում՝ սառը քամին։ Չինաստանի ալյումինի շուկան հայտնվել է «ավելի շատ արտադրություն, ավելի շատ ավելցուկ» արատավոր շրջապտույտի մեջ։ Պետական ​​ալյումինի առևտրականը անկեղծորեն նշել է. «Այժմ արտադրված ալյումինի յուրաքանչյուր տոննայի դիմաց պաշարներում ավելանում է մեկ լրացուցիչ աղյուս»։

Ինստիտուցիոնալ խաղ. Մերկուրիայի «ռուսական ալյումինի բարձր խաղադրույքը» հանդիպե՞լ է Վաթեռլոոյի հետ։

Շուկայական լուրերը ենթադրում են, որ Mercuria ապրանքային հսկայի՝ ռուսական ալյումինի նկատմամբ պատժամիջոցների վերացման վրա մեծ խաղադրույքներ կատարելու երկարատև ռազմավարությունը լուրջ փորձության է ենթարկվում: Ռուսական ալյումինի նկատմամբ ԱՄՆ պատժամիջոցների սպասվող մեղմացման և LME-ի պաշարների վրա ճնշման պայմաններում նրա բաժնետոմսերը կարող են կրել 100 միլիոն դոլարից ավելի կորուստներ:

Առևտրականները բացահայտում են. «Mercuria-ի դժվարին վիճակը արտացոլում է շուկայի կողմից աշխարհաքաղաքական պարգևավճարների վերագնահատումը, որտեղ ալյումինի գները «պատերազմական պարգևավճարներից» վերադառնում են «գերգնագնման»։

Տեխնիկական զգուշացում. 2450 դոլարանոց կյանքի և մահվան գիծը կանգնած է վերջնական փորձության առաջ

Մայիսի 20-ի փակման դրությամբ, LME ալյումինի գները կազմում էին 2465 դոլար մեկ տոննայի համար, ընդամենը մեկ քայլ հեռու 2450 դոլարի հիմնական աջակցության մակարդակից: Տեխնիկական վերլուծաբանները զգուշացնում են, որ եթե գինը իջնի այս մակարդակից ցածր, դա կհանգեցնի CTA ֆոնդերի կողմից մեծածավալ «կանխիկ կորուստների վաճառք» իրականացնելուն, և հաջորդ նպատակային մակարդակը կարող է անմիջապես հասնել 2300 դոլարի:

Երկար կարճ մենամարտ. Արջային ճամբարը որպես նիզակ է օգտագործում պաշարների աճը և թույլ պահանջարկը, մինչդեռ ցուլային ճամբարը որպես վահան կենտրոնանում է էներգիայի բարձր ծախսերի և կանաչ տրանսֆորմացիայի պահանջարկի վրա: Այս խաղի արդյունքը կարող է որոշել ալյումինի շուկայի ուղղությունը հաջորդ վեց ամիսների ընթացքում:

Եզրակացություն

Մալայզիայի պահեստում «գույքագրման ռումբից» մինչև Վաշինգտոնում վարկանիշային փոթորիկը, չինական ալյումինե գործարանների «հզորությունների աճից» մինչև Mercuria-ի «անխոհեմ խաղամոլության ձախողումը», ալյումինի շուկան կանգնած է տասնամյակում չտեսնված խաչմերուկում: 2450 դոլարի աճը կամ կորուստը ոչ միայն վերաբերում է ծրագրային առևտրի արագությանը, այլև փորձարկում է համաշխարհային արտադրական արդյունաբերության վերականգնումը. այս մետաղական փոթորկի ավարտը, հնարավոր է, նոր է սկսվել: